徐子廉信息时报：短期沪指振荡将加剧

徐子廉信息时报：短期沪指振荡将加剧 更新时间：2010-11-14 7:30:07 　　10月份CPI同比增长4.4%，高于市场普遍预期的4.0%，PPI同比增长5.0%，高于市场预期的4.5%。此次CPI主要是由农产品价格不断上涨所推动，但近来导致通胀产生的因素出现了结构性转化，使得市场对宏观调控的预期更为强烈。

11月10日晚间，央行上调存款准备金率0.5个百分点，应该说，此次上调准备金率是对通胀预期的进一步调控。从当前形势看，通胀形势已然非常严重，预计央行在上调存款准备金后还将有进一步表态。事实上，上调存款准备金率也令此前市场关于“将热钱引入股市消化”的说法不攻自破。央行再度上调存准率，表明行长周小川“将热钱引入池子管理”说法，是指将热钱引入央行的“货币池”，而不是股市。

从国际环境上来看，由于前一阶段美元持续贬值以及最近美联储推行第二轮量化宽松政策，导致国际油价、国际金价以及大宗商品价格快速上涨，市场中宽松的流动性所导致的对未来价格上涨的预期使得近期对矿产品、有色金属等原材料的囤积和抢夺战不断升级，导致了输入型通货膨胀的压力在加大。从国内来说，近期购进价格指数和PPI的上涨势头很猛，特别是化肥等农资产品的价格从8月份开始快速上涨，到如今PTA等化工产品的价格攀升，由PPI向CPI的传导压力也在加大。从货币供应来看，M2同比增长19.3%，M1同比增长22.1%，M2-M1的剪刀差出现了调转的迹象，说明市场中资本流动性仍显充足。

本轮行情是建立在流动性基础上的估值修复，而流动性预期来自于美国宽松下的美元贬值和国内放松调控。目前美元见底反弹的态势比较明显，而央行加息、上调存款准备金率的举措也显示了货币政策指导思想已经调整。由此，A股市场流动性过高的预期可能要发生转变，建议投资者审慎面对市场过于乐观的一致预期。笔者认为，短期沪指振荡加剧，在3000~3200点区间运行机会较大。

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