汇丰晋信：市场先抑后扬 消费板块存在投资机会

汇丰晋信：市场先抑后扬 消费板块存在投资机会 更新时间：2010-11-27 8:32:43 　　市场评述　　本周A股市场整体先抑后扬，周二两市盘中双双触及周低点，随后开始持续反弹，沪指周四艰难站上5日、10日均线和年线，多空双方力量保持微弱平衡，年线附近反复争夺。中小板指和创业板指呈现震荡上攻形态，后者多次创出历史新高。两市成交量基本平稳，未出现明显的变化，但周环比大幅萎缩，市场多数时候较为清淡，观望氛围浓厚。　　影响本周市场的因素较为复杂。从技术面看，经过前期连续大跌之后，市场本身需要进行技术性调整，沪指下方60日均线和2800点整数关口有较强支撑，上方年线又形成明显压制，造成市场在这一区间来回波动。货币政策方面，上周末央行宣布调高准备金率而未提及利率，紧缩政策力度小于预期，给周一市场红盘提供心理依据，但从较长时间看，CPI持续走高，再度加息几乎是不可避免的，投资者依然会心存疑虑。另外，央行继续强调信贷投放节奏，最后两个月可能会大幅缩减，这对A股的资金面会形成一定的压力。海外市场，爱尔兰债务危机解决的进度多少也波及到国内资本市场。　　个股和板块方面，新兴战略产业、消费类非周期股领涨。发改委将节能环保列为七大战略性新兴产业之首，部分专业环保类个股屡创新高，走势非常抗跌。而临近年底，消费旺季即将到来，白酒等行业需求旺盛，产品提价预期也非常确定。部分行业还存在一定的交易性机会，如工信部提高氟化工准入门槛，使行业龙头企业能够借政策契机做大做强，这对于A股市场上的相关氟化工类上市公司属于明显利好。　　总体上看，连续提高存款准备金率，资金面偏紧，大盘股走弱，因此股市持续走强的可能性很小。再加上2900上方套牢盘天量，压力巨大，因而大盘还有一段强烈震荡的路要走。近期，医药股、小盘新兴产业股仍有一定的活跃趋势，非周期类个股重新得到市场的热捧，有望持续跑赢大市，故短线大盘虽然有所震荡，但机会犹存。　　债券市场　　上周五央行时隔九天再一次宣布上调存款准备金率。本周货币市场方面，受到存款准备金即将上缴的影响，市场流动性已经明显感觉紧张，回购利率大幅飚升，7天回购利率上行超过60BP。　　债券市场方面，则呈现一级火爆、二级清冷的局面。周四国开行三期可转换债券浮息债追加均获得4倍以上资金的追捧，显示机构对有利率保护、短久期的浮息债有极大兴趣。而受资金利率上行的影响，二级市场短期限品种继续承压，3月期和1年期央票利率大幅上行。长期限品种抛压仍然沉重，但成交清淡，收益率变动相对不大。预计近期债市还将面临调整。　　公开市场方面，由于一二级市场利差巨大，本周央行仅象征性的发行了央票60亿元，连续第二周资金净投放，金额为540亿元。预计后市央票利率将进一步上行。

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