增量资金不断涌入临界点决战一触即发
增量资金不断涌入临界点决战一触即发 更新时间：2010-9-7 8:16:43 增量资金不断涌入 催生两大投资方向
上周A股市场出现了个股狂欢、上证指数走势疲弱的态势。尤其是上周五盘中上证指数与小盘股一度同步震荡，更让市场感受到调整即将来临的寒意。不过，由于尾盘的顽强走高，大盘短线趋势似乎并不宜过分悲观，那么，如何看待这一走势呢？
震荡中出现新动向
从上周盘面来看，A股市场形成了两个显著特征。一是个股行情极度火爆，不仅产生了壹桥苗业、新开源、联环药业等诸多持续涨停的超级牛股，而且新的超级牛股也蓄势待发，比如上周末涨停突破的凯恩股份、安纳达等，这有利于形成强烈的赚钱效应，吸引增量资金源源不断介入。二是成交量渐有放大趋势，尤其是深市成交量已数日突破1400亿元，而沪市的量能也突破了前期1300亿元的量能瓶颈，这意味着大盘有增量资金涌入的迹象，给市场带来进一步涨升的能量。
由于增量资金的涌入，市场在震荡中出现两个新的投资方向。一是市场领涨主线有拓展的趋势。这一方面体现在主线的内涵进一步拓展，比如锂电池主线的外延迅速拓展，不时有新的品种加盟，比如上周末的凯恩股份、铜峰电子等品种涨停就是如此。另一方面则体现在新领涨主线正在酝酿中，上周盘面显示，西藏板块、海南板块等区域投资主线也渐渐活跃起来。热点不断推陈出新，无疑有利于市场涨升能量的加速聚集。
二是低价股、低估值的“双”低品种渐有补涨趋势。其实上周末涨停的凯恩股份，在启动时动态市盈率只有20余倍，极具估值洼地效应，故成为新增资金关注的焦点。而且，二、三线蓝筹股也有渐有资金流入的趋势，比如五矿发展、葛洲坝等品种，它们放量震荡走高的K线形态就说明了这一点。与此同时，京能热电、尖峰集团、长源电力、华银电力等一批10元以下的低价股也明显有资金关照，短线渐有加速的趋势。这些现象说明市场热点布局较为合理，短线大盘有进一步拓展空间的潜力。
或再现红色星期一
更为重要的是，这一预期也得到了两个信息的佐证。一是外围市场近期再度趋于活跃，美欧股市上周末也渐渐逞强，尤其是道琼斯指数终结了持续三周的阴K线，这有利于多头做多底气的加强，有利于机构资金对金融地产股等大盘股的持股底气，从而推动大盘活跃。
二是产业政策的效应正在显现，有利于市场寻找挖掘新的做多品种。比如国家对水泥产业的规划，尤其是新建产能与淘汰落后产能的相关信息，直接使得部分区域的水泥生产环境发生了极大的改变，水泥产品价格节节盘升，这自然有利于二级市场形成新的热点——水泥板块。而国家关于节能电机补贴等节能政策的推进，也有利于市场形成新的兴奋点，电机板块的湘电股份、江特电机、方正电机等可能因此走强。
大盘目前形成了外围市场乐观、内部拥有强烈的赚钱示范效应，以及后续丰富的热点等诸多优势，本周走势依然相对乐观，不排除再次出现红色星期一的可能。
选股采取两手抓策略
操作中，建议投资者采取两手抓的策略。一是抓强势股，尤其是近期处于主升浪状态的个股，此类个股的优势在于涨升势头迅猛，持续涨升能量强。具体可跟踪锂电池等主线品种。
二是在一些后续热点品种中潜伏，比如前文提及的低价股、低估值品种的补涨可择机参与。低价股中，华银电力、长源电力、尖峰集团等可关注。低估值品种中，卧龙电气、湘电股份等个股可跟踪。
专家：秦洪
热点加速升温 向上变盘在即
上周在深强沪弱的市场格局之下，市场大幅演绎活跃行情。我们认为，近期市场以中小板为主的成长型个股表现强势，热点明显催化股指结构性调整，市场有望结束为时6个交易周的盘局态势。且近期美股得以确认的反弹氛围，以及国内基本面和政策预期因素的消除，缓和市场担忧情绪。在不断涌现的热点板块及强势品种的带动下，逐步活跃的市场氛围极易出发短时市场变盘在即。助于变盘方向，我们认为延续反弹、重拾升势的概率偏大，但高度仍不宜过分期待。坚守反弹行情中半仓比重的风险控制，及个股持有品种不可过于繁杂的操作要点。
从上周消息面观察， 8月PMI指数为51.7%，较前月上升0.5个百分点，连续三个月下跌之后首度出现的回升，显示当前国内经济仍处在调整之中，回落幅度初步呈现的趋稳迹象，在一定程度上缓解了投资者对于经济下滑的担忧。尽管随后将公布的8月份CPI再创年内新高，已经基本成为市场共识，通胀预期使调控压力难以消退，但从上周美国公布制造业景气提升利好数据看，经济二次探底的担忧有所缓解。并且3日纽约三大股指实现近一个月以来的首次全周上涨，美股反弹态势已经得以确认。综合看，尽管国内宏观经济层面存在不稳因素，但伴随经济转型与经济结构调整期间国家对新兴产业的支持力度的不断加大，符合产业发展趋势的行业，及相关品种的市场价值会不断受到资金关注，个股机会的丰富决定当前两市热点表现活跃有加。
在A股短期市场氛围偏暖迹象明显的背后，市场反弹格局的延续又需要观察一些中短期影响因素的变化情况。一是业绩增长超预期已有体现的情况下估值基础的重新打造，再就是近期资金面供求关系的缓和程度。半年报显示，上市公司全年前高后低的业绩高增长的趋势渐已明晰。上周中小板综指不断创新带动场内热点呈现出“强者恒强”的特征，其中以农林牧渔、批零、食品饮料等板块为代表，已经率先创出本轮反弹新高。虽然建筑、纺织板块新高明显的高位调整，不过以新能源、智能电网、电子信息、电器类等具备业绩提升潜力的板块，价升量增的良性格局显示其仍具有进一步上涨潜力。要关注的是，来自房地产调控政策及清理地方融资平台对银行股的困扰，较大程度上抑制了主要权重股的走势。成长股强拉、权重股底部盘整的市况之下，板块轮动格局在不断催化市场结构性调整。
尽管短期内资金供求还难以呈现可喜局面，资金需求环比增加的9月市场，股指上冲过后需要化解中小盘股高估值的风险。但从技术走势上观察，上证指数周线方面在经历了六周以上的盘局后，前期粘合的中期均线50、60日均线已有翘头迹象，上周沪深300指数三度试图冲击半年线压力，此时，一旦主要权重品种能够暂时离开底部区域，形成补涨态势，那么这就很容易成为驱动市场上涨的新驱动力量。本周要特别引起注意的是深成指上周后三个交易日出现的放量调整，一旦股指的强势调整在5日均线上方完成，市场就会具备再度向上延伸反弹的要求。策略上，可追逐个股的分化行情，将业绩透支的题材股列为短线减持的主要品种。另外，持股应遵循具备业绩支撑的主线，关注行业利润同比环比增长的铁路运输、新能源、智能电网等板块的机会。
2655点上裸奔的地球
这一次，我会扯得很远很远，然后再一点点回到我们的股市。
如果老天有眼，一定会为这颗蓝色的星球而哭泣。我很想问问老天，到底他需不需要人类？因为前天，当我从网上看到苦大仇深的奥巴马，我突然想到：谁需要人类？
人类需要空气、水、房子、面包、爱情、风景、股票，需要这个地球上几乎任何事物，但是谁需要人类呢？
我说得很绝对，但是你明白我的意思，这颗星球上似乎只有人类是多余的。我想奥巴马一定拥有了人类最高级别的烦恼，他有全世界最强大的供给端，但是他现在根本没办法去创造需求，他手里250万套新房子，有约100万套没人要，撒钱已经失效了。既要去杠杆化来调控需求，又要从飞机上扔钱下来刺激需求，这本身就是奇特的。
人类生存模式的进化类似于炒作
杠杆化的本质就是“未来化”，我用青春赌明天，因为只有“未来”这个故事才能拉动消费。而一旦去杠杆化，人就被打回了残酷现实，而且现实必须偿还关于未来的泡沫化的债务。
这里触及到了人类社会比较赤裸裸的进化本质——讲故事。这和资本市场炒重组是差不多的。如果把人类生存作为一种商业模式去考虑，你就发现了世界的某种奇怪的荒谬感。怎么说呢？
人之区别于动物，乃在于有自我意识。但是猿猴一旦进化成了人，能自我观照，就在空见观的基础上有了时间观，也就认识了未来。对未来的消化注定就成为了人类商业模式的核心元素。从此，一颗地雷同时埋下了，一次又一次，人类社会为“未来”两个字付出惨重代价。
在原始社会，人的生存模式类似于一张现金流量表，我们和地球之间的交易是通过现金完成的，生存是混沌的。而封建社会类似于一张利润表，我们和地球之间的交易是通过有组织的劳动完成的，出现了投入产出的基本杠杆，我们把现实和未来直接的时间差拉长了。于是出现了田园牧歌、家国天下、爱恨情仇式的故事，它们还是封闭的。
直到资本主义在14世纪出现，它将人类社会直接提升到资产负债表的高度，人们大量使用债务杠杆去完成和世界的交易。同时，人类讲出了民主、自由、人权、社会及乌托邦等关于未来的题材故事。为了这些梦想，我们创造了许多杠杆，最核心的就是金融杠杆。人类历史上具有里程碑意义的金融杠杆，就是东印度公司当初发行债券募集资金，漂流全球去掠夺未来。
这就是为什么说，金融是现代资本主义的灵魂的全部含义。
而这一杠杆发挥到淋漓尽致的经典一幕，经典到足可与人类创造货币相提并论——那就是城市化。正是城市化让一个国家的人全部拉入到关于未来的集体狂欢之中。为了这一步，智商过剩的人们励精图治，终于创造出了关于单个人未来数十年的债务杠杆，这就是住房按揭贷款。
——这几乎是提前消费很多人全部余生的幸福，这样的财务杠杆在某种程度上带有阶段性的终极的意味。它与贷款做生意，买电脑这样的杠杆有着完全不同的性质。房地产行业，注定将成为资本主义的正常游戏进行到后期的核动力，同时也是黑天鹅、黑匣子。
我们从时间本质上讲，在衣食住行这些人类欲望中，只有“住”这个东西，才可以让金融天才们开发出如此长时间差的杠杆，很简单，因为房子是固定资产，且存在周期长。如果一定要找一个“未来品”超越房子，那就只有孩子。但显然，这样的想象带有精神恐怖主义的味道。
你去俯视城市就会发现，后城市化年代，人们实际上又回到了一个“大村庄”的生存状态。这种欲望状态和乡土时代的村庄有着根本的类似：人们开始安居乐业，安土重迁，开始“宅”。如上所述，因为存在周期短的原因，依附在住房周围的衣服、汽车、饮食、娱乐等等“未来品”无论通过杠杆如何撬动，都不可能获得与房地产匹敌的需求当量。在这里，“未来”在某种程度上消失了。
于是，人们又奇迹的把房地产变成复杂的可交易品，本质上是把价格本身当成未来进行杠杆化消费——涨价，成了衣食住行娱乐以外的第六大“未来品”，而且是关于第一大“未来品”的“未来品”。正是在这个新的庞氏骗局，埋下了一只蛋，只等狂热气氛把孵化成黑天鹅。
当资产价格泡沫被偶然刺破，人们才猛然发现，由杠杆所构建出来的负债，即人们提前消费的“未来”，庞大到了足可把现实生活生吞活剥的地步。
奥巴马带着地球在2655点上裸奔
最终，整个社会被拖入家庭资产负债表的囚徒困境，人们忙于还债，根本无力贷款，银行有钱贷不出，企业扩大再生产意愿低迷，一切货币政策似乎都是失效的。
这就是日本地产泡沫破灭以后的场景，这也是当下美国的写照。很多经济学者仍然在论证，美国的危机不可能重蹈当年日本的覆辙，并且从产业结构、经济政策等种种角度予以证明。对此，我不支持。
实际上，美国的现实已经陷入日本的怪圈，目前利率几近于零，商业银行储备金过剩，伯南克的空中撒钱计划以最近的二次量化宽松而告败。但即使是再送给银行再多的超额储备金，也难以阻挡通缩的铁蹄。因为银行不贷款，消费者不借钱。
可以预见，操纵着全球印钞机的伯南克的武器，将从手机升级到大炮级别。因为奥巴马根本不可能再创造出一种强大的可持续的经济——一种周期够长而可供消费的“未来品”。关于美国的出路，以及美日差异性，我们以后再讨论。
我这里要得出的，是未来几年内，不要奢望美国退出宽松货币政策，全球将笼罩在只有史前洪水才能匹敌的滔滔流动性中。作为通缩的妻子，通胀已经以各种稀奇古怪的方式在袭击全球，包括我们。
看看最近小麦、玉米、大米轮番上涨，猪价、房租、天然气、铜、铝、螺纹钢，蚂蚁搬家一样的涨价。中国通胀从来路径奇怪，3.3%的CPI可能是终点吗？我们仿佛又看到了2007年内外夹击的场面。
通胀预期已经来势汹汹的冲入了股市，市场上涨其实只差房地产点火。对此，我谨八卦如下：“神仙们”正打得不可开交，各种渠道的信息完全相反，短期内很可能中场休息而“搁置争议”，民间凡人们蠢蠢欲动。
暴雨之前，还可以给勇敢的人们劫一票生辰纲的时间，这很可能是今年唯一的行情了。2655点上，美国正带着地球裸奔，A股也会。
关于中国房地产，我们只好改日再说吧。人的欲望是无穷的，但是欲望会负债，这是最可怕的事情。
