苏海彦科德投资寻找市场的病根和机会

苏海彦科德投资:寻找市场的病根和机会

苏海彦科德投资:寻找市场的病根和机会 更新时间:2011-1-18 8:31:42   周末央行再次祭出上调存款准备金率的大旗,此次上调之后,国内银行的存款准备金率创下了历史新高。在层层拔高的准备金率面前,市场没有再向前期一样选择反弹,而是选择低开低走。这种低开低走的背后,究竟蕴藏着怎样的市场信号,又有怎样的机会可以挖掘呢?

一。下跌背后的逻辑

面对此次上调存款准备金率,我们认为背后的逻辑是这样的:中国前期的货币投放增加导致资产价格上涨,而控制资产价格上涨的方法就在于控制货币扩张速度。控制货币扩张的速度必然会导致国内和国外流动性的差异产生,这种流动性的差异就会引发汇率的变化,从内在推动人民币升值。另外,为了调控资产价格,近期管理层不断上调准备金率和加息,中国已经进入加息通道,利率的上升也会导致外汇流入从而引发货币升值。

其次,人民币升值非但不能遏制输入性通胀,还有可能把输入性通胀推升至一个新的高度。人民币升值无疑会导致外来资金更多地流入,加息又给予外来资金更多的无风险套利机会。如果房屋等资产价格再给外资带来高收益的预期的话,那么这种资本流入就会加速,从而使得中国经济进入恶性循环中,由此看来人民币升值非但对抑制输入性通胀毫无作用,反而会增加资产价格泡沫的风险,将通胀水平推高。

但是目前从国际国内的氛围来看,又需要人民币做出一定的让步,在人民币

升值与热钱流入之间如何进行调控?降低海外资金对于资产的回报期望值是必要的。因此,对于最近的调控,我们应该更关注背后资产价格调控的预期,房价和物价调控以及市场回调的根源就在于此。

二。机会的寻觅

虽然宏观调控的方向对短期的市场有一定影响,但是从目前的市场状况来看,还是有一些投资机会值得关注。

目前在市场当中有一部分蓝筹股已经跌至比1664更低的股价,而这部分上市公司年报盈利状况还是有所提升,而且这部分上市公司的行业竞争壁垒也相对较高,利于保证利润的稳定。对于这部分上市公司而言,当前的回调极有可能提供了很好的左侧建仓机会。

然而,对于这部分个股的投资也同时需要投资者有足够的耐心。市场的重新崛起也需要这部分个股及时接过中小市值个股的接力棒。

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