10月21日周三股市行情五大板块优质股需重点布局：
造纸行业：行业前瞻，更多积极因素
股价三大驱动因素中两大因素开始转好行业基本面，汇率和市场资金流向是造纸行业股价的三大驱动因素。自国庆假期以来，美元对离岸人民币以及兑人民币中间价持续下跌，减缓了投资者对人民币贬值的疑虑。同时，对美联储加息预期暂缓改善了投资者对新兴市场的风险偏好。三大驱动要素中，有两大要素出现改善。
环保政策越来越从严每日经济新闻(nbd.com)最近报道了山鹰纸业(600567.SH)子公司吉安集团在浙江海盐的造纸厂产生的有害气体导致附近中学受到严重的污染。当地环境部门立即介入并关停其一台大型造纸机(0.65百万吨，约占其涂布白面牛卡纸产能的10%)，同时立案调查。上市公司的大型产能因为环保因素被迫停产并不多见，这显示了中国环保政策执行力度在持续加强，印证了中国箱板纸市场的准入标准在不断地提高。
基本面结构性改善的大趋势没有改变我们此前对箱板纸行业供求关系边际改善的观点得到了玖龙纸业(2689HK)和理文造纸(2314HK)业绩上的验证。在2015的1月-6月，两家公司除了吨毛利环比大幅度改善外，自由现金流和资产负债表的质量也在大幅提升。
由于中国更加严控的环境政策，我们预计3百万吨的小产能将会在15年被淘汰，2.8百万吨的小产能在16年被淘汰(对比2013年的1.5百万吨和2014年的1.1百万吨)因此，我们预计产能增速分别为15年的和16年为负的0.9%。同时我们预计箱版纸和瓦楞纸的需求增长为15年的1.5% 和16年的2%。因此，我们估计产能利用率会从13年的75%和14年的74%上升至15年的76%和16年的78%，行业供求关系结构性好转的大趋势前景依然明朗维持超配，推荐玖龙纸业和理文造纸由于行业供求关系边际上产生结构性改善，我们对箱板纸和瓦楞纸的纸价长期看好。我们对玖龙的目标价为港币 6.6元，对应1倍前瞻市净率；我们给予理文的目标价为港币6.1元，对应1.4倍前瞻市净率。由于行业基本面改善的前景明朗和人民币大幅度贬值担忧的减缓，我们认为造纸公司在这轮市场反弹中是高质量的Beta。我们对两家公司维持买入评级。 申万证券(香港)
电信行业：铁搭资产注入估值1.2倍市净率，相对较小的电讯商受益
模较小的电信运营商(即中国联通和中国电信)有利。此外，在主要电信基础设施与运营商的分离完成后，有望实现更加透明的监督管理。重申对中国联通和中国电信的买入评级，给予板块增持评级。
支撑评级的要点：
据我们估算，三大电信企业总计约有 140万个基站注入中国铁塔股份有限公司，总对价2,139亿人民币，对应1.19倍账面价值。在中国铁塔向中国国新增发新股之后，三家电信企业在铁塔公司中所占股份依然相对稳定，其中中国移动 (CM， 941 HK) 占38%，中国联通占28.1% (762HK)，中国电信占27.9% (728 HK).
我们预计在完成资产注入以后，除了获得中国铁塔的增发股份之外，中国移动和中国联通还将分别获得650亿人民币和250亿人民币现金，而中国电信由于贡献的铁塔相对较少，将以31.31亿人民币现金认购中国铁塔27.9%的股份。中银国际对于此次交易的看法n 对中国联通/中国电信有利：我们认为此次交易对于规模相对较小的电信运营商，即中国联通和中国电信有利，原因在于：(1) 估值合理，由此带来合理的租赁价格，而中国联通和中国电信在推广4G 网络的过程中高度依赖于共用铁塔，因此对二者有利。根据中国联通的公告，公司向中国铁塔注入了42.3万个基站(地面或屋顶上的铁塔)。如果对所有基站分配相同的价值，每个基站的平均价值约为15万人民币，我们估算此次交易中有140万个基站注入中国铁塔。
财务贡献：2015年资产注入的预估收益约占中国联通2015年预期税前盈利的37%，占中国电信的13.8%。除中国铁塔股份之外，中国联通预计将获得最高250亿人民币的现金，有助于补充公司接下来的资本支出。尽管中国电信贡献的铁塔相对较少，但公司依然持有中国铁塔27.9%的股份，从而确保其获得铁塔公司的长期分红。
开放 4G 网络全国接入：通常来说，由于资本支出需求大且上市时间长，站点获取是无线网络铺设过程中最困难的一环，特别是在4G 网络需求较大的大城市中。而现在中国联通和中国电信可以较低的成本使用现有的140万站点，作为规模较小的运营商，它们无需大幅增加资本支出和运营费用就可以迅速提高网络质量。每新建一处4G 基站，基础设施建设成本在总资本支出占比高达80%，而主电信设备只占20%。过去20年中国移动之所以能够享受优质的网络覆盖，主要就得益于公司拥有的基站更多、更好。
评级面临的主要风险：电信市场已经饱和(全国手机渗透率超过100%)，而快速部署4G 网络并采取激进方法来获得客户可能导致竞争加剧、盈利下滑。媒体在降低电信资费和政府监管方面持续施压，可能对行业盈利能力造成不利影响。 中银国际证券
医药生物行业：取消医保定点药店、医疗机构资格审查，利好连锁药店和医疗服务行业
投资要点：
市场回顾：上周医药板块上涨5.45%，沪深300指数上涨5.81%，跑输沪深300指数0.36个百分点。子版块中，中药(+7.46%)、医疗器械(+6.55%)涨幅居前，医疗服务(-1.08%)、生物制品(+2.16%)涨幅较小。截止10月16日，医药板块整体TTM 市盈率(剔陋负值)110倍，不同子版块分化严重，由高到低依次为医疗服务(172倍)、医疗器械(164倍)、医药商业(148倍)、生物制品(134倍)、中药(91倍)、化学制药(78倍).
行业动态：10月14日，国务陊发布了《关于第一批取消62项中央指定地方实施行政审批事项的决定》，取消的行政审批事项中包括对基本医疗保陌定点零售药庖资格审查和基本医疗保陌定点医疗机构资格审查。文件表示，要切实加强事中事后监管，原则上2015年底前全部取消。
公司动态：达安基因发布总金额不超过15亿元的定增预案，拟用于荧光PCR产品线扩建项目、研发中心建设项目及补充流动资金；千山药机发布总金额不超过39.98亿元定增预案，拟用于千山医疗器械产业园项目、超导磁共振系统核心部件和智能电子血压计佛山产业基地项目、千山慢病精准管理不服务中心项目、偿还银行贷款和补充流动资金；柳州医药不来宾市人民医陊、桂林市医学陊第二附属医陊签订《战略合作协议》；迪安诊断不泰格医药签署《战略合作协议》，双方旨在CRO 中心实验室领域开展战略合作；迪安诊断全资子公司计划使用自有资金人民币1300万元不郑州安图生物合资设立郑州迪安图医学检验所有陉公司。
投资策略：三季度业绩预告、财报将陆续披露，在医药行业整体增速趋缓的背景下，建议持续关注估值合理的优质成长股：
(1)建议关注业绩高增长和业绩拐点类上市公司，如京新药业、迪瑞医疗、华润双鹤；
(2)取消医保定点药庖、医疗机构资格审查利好连锁药庖和医疗服务行业，建议重点关注已具备规模优势的连锁药庖龙头，如益丰药房、一心堂、老百姓。
风险提示：政策出台时间晚亍预期的风陌、政策后期具体实施细则不达预期的风陌、市场系统性调整风险。 中投证券
基础化工行业：碳酸锂价格上涨，三季报关注新材料企业
我们监测的最新中信建投化工景气指数为-7.87，前周8.99；本周二级市场基础化工指数(中信)涨10.72%，上证涨6.54%。
库存上涨与钻井数下跌角逐，油价短期有望窄幅波动。本周五布伦特首月期货结算价50.46美元/桶，周跌4.16%，WTI结算价47.26美元/桶，周跌4.78%。油价下跌主要受美油库存大幅上涨756万桶影响。展望后市，受季节性因素影响，美油库存仍有望上涨，但美油钻井数连增7周将支撑油价，短期内油价有望窄幅波动。其他重要数据：美国10月9日当周原油库存增756万桶，前值增307万桶；美国10月16日当周石油活跃钻井机口数 595口，减10口，前值减9口，连续第7周下跌。10月16日美元指数为94.73，周跌幅0.16%。美国原油日产量10月9日当周降8万桶，前值增 8万桶。油价持续低位，化工品的价格仍面临巨大考验。
关新材料个股。本月为三季报发布期，第三季度原油价格再创新低，布伦特均价同比下跌50%，带动大宗化工品利润大幅下滑，但受益于原料成本下降，议价能力较强的新材料企业利润将增长，值得重点关注。我们重点推荐华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、万华化学、蓝晓科技。
盐酸：华东地区价格本周上涨20%，报收150元/吨。国内盐酸市场区域性差异较大，市场价格方面涨跌同现。山东地区价格上调主要是因为国庆期间高速禁运，外围低价货源到货受限，下游需求稳定的背景下，企业借机提价。后市预测：整体盐酸市场供需矛盾仍旧存在，下游耗酸企业在自身难保的状况下开工低位，预计下周盐酸市场走势稳中整理。相关上市公司：联化科技、道明化学、盐湖股份。
碳酸锂：各地工业级碳酸锂本周涨幅8.4%左右，其中青海99%min涨幅8.49%，报价51100元/吨。电池级碳酸锂本周均在7.9%左右，其中四川99.5%min涨幅7.98%，报价54100元/吨。今年9月，全球碳酸锂巨头FMC宣布自10月1日起，在全球范围内，全线提升旗下锂产品价格，其中，碳酸锂、氯化锂、氢氧化锂等产品将提价15%。在巨头带动下，国内需求偏紧的碳酸锂市场再次“振作”。雅化集团旗下国锂、兴晟锂业公司与赣锋锂业等纷纷上调碳酸锂产品价格，2015年至今碳酸锂均价涨幅已近30%，创出近年新高，预计下游锂电池产能将进入快速扩张期，动力锂电池产业将获利好。相关上市公司：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。中信建投证券
电子行业投资专题研究-锂电池储能：储能领域的“破坏式创新”
研究逻辑：锂电池储能有望作为“破坏式”创新技术渗透储能市场
创新可以分为延续式创新和破坏式创新。延续式创新是通过开发先进技术不断改进现有产品的性能，并获得更高的利润率，但仍是针对现有市场，并未开拓一个新的市场。而破坏式创新则是通过持续改良、降低成本以适应新市场中客户的需求。当产品成本降至新市场中客户能接受的范围之内时，该破坏式创新技术将在这一领域获得大规模应用，从而大大拓展产品的应用领域与空间。通过研究锂电池行业的特点，我们认为锂电池储能对于储能行业来说将是一项破坏式创新的技术，未来锂电池在储能上的应用将颠覆现有锂电池行业的发展速度、发展空间以及行业格局，在市场规模为百亿美元量级的分布式光伏与通信基站储能领域获得广泛应用。
从破坏式创新理解锂电池储能：具备“破坏式”特质，应用有望加速
储能行业正处于快速成长期，但锂电池储能受制于成本因素，尚未展开大规模商业化应用。我们认为，锂电池储能由于具有功率密度大、体积小、单个设备投资不大、可实现分散式投资的特点，恰好满足了分布式光伏储能和通信基站储能的需求。一旦价格降至临界点，锂电池储能将体现其作为“破坏式”创新技术的威力，在这两大储能领域获得大规模应用，实现爆发式的增长，并将锂电池储能的应用拓展至其他各种储能领域。
分布式光伏与通信基站储能需求巨大，将成锂电池储能率先突破领域
锂电池储能的特点刚好契合了分布式光伏和通信基站储能的独特需求，未来将有望在这两大储能市场实现率先突破。在分布式光伏领域，随着光伏电池价格的不断下降，装机量持续提升，相应的储能需求也快速增长，今年上半年特斯拉推出的锂电池储能产品“能量包”与“能量墙”，成为分布式光伏锂电池储能的标志性产品；而通信基站的小型化与集成化趋势，则成为通信基站后备电源锂电化的主要推动力。
锂电池储能市场空间广阔，欣旺达提前布局有望迎来收获期
随着锂电池储能的应用逐步拓展，国内外厂商纷纷布局这一领域。其中国内锂电池龙头欣旺达布局锂电池储能多年，去年在青海省设立全资子公司青海欣旺达新能源，并参股国内储能领域领先企业钜威公司。欣旺达研发的锂电池储能模组在已于今年6月实现初步量产，8月公司又公告拟投资3000万元用于储能系统产业化项目，其锂电池储能的布局以及未来发展战略逐步清晰。随着锂电池储能市场规模的快速增长，公司在锂电池储能领域的布局将迎来收获期。
风险提示：分布式光伏发展不及预期的风险；锂电池储能成本下降速度不及预期的风险。广发证券
