徐工机械：超跌反弹值得期待
徐工机械：超跌反弹值得期待 更新时间：2010-5-15 23:59:29 2010年4月16日以来公司股价大幅下跌，静态市盈率水平明显低于市场均值，超跌反弹值得期待，加之集团的整合预期，我们给予公司18倍PE的估值水平，对应2010年预测EPS的合理股价为46.51元，维持公司“买入”投资评级。 汽车起重机业务增势良好：在高铁等基建项目拉动下，2009年汽车起重机行业同比增幅超过20%，且全年同比增速超过行业，维持了接近60%的占有率。考虑到高铁等基建投资的建设周期以及公司的行业龙头地位，2010年公司汽车起重机业务有望维持15%以上的增长。
核心零部件研发有望突破：公司通过募集资金项目进入液压元件、传动箱等核心零部件，项目达产将新增液压缸25万米、液压泵6万件、液压阀20万件，5万台各类变速箱、传动箱。按照行业发展规律，此类核心零部件研发如能取得突破并形成量产，将极大提升公司整体盈利能力。
拓展混凝土机械业务：公司混凝土机械的产品型谱已实现系列化和高端化发展，并配合徐工重型在全国建立了十个泵车代表处，发展了数家特约经销商，在八个区域中心进行备件储备，定期对市场上所有产品进行全面检查等营销和服务措施，将进一步增强公司混凝土机械业务的竞争力。
集团整合提升估值：凯雷入主搁浅之后，徐工集团一直在谋求新的整合思路。如果兵器入主徐工成功，将实现徐工的生产制造优势与兵器的技术研发优势的强强联合。
