有色金属：基本金属小幅技术性回调趋势不变
有色金属：基本金属小幅技术性回调趋势不变 更新时间：2010-9-14 5:39:20 投资要点： 基本金属小幅技术性回调。本周四市场传言证监会将调查操纵期市资金，引发金属全面下调，沪锌甚至瞬时触及跌停。我们认为此次下跌是前期强势突破后的技术性回调，尽管受预期较高的8月CPI影响，市场可能需要一定时间恢复人气，但美、日纷纷重启刺激政策；国内因为节能减排而限制工业生产；较差的经济数据以及房地产政策的连贯性也不可能导致流动性收紧，多重因素影响下，金属市场中期来看基本面及资金面均向好，我们相信上涨趋势不变。主要的风险：华尔街揭露欧洲银行压力测试舞弊，显示美国重新使出“打压欧洲以缓和美元压力”的招数，美元指数可能会有向上压力。 本周LME金属指数下跌1%。其中，LME铝价2.19%至$2100，铜价2.09%至$7486，锌价下跌1.91%至$2110，铅价上涨0.78%至$2185，镍价上涨4.17%至$22500，锡价上涨3.18%至$21875. 上交所铜、锌库存上升，其他全球交易所库存均有下降。继上周大幅上升后，本周上交所铜库存继续大幅增加15.6%至2.22万吨，上交所锌库存则上升4.3%；全球其他金属交易所库存继续有1-2%左右幅度下降。 8月份未锻造铜及铜材进口继续回升11%至38万吨的较高位、未锻造铝及铝材进口自底部小幅反弹8%至7.3万吨，未锻造铝出口连续四月下降，本月下降14.7%至5.87万吨。 国际金价高位震荡。黄金在周四随同其他金属有小幅回调，国际现货金微跌0.04%，收于$1246.25.SPDR黄金ETF持仓微降0.07%。其他贵金属方面，国际现货银本周微涨0.01%至$19.8875，国际铂下跌0.74%至$1543.75，国际钯下跌1.84%至$520。我们维持对金价的乐观判断，避险情绪和再通胀预期将推动金价稳定向上。 小金属五涨二跌。本周欧洲钒上涨2.52%，长江钴上涨2.17%，长江镁上涨1.79%，中国钨精矿上涨1.17%，长江锰上涨1.16%；另一方面，LME钴下跌3.03%，国际钛下跌1.3%。
