鹏华新兴产业股票型基金投资价值分析
鹏华新兴产业股票型基金投资价值分析 更新时间：2011-5-10 11:09:03 鹏华新兴产业基金致力于挖掘未来推动经济发展的新兴产业并从中精选优质个股，在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，力求超额收益与长期资本增值。拟任基金经理陈鹏的历史业绩整体表现良好，熊市具备较强防御性。陈鹏管理鹏华行业成长基金期间，经历了完整的熊市、牛市以及震荡市，任职期内取得了11.88%的良好业绩，超越同期市场53.16%，在75只可比基金中排名第6，表现十分突出。基金业绩持续性良好，长中短期业绩表现均明显超越市场指数涨跌，位居同业前20%。
把握大势，淡化择时，基金经理的防御能力较强。
从基金经理历史上管理的基金可以发现，其任职期内多数时候，控制仓位在契约规定的范围内保持稳定，忽略市场小幅波动，而当市场趋势发生显著变化的时候，顺势大幅调整仓位，规避风险，获取收益。
基金经理选股能力较强。
Fama业绩归因数据表明，在该基金经理任职期内，基金选股表现较为出色，在同期75只可比基金中排名第13位。分析各年度基金经理选股贡献度，可以看到，基金经理在熊市以及震荡市中收获超额收益能力较强。分析基金经理任职期内各季度投资组合表现，可以看到，基金各季度重仓组合中均有部分个股在下一季度表现不俗，有较高阿尔法值。
行业调整积极主动，较好把握市场热点。
考察陈鹏先生行业配置能力，可以看到，基金管理人每一次的行业调整都切合了市场当季热点，结合其强调公司基本面的选股理念，贡献基金收益。
随着“十二五规划”及“决定”的发布，产业升级和发展战略性新兴产业已经提到了国家发展战略的高度，新兴产业政策将会是影响未来中国长期经济发展的重要政策。而未来随着国内经济结构的转型以及产业结构的不断优化升级，新兴产业的增长速度，规模扩张前景将将远远高于传统的产业，从而具有不断提高在 GDP 中比重的可能性。而新兴产业中也必将产生具有技术优势、快速增长的公司，这些公司的增长速度和资本市场的表现也将大大超出传统产业中的企业。该基金重点投资具有良好发展前景的新兴产业及相关上市公司，结合基金经理出色的行业配置及精选个股的能力，有望伴随中国经济增长获取不俗收益。
风险提示：该基金经理淡化择时，在市场出现大幅震荡时，业绩的波动可能较大；目前中小盘股票估值仍较高，未能回调到位，短期仍有一定风险，但中长期来看，成长股的上涨空间应该更大。
海通证券基金研究中心 高级基金分析师吴先兴
