理财周刊收紧流动性影响深远震荡行情仍演绎

《理财周刊》:收紧流动性影响深远震荡行情仍演绎

《理财周刊》:收紧流动性影响深远震荡行情仍演绎 更新时间:2011-2-28 10:29:24   股市没有大涨的可能,但也不会大跌,仍然延续箱体震荡的格局。个股与板块行情还是不少。

春节长假后,沪深股市出现了比较大的震荡行情,在不过十来个交易日中,股指最低下探到2764点,最高则上摸到2944点,震幅达到180点,较前一时期有比较明显的放大。

与此同时,成交量也有相应的增加,并且屡次刷新今年来的纪录。不过,人们也注意到,此间成交量最大的一天,股指是出现了暴跌。这也就意味着,虽然就整体而言,春节后股市是有所上涨的,但是量价关系并不是很协调。换言之,市场还是处于一个震荡箱体中。

收紧流动性影响深远

大家都知道,行情出现震荡的原因来自两个方面。一个是境内宏观调控的进一步推进,央行在10天内就先后升息0.25个百分点和提高准备金率0.5个百分点。这是自去年以来的连续第3次升息和第8次提高准备金率。货币政策方面的这种操作,很明显具有收缩流动性的作用,在相当程度上改变了市场的资金格局。

无疑,对实体经济而言,调控的累计效应已经开始显现,这不仅表现在采购经理人指数连续下降上,同时也反映在企业利润增幅的逐渐放缓上。当然,从股市的角度而言,随着调控措施的不断推出,客观上其效应是出现了边际递减的趋势。于是,一方面调控措施的出台,对股市构成了压力,但另一方面由于市场对此已经有了比较充分的预期。因此,当调控措施真的推出时,市场倒不一定作出太强烈的利空反映,甚至还会利用这个时机发动反弹行情。这样,也就带来了大盘的震荡。

国际股市回调不利A股

震荡的另外一个原因是来自于境外的。一段时间来,在中东及北非地区,出现了社会动乱、政府更迭现象。特别是最近利比亚局势紧张,作为非洲第三大产油国,这种状况的出现必然引发人们对原油供应稳定的担忧,并直接引发了国际油价的大幅度上涨。在世界经济复苏的势头刚出现之际,油价的上涨无疑对此构成了打击。

另外,因为日本经济持续疲软,国际评级组织也调低了对日元的评级,也在一定程度上引发了国际金融震荡。在这样一些因素的综合作用下,前期一度走势十分良好的欧美股市,最近持续下跌,这也对中国股市产生了不利影响。出现在周二的股市放量下跌,其中相当大的一个原因就在于此。

如果说,在春节长假刚过的时候,因为海外股市走势强劲,其对境内股市也是带来了积极的拉动。但现在的情况则反过来了,构成了负面的拖累。

显然,目前的这种国内外形势,在短期内并不可能轻易改变,换言之就股市而言,其运行环境一时间也很难有大的变化。在这种情况下,股市将如何运行呢?

暂处平衡状态

一般而言,现在还是利空的因素比较多,所以股市确实有一定的下调压力。但问题是,现在股市的平均市盈率并不高,相当多的品种估值水平较低,特别是一批大盘蓝筹股,现在的价格还是处于历史的低位,下跌空间有限。再加上随着房地产调控的不断升级,房地产投资资金向股市的分流趋势会慢慢显现。而即便这只是投资者的一种愿望或者预期的话,还是会对行情构成某种支撑。因此,大盘确实很难深幅下跌。而现在股市题材又比较多,不管是市场建设方面的,还是上市公司方面的,或者是行业政策方面的,都不断有各种利好出现。譬如最近有关“新三板”扩容的消息,就直接刺激了有“新三板”概念的相关股票的上涨。这也就是说,市场上还是存在着比较强烈的做多动力,并且也有一些相应的题材。而这些因素的存在,显然对股市具有向上拉升的作用。

如果我们客观评估一下当前股市内在的多空因素的话,不难看到实际上两方面的能量是基本平衡的,这也就决定了股市没有大涨的可能,但也不会大跌。从目前的市场格局来看,估计仍然会延续箱体震荡的格局,2950点的压力不小,而2800点也有很强的支撑。虽然股指是以震荡为主,当然,个股与板块行情还是比较多的,这种结构性机会仍然是值得大家去把握的。

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