英国政策停滞时间或成二战以来最长的一次

英国政策停滞时间或成二战以来最长的一次 更新时间：2010-8-20 0:00:29 英国央行近来一直维持利率不变，越来越可能成为二战以来历时最长的一次。目前英国央行就像走在钢丝绳上，一边要推动经济增长，一边还要抑制通货膨胀。

英国央行货币政策委员会上周下调了经济增长预期，从而使其未来数月采取进一步刺激措施成为可能。

不过，货币政策委员会同时也承认，按年通货膨胀率在明年底前将会一直维持在2.0%上方。这表明进一步出台刺激措施没那么容易。

货币政策委员会成员深知，在过去50个月中，有41个月的通货膨胀率均超过了目标，因此公众通货膨胀预期很可能会出现升温。而周二发布的官方数据则进一步加剧了这一可能性。该数据显示，虽然7月份通货膨胀率从6月份的3.2%小幅降至3.1%，但连续第七个月较目标水平高出至少1个百分点。

因此，尽管周三公布的货币政策委员会8月份会议纪要显示，英国央行将做好准备应对不同情况的发生，但更可能出现的局面是货币政策委员会成员将选择在未来较长一段时间内维持当前极度宽松的货币政策。

今年2月份，英国央行完成了2000亿英镑的资产购买计划，绝大多数购买了英国国债，由此向市场注入了新的资金。在2009年3月份，该行实施了所谓的定量宽松货币政策，将关键利率下调至历史低点0.5%。

如果英国央行如市场猜测的那样从2011年第二季度开始上调利率，那么将会像2001年11月份至2003年2月份所看到的那样，连续15个月出现利率维持不变的局面。如果英国央行直到2011年8月才加息，则会像1952年3月份至1953年9月份所看到的那样，出现连续18个月维持利率不变的局面。

如果这时候还不加息，则此轮按兵不动的时间将是1939年10月份至1951年11月以来最长的一次。那个时期跨越战争年代，经济受到严重影响。

目前并不排除这种可能。分析师们指出，货币政策委员会的预期显示，如果关键利率明年上调两次，后年再上调一次，每次上调25个基点，则2012年年中通货膨胀率将远远低于目标水平。

UniCredit MIB的经济学家Chiara Corsa表示，这意味著英国央行认为，鉴于当前经济增长状况和通货膨胀前景，2011年下半年加息有些为时过早。

英国央行对经济的最新预期 的官方预期乐观。后者预计英国经济明后两年将分别增长2.3%和2.8%。

鉴于此，许多经济学家认为，央行未来下调经济预期的可能性极大。

Daiwa Capital Markets Europe长期分析主管Don Egginton表示，他们认为，上述预期可能估计过高，而且产出缺口将会大于货币政策委员会的预期。

他表示，因此，通货膨胀下行压力可能大于货币政策委员会的预期，这将给央行把加息日期推迟至明年5月份以后留有余地。

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