金牛大咖把脉结构性行情看淡指数波动医药和科技板块有亮点
6月21日晚，中证报举办的“新华社快看周末直播间”，邀请权益投资金牛基金公司民生加银基金副总经理于善辉与金牛最佳分析师、川财证券研究所所长陈雳，围绕“多空分歧加剧，如何把握A股机会”主题展开精彩对话。
两位嘉宾认为，下半年结构性机会显著，建议投资者看淡指数波动。在疫情导致各行业出现分化的背景下，投资者应关注个股机会，尤其是在竞争中强者恒强的龙头股。医药股仍具长期投资价值，5G、新能源汽车、周期股等机会值得关注。
下半年行情值得期待
对于当前A股行情，于善辉表示，经济正处在受疫情影响的恢复期，指数难以出现大的上涨，但趋势向上，在当前行情下应该淡化指数波动。同时，不论任何行业，在疫情下都产生了分化，这时更应专注个股，关注哪些公司在疫情中发展更好。具体看，可以从四个维度分析：赛道较好、市场占有率高、壁垒足够高及在疫情下仍能做大自己份额的公司。需要注意的是，随着疫情对企业供给侧出清的影响，不少行业竞争结构改善，龙头企业出现强者恒强的局面，可以重点关注。
于善辉认为，下半年大盘并不悲观，接下来经济形势会逐步转好。具体来看，物价水平不高，流动性较好，政策积极，结构性行情更值得关注，投资者可关注上市公司的二季报，分析持仓公司的基本面变化。陈雳认为，从当前外部情况看，在海外疫情反复、外部形势复杂多变的情况下，仍处于多空交织的状态。从中国市场角度看，投资者可以多一些信心，下半年A股市场值得期待。首先，中国企业的自身抗风险能力不断受到检验和提升；其次，中国的各项措施尤其是政策措施近期密集出台；最后，海外资金正在大规模流入中国市场。
4月以来，A股持续反弹，市场热门股此起彼伏。于善辉提示，是否要投资热门股，核心在于投资者对持有的股票是否熟悉。投资赚的是两部分的钱，一部分是企业基本面的钱，一部分是市场热点对估值提升获得的钱，但共同的前提是，持有的股票存在投资价值。陈雳也指出，热门跟价值不一定划等号。如果某一板块具备真正的价值，又属于市场热门的话，是可以长期持有的。如果说仅是市场炒作提高热度，那么这类企业需要警惕风险。
结构性机会丰富
在A股结构性行情凸显的背景下，两位嘉宾详细分析了重点板块的投资机会。
对于今年以来涨幅较大的医药板块，于善辉表示，医药板块估值高不高取决于持股时间。以3至5年为持股周期来看，医药是消费品里最具刚性需求的板块，基本面向好，从中长期来看比较稳健。陈雳认为，医药板块中具备高科技研发属性的医药股兼具成长性和高科研地位，受市场持续关注。
对于5G、新能源汽车等科技股，陈雳表示，5G概念从开始到真正落地到现在反复地被资本市场追捧，原因在于5G技术是代表未来的技术，可以作为一个长期的热点去进行关注。于善辉则指出，新能源代表未来产业升级的方向；其次，疫情之后，经济恢复和回升需要产业做抓手，全球都把新能源相关板块作为重点方向，因此整个行业景气度是向上的。
上周钢铁股整体爆发，陈雳表示，一方面，此前很多钢铁公司虽然盈利状况不错，但一直处于市场低配状态；另一方面，钢铁板块引入了一个新概念“IDC”，包括钢铁企业自身也要做智能制造产业升级。两方面叠加后，传统的周期股插上了科技的翅膀，成为市场热点。
谈及周期股，陈雳表示，周期股跟需求高度关联，之前疫情对开工影响较大，但是随着国内疫情防控得力，各地包括各新经济区规划的出台，市场对老基建需求复苏抱有较多希望。同时很多企业现在在做兼并重组。在这个过程中，一些龙头股将脱颖而出，不管市占率还是股息率方面的优势，还是自身经营的稳定性，都会逐步体现出来，因此周期股可重点关注。于善辉则提示，投资周期股需要关注周期品本身的需求是否恢复以及周期品的价格走势。
