苗夏丽新闻晨报：机构观点：震荡调整是12月主调
苗夏丽新闻晨报：机构观点：震荡调整是12月主调 更新时间：2010-12-5 8:40:00 近期大盘缩量震荡，机构对A股的判断依然保持谨慎的态度，多数机构认为，在加息“靴子”没有落地、货币紧缩状况仍在等一系列因素的影响下，大盘很难走出强势的行情。
国信证券的最新报告认为，在11月份出现阶段性高点之后，未来一段时间将呈现调整运行的状态，持续时间预计到2011年4月。12月是步入调整的第一个月，调整初期，由于市场存在分歧，指数可能会反复震荡，但震荡不改调整事实，因此总体上12月将表现为震荡下行，期间可能出现一次弹升行情，只是弹升的热点可能较为散乱，更多为个股行情，预计上证指数波动范围在2600-2900点，2650点和2750点可能构成重要的支撑。在操作上，国信证券认为，下跌过程中博取弹升的难度很大，轻仓者在控制风险的基础上，可适当参与反弹，对重仓者还应借机减仓，以压低风险为主。
申银万国认为12月的主要波动区间介于2650-2950点之间，在防通胀的第一目标下，货币政策将趋向收紧。就A股技术面来看，上证指数11月完成两个技术目标3053点和3181点之后，随着11月12日的一根大阴线之后，显示此轮反弹告一段落，股指步入调整格局，局部行情依然较活跃。
中金公司近期的主要观点偏空，建议在政策风险释放之前谨慎控制仓位，但市场不乏以下结构性的机会，如政府公布的1000万套保障性住房的建设计划，短期内有利于减轻市场对明年投资增速放缓的担忧，工程机械、建材和家电等与投资相关的行业可能会产生交易性机会。
不过也有机构认为，目前正是建仓的好时机。广发证券就发布报告认为，等待来年的政策面定调，成为A股市场的走势弱于外围市场走势的主要因素，但对于中期的趋势而言，目前点位正为投资者提供了逢低建仓的机会。操作上，建议保持适度耐心，逢低介入潜力品种。
随着时间的推移，深沪A股进入到年终交易阶段，而进入今年12月年终阶段，资本市场也迎来20周年发展周期。
首先在明年主题投资中继续挖掘潜力品种。从明年A股市场的宏观经济政策周期来看，我国面临“十二五”规划的开局之年，有理由相信，宏观经济政策大力扶持的产业仍将成为A股市场的主题性品种，因此我们建议积极挖掘主题型延续的投资品种，比如战略新兴产业中的潜力上市公司，新能源、新材料、新动力技术等行业，而股价定位适中、盘子适中、现金流增加明显、末被有效炒作的公司更应加大关注度。
目前发改委正会同有关部门编制战略性新兴产业发展“十二五”规划，规划将对今后5年培育发展战略性新兴产业工作作出总体部署，提出吸纳产业发展路线图，明确一批重大产业创新发展工程和重大的应用示范工程。由于政策面支持明显，处于新兴战略产业中的潜力品种仍有继续表现的机会，对于竞争优势明显、现金流充足和品牌优势明显、估值相对合理的公司应是重点考虑对象。
其次是年度业绩增长且预期分红、估值具有成长性的品种。从时间因素来看，上市公司目前将进入到年报发布阶段，而从投资的角度来看，选择业绩较好、预期分红、估值相对合理的成长性品种将是较好的策略，从行业细分来看，2010年业绩增长的行业主要集中在工程机械、消费与食品饮料等三大行业之中，比如工程机械行业中的厦工股份、山推股份等均预告2010年业绩将出现大比例的增长，而由于CPI的不断上升，食品与消费行业的业绩增长预期也较为明朗，同时一些科技创新型企业，特别是年报业绩大幅度增长的中小盘类细分行业个股，有参与价值。
最后就是行业景气度能够延续的品种。经过市场观察研究发现，年终阶段投资是链接明年的一个时点，而选择行业景气度明年仍然可能延续的行业品种，一方面可以化解估值因素的风险，另一方面也符合相对安全的投资策略。我们研究发现，一些行业公司在2010年涨价因素影响下，出现年度业绩增长的可能性较大，但其明年延续性却面临不确定性风险，这类企业应暂时回避或观望为宜，比如白酒业、证券期货业、有色金属等行业。而相应来看，我们认为电子信息产业、通讯业、新能源、节能环保等行业的业绩延续性可能出现延续，因此对于品种所处的行业需要投资者根据宏观经济变化与产业趋势来进行筛选。
总体来看，年终阶段的投资需要对各种因素进行梳理，同时投资品种的选择上应从业绩增长、相对估值低、符合国家产业政策未来方向、行业景气度延续及品种成长性、竞争优势等多方面进行考量，上述三类品种符合了相对安全选择股票的策略，具体操作时仍需根据市场动向、趋势进行仓位的调整。
