深证成长40ETF：首只成长风格ETF基金
深证成长40ETF：首只成长风格ETF基金 更新时间：2010-12-7 8:04:50 深证成长40ETF及大成深证成长40ETF联接基金是国内第一只跟踪成长风格指数的ETF基金。该基金采用完全复制法投资于深证成长40价格指数的40只成份股及其备选成份股，追求与标的指数相似的投资回报。 我们结合当前的宏观经济形势、证券市场环境、深证成长40ETF基金及其联接基金的产品特点和大成基金公司综合实力等方面对该基金的投资价值进行综合分析，以供投资者参考。 一、政策积极引导，宏观经济转入良性发展 2010年是“十一五”的收官之年，也是“十二五”规划的编制之年。中央指示“十二五”期间的中国经济将淡化GDP增速，明确从高增长向适度、稳定和持续增长转变。预计“十二五”期间：首先，经济增长目标在稳定的基础上，力争较快增长；其次，比“十一五”期间更加强调绿色发展，特别是节能减排方面会有更多要求，相关约束性的指标越来越多；第三，强调社会全面发展，包括经济建设、政治建设、社会建设、文化建设、生态建设这五大建设强调全面发展；第四，强调协调发展。经济社会之间、地区之间、产业之间、国际国内间、投资消费等方面强调更和谐的发展态势；第五，更加重视提高百姓福祉，让老百姓获得更大收入、实惠。加强社会保障，兼顾公平、医疗教育、扶贫、城乡社会公共服务方面。 从三大需求的角度分析，首先，预计消费保持快速增长。尽管当前内需持续疲软，但是随着收入分配体制改革、提高最低工资标准以及医疗体制改革等措施的深入，消费增速仍然能够保持在较高的水平。其次，受经济结构调整的深化，城镇固定资产投资增速将出现回落。第三，外需方面，短期受国际金融危机的影响，国际贸易环境日趋恶劣，贸易纠纷不断，出口增长面临压力。中期来看，则受到国际市场份额瓶颈的制约，出口增长仅能维持世界贸易的平均增长水平。 总的来看，预计未来经济增长难以恢复到10%以上的高速增长。从趋势上看，随着国际金融危机影响的消退以及国内自身经济周期影响，未来三年中国经济增长率将出现逐渐提高的趋势，预计2011-2013年中国经济分别增长9.2%、9.2%和9.5。 二、把握内需带动的强势行业，分享价值成长的超额收益 随着我国经济逐步走出底部，整体信心得到恢复，市场会呈现出波段上涨的基本态势。从短期来看，我国股市还处于剧烈波动的区间内，此时选择好的行业和具有成长空间的上市公司就显得尤为重要。 回顾历史，中国股市在任何一个运行区间都会存在超越或者背离大盘走势上行的强势行业。在1998年之前，上证指数基本运行在1000点上下20％左右的狭小区间内，但以四川长虹为代表的家电纺织等轻工类股票都有数十倍的涨幅，原因在于这些商品在当年的国内需求最为旺盛，提升了四川长虹、青岛海尔等公司的业绩增长，从而带动了股价的上涨。从2005年到2007年，证券、房地产、资源等很多行业都有10倍左右的涨幅，而这些行业中的代表性股票更是涨幅惊人。从2007年10月份股市创出最高点6124点，到今年三月份股市整体回落幅度很大，但消费类股创下了历史新高。每一轮上证指数的涨幅都是有限的，但是代表经济周期中的强势行业的股票涨幅都是按十倍来计算的。 在新的经济周期内，由于受到贸易保护主义、人民币升值压力和发达经济体加大出口的欲望等因素的影响，我国传统的发展模式受到日益制约和挑战，同时伴随着收入分配制度和社保体系的完善，消费成为主导的时代已经具备条件，未来内需必将成为拉动经济增长的引擎。这一时期，内需推动的大消费板块特别是耐用消费品和消费服务品，有望成为股市的强势行业。
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