外围动荡不安，A股开盘能否独善其身？

2023-07-12 0

外围动荡不安，A股开盘能否独善其身？

市场结论

A股即将迎来农历猴年的第一个交易日。过去的一周，国内投资者欢喜过春节，而海外的投资者们“叫苦连天”。外围动荡不安，A股开盘能否独善其身？我们认为对A股节后开盘不宜过分悲观。另外，两会在即，如果外围市场暂时企稳，市场应该也不乏可交易的热点。我们仍旧强烈看好市场修复性反弹的延伸，对于一季度后续行情依旧建议积极关注。建议关注房地产产业链及供给侧改革相关的板块; 节日期间的一些热点包括影视传媒、旅游、黄金股、军工、次新及年报题材等也值得关注。

宏观分析及市场重要信息

1、全球股市“哀鸿遍野”，黄金继续反弹：受油价继续下挫、欧洲银行面临压力、全球增长前景依然不明等因素影响，节日期间外围股市波动较大，下跌居多。日本、法国、韩国股指持续下跌超过11%、4.9%、4.3%，韩国创业板科斯达克指数触发8%的熔断机制，恒生指数刷新3年低位，美国股指跌幅一度接近3%。新兴市场股市中印度、俄罗斯股指下跌幅度一度超过6%。

2、美联储主席在国会听证会上发表了货币政策报告，证词整体偏鸽派，短期内市场加息预期延后可给新兴市场喘息之机。对市场起到了一定的安抚作用，周五市场出现了一定的反弹。

3、 2016年以来，德意志银行股价加速下跌，截至2月11日跌幅已经达到36%，而2015年全年跌幅约为20%。近期环球股市集体大挫，欧洲银行业的问题被市场认为是一大重要原因，而德意志银行（以下简称“德银”）的问题尤为显眼。市场甚至一度担心德银会成为第二个雷曼兄弟，并引发多米诺骨牌效应及造成更大的金融危机。

4、朝鲜半岛风云再起：朝鲜发射“卫星”及韩美联合军演、朝鲜关闭开城园区等消息在节日期间引人注目，朝鲜半岛的局势骤然紧张，背后的中美两个大国的态度异常关键。无论如何，朝鲜半岛局势进展未来还值得持续关注。

5、外汇储备下降好于预期，人民币汇率节日期间反弹：根据官方披露的数字，中国一月份外汇储备只下降约990亿美元，明显好于市场此前的预期。可能受此及外围汇率市场的波动影响，离岸人民币在中国节日期间持续走强。汇率问题是市场担心的核心问题之一，汇率压力的暂时缓解对市场短期影响是积极的。

6、周小川发声：19次提及“投机” 刚柔并济警告投机者！许久没有公开发声的央行行长周小川突然在春节假期临近结束之际谈及人民币汇率、宏观审慎政策框架以及数字货币等诸多焦点问题。

最后强调：我们认为目前看中国的情况显然要好很多

1、中国还远远没到负利率。

2、中国股市目前已经腰斩，风险释放充分，欧美股市则刚刚跌破趋势线。

3、中国开始了供给侧改革。从估值的角度来看，当前A股蓝筹估值处于历史估值区间中偏低水平，而小市值股票估值处于历史估值区间中偏高水平，均处于可上可下的尴尬水平。