股价飞天看不懂？汽车股估值体系变了吗？

3)电动智能带来跨越。

在标的根基面超预期历程中，投资者会变得更乐不雅、更倾向于承认中长期发展逻辑，甚至于用放大年夜镜强化它们。在景气或根基面低迷的时候，跳动外汇，市场则不太关注这些发展逻辑。

和2016-2017年汽车行情不同，也是迩来投资者相对疑惑的一点，A股整车龙头动态PE显著高于此前、PB也几乎触及前期高点，是整车估值体系产生了变化吗？对此我们概念如下：

投资建议：

1)海内份额提升；

除此以外，智能还会进一步带来商业模式的变化：对汽车这个产品来说，中长期硬件业务ROE稳或者降，软件业务ROE从无到有乃至可能远高于硬件。这将带来折现/估值的提升。

1、旧瓶装新酒。

风险提示：

当前时点看整车股，有持仓投资者担忧提前兑现收益后的上行风险，空仓投资者则会担忧继续错过。部门标的进入“趋向投资”阶段，但这个“趋向投资”的空间简直会比此前的周期要大年夜很多，在行业景气、车企产品周期失落头前，我们预计趋向可以维持。

简言之，智能变革趋向更明确/不确定性降落，在变革中自主的竞争上风进而隐含增速及终值是提升的，这就会带来折现/估值的提升。

2020年是汽车投资与众不同的一年，外洋有和造车新权势股价一路向上，海内有长城、、长安估值大年夜幅抬升。 特别声明： 本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。

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