智能电网：提升销售电价电网上市公司将受益
智能电网：提升销售电价电网上市公司将受益 更新时间：2010-10-12 6:47:59 事件： 10月9日，国家发改委出台了《关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见》，拟将城乡居民每月用电量按照满足基本用电需求、正常合理用电需求和满足较高生活质量用电需求，划分三个档次，电价实行分档累进递增。 点评： 拟进行三档定价，最高档提价不低于0.2元/度。 国家发改委拟定的《征求意见稿》，将城乡居民每月用电量按照满足基本用电需求、正常合理用电需求和满足较高生活质量用电需求，划分三个档次，电价实行分档累进递增。根据用户覆盖比例的不同，《征求意见稿》提供了两个选择方案。第一档电量分别按照覆盖70%或80%的居民家庭的月均用电量确定，电价分别为保持基本稳定和每度电提高1分钱；第二档电量分别按照覆盖90%或95%居民用户的电量设置，每度电提价不低于5分钱；第三档为超过第二档电量，每度电提价不低于0.20元。 对于未来的居民生活用电电价调整方向，《征求意见稿》指出，满足基本用电需求的第一档电价原则上维持较低价格水平，三年之内保持基本稳定；正常合理用电需求的第二档电价，起步阶段电价在现行基础上提价10%左右，未来将逐步调整到弥补电力企业正常合理成本并获得合理收益的水平。满足较高生活质量用电需求的第三档电价，未来在弥补电力企业正常合理成本和收益水平的基础上，再适当体现资源稀缺状况，补偿环境损害成本。起步阶段提价标准不低于每度电0.2元，今后按照略高于第二档调价标准的原则调整，最终电价控制在第二档电价的1.5倍左右。 实行阶梯电价旨在健全电价机制，有利于节能减排。 在电网供电端，电压等级越高的用户，供电成本越低；电压等级越低的用户，供电成本越高。而居民用电位于电网供电最终端，电压等级最低，因而其供电成本是最高的。国外居民电价一般是工业电价的1.5-2倍。但是，我国长期以来对居民电价采取低价政策，而供电成本较低的工业用电采用高电价，补贴了居民低电价。居民电价低于供电成本，造成用电越多的居民用户，享受的补贴越多，用电量越少的居民用户，享受的补贴越少。 实行阶梯电价，将提高高用电量居民用户的成本，不但提供了公平负担的用电机制，更重要的是有利于改善我国不合理的销售电价结构，促进其逐步趋于合理。虽然起步阶段第二档、第三档电价上调幅度较小，但根据《征求意见稿》描述，未来将进一步调高第二、三档电价，以体现资源稀缺状况，保证电力企业正常合理成本并获得合理收益的水平。 因此，居民生活用电实行阶梯电价，不断可以解决用电机制公平性和价格结构不合理问题；而且通过提高高用电量居民用电成本，发挥价格杠杆的作用，引导用户特别是用电量多的居民节约用电，最终可实现节能减排的目标。 整体销售电价将提升，利好电网企业。 由于实施阶梯电价只涉及到销售电价，与发电企业上网电价无关，因此发电企业几乎不受到居民生活用电实行阶梯电价的影响。而实施阶梯电价后将提高整体销售电价水平，因而电网公司将直接受益。 2009年我国城乡居民生活用电合计4,571亿千瓦时，占全社会用电量的比重为12.55%。根据一些地区进行的试点情况，满足基本用电需求的第一档用电量一般占该地区人均用电量的70%左右，也就是说剩余30%的用电量将提价。如果按照第一套方案，这部分用电量将提价0.05-0.20元/度。假设平均提价0.125元/度，以2009年居民生活用电量计算，电网企业将每年增收约170亿元。 电网类上市公司将直接受益，但幅度有限。 我们分析认为，实行阶梯电价后，预计整体销售电价将得到提高，无疑将增强电网类上市公司配电业务盈利能力。目前A股市场电力上市公司以发电类为主，电网类公司只有乐山电力、西昌电力、桂东电力、明星电力、文山电力以及郴电国际等，且电网业务在营业收入中比重较小，因而相关上市公司直接受益程度较为有限。
