政策转向？不会跌破3000？专家评调准备金率A股影响
政策转向？不会跌破3000？专家评调准备金率A股影响 更新时间：2010-1-13 4:49:21 此信息共有2页 [第1页] [第2页] 导读： 国金证券金岩石:股市不会跌破3000点 吴晓求：准备金率调整出乎意料 银行股面临抛压 伍永刚：央行发货币微调信号 回笼货币近3000亿 贺强：调高存款准备金率抑制1月突击放款现象 曹远征：准备金率上调是紧缩标志 王小广：准备金率上调 短期市场波动 全年流动性充裕 高辉清：政策已阶段性转向 加息需两个条件 郭田勇：央行上半年加息可能性不大 广发期货冯亮：存款准备金率上调短线利空黄金 景学成：上调存款准备金率属于正当防卫 李长安：提高存款准备金率对股市是较大利空 刘福垣：上调存款准备金率特别针对房地产 李晶：上调存款准备金率 流动性管理力度加大 水皮：上调准备金率意味着中国已经进入加息周期 李稻葵：目前资产价格已经偏高 曹红辉：上调准备金率是信贷政策紧缩信号 叶檀：加息意在警惕资产泡沫 房地产进入寒冬 长江证券分析师沈楠：上调准备金率超预期 曹凤岐：调存款准备金带有政策试探性 加息不会很快到来 银行业人士：上调存款准备金率表明央行担忧 陈道富：提高存款准备金率有助于抵制通货膨胀 葛丰：今年央行将会不止一次调整货币政策 李慧勇:三大原因使得央行上调存款准备金率 华生：上调准备金率对股市属偏空的消息 杨德龙:表明政府刺激政策开始退出 将压制股市上涨 徐一钉：存款准备金率上调短期内对A股造成冲击 中信证券:存款准备金率上调出乎意料 兴业银行：央行对经济预期乐观 宽松货币政策正式退出 诸建芳：央行上调存款准备金率体现政策转向 易宪容：上调存款准备金率目的在于调控信贷 西南证券付立春：央行此举遏制银行疯狂放贷
国金证券金岩石:股市不会跌破3000点 1月12日,中国人民银行今晚公布决定,从2010年1月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力,支持春耕备耕,农村信用社等小型金融机构暂不上调。 国金证券首席经济学家金岩石认为,新年第一周银行新增贷款高达6000亿是此次存款准备金率上调的主要诱因。央行在新年之初就上调存款准备金率就是为了月素商业银行的贷款冲动,而据我这两天得到的消息,近期银行内部也收到了收紧贷款的相应通知。据他分析,在目前贷款额激增以及调控的大背景下,整个金融市场的流动性尚不会受到冲击。对于股票市场的反应,金岩石认为股市会在短期内进行下调。央行近期进行的静回笼政策已经使市场有所波动,此次调高存款准备金率也会引发市场下跌,但我认为这种短期的调整不会改变大盘方向,下跌的幅度不会跌破3000点。他说。
吴晓求：准备金率调整出乎意料 银行股面临抛压 央行今日决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。人大金融与证券所所长吴晓求解释说，本次的准备金率调整在时间上很出乎预料，很可能是首周的6000亿高信贷，引发央行对于全年信贷增长可能超过既定7.5万亿目标的担忧。 吴晓求认为，银行股明天面临直接利空，股市短期信心会受到间接的影响，但对于股市的长期影响并不大。 吴晓求表示，准备金率在未来一段时间内可能成为央行的主要调控手段，加息可能会选择在两个月之后。
伍永刚：央行发货币微调信号 回笼货币近3000亿 中国人民银行今天晚间宣布上调存款准备金率0.5个百分点，这是央行自2008年底以来首次调整准备金率。国泰君安金融业分析师伍永刚表示，准备金率上调早于市场预期，而今年第一周的信贷狂飙，是央行祭出利剑的原因。 此前媒体报道，新年第一周，国内各大银行新增信贷已高达约6000亿元。这个上升速度是非常惊人的，央行想通过上调准备金率向银行发出信号，要求信贷稳健投放。伍表示。 据伍永刚估算，此次上调0.5个百分点回笼货币不到3000亿，而央行一个礼拜通过公开市场操作就能回笼1000亿。这只发出了货币政策微调的信号，实际上，对银行信贷刹车作用并不明显。他说。 上周，3个月央票利率开年即突然上升4bp，达到1.368%；随后的1月12日，具有风向标意义的1 年期央票跟进上调8bp，达到1.840%。事实上，监管层已经在提醒各银行注意放贷节奏。 伍永刚表示，虽然单一存款准备金率的上调对收缩信贷并不能起到实质性作用，但是配合窗口指导、公开市场操作等，对银行信贷影响会逐步加大。 他指出，监管层对今年的信贷支持四万亿项目已不担心，而对通胀预期的管理更为紧迫。他预计，今年全年央行将上调存款准备金率2个百分点，加息可能出现在今年下半年。
贺强：调高存款准备金率抑制1月突击放款现象 中国人民银行决定上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点 ,就此问题，中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授认为，一月份出现突击放款现象，央行上调金融机构人民币存款准备金率有利于抑制这种放宽冲动。 同时，贺强指出，央行上调金融机构人民币存款准备金率也是央行灵活运用货币政策的一种体现，符合央行确定的适度宽松的货币政策基调。
曹远征：准备金率上调是紧缩标志 1月12日晚间消息，中银国际首席经济学家曹远征今天就央行提高存款准备金率0.5个百分点表示，这是紧缩货币政策的明显标志，对控制信贷投放将有明显作用。同时他还称存款准备金率上调同股市涨跌相关性不强。 曹远征说，鉴于市场流动性充裕，央行近期已经几次上调央票利率，此次上调存款准备金率更是紧缩货币政策的明显标志，对于控制银行信贷投放将会产生明显作用。 谈到对于股市的影响，曹先生表示存款准备金率上调同股市涨跌相关性不强，2007年央行多次上调存款准备金率都没能对股市表现产生直接影响。 中国人民银行今日决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。
王小广：准备金率上调 短期市场波动 全年流动性充裕 1月12日晚间，中国人民银行决定上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对此，国家行政学院决策咨询部王小广表示，此次调控是正确的，这才是真正适度宽松的货币政策；市场可能短期波动，但中国经济长期向好，不受这次调控影响。 王小广表示，这次调整并不意味着宏观政策的转向，现在这才是真正的适度宽松的货币政策。他一直坚信，过去一年，特别是去年上半年，货币政策过于宽松，资金注入太多。下半年虽有收缩，但是放出去的资金仍然在其中作用，所以少放并不意味着收紧。 王小广说：这是在危机之后，政策回归正常的必然选择。他认为，去年的天量信贷还没有消化，而今年第一周的新增信贷又有抬头之势，有必须加强对银行的风险提示。他表示，之前房地产调控的是需求，现在该调一下资金的供给了，以增加银行资金成本、使其适当收缩可贷资金。 针对存款准备金率上调后的市场资金流动性问题，王小广表示：资金绝对是充裕的，原来是过多了，现在一调，并不等于说流动性就不足了。 同样认为流动性充裕的还有中金公司首席经济学家哈继铭。他表示，适当紧缩的货币政策是当前高额信贷的正确对策，全年来看市场流动性依然较为充裕。 哈继铭表示，宏观经济政策整体不会改变，但是此次上调比预想来的要快，很可能因为今年1月以来信贷发放速度过快有关。但今年全年7万5千亿的信贷投放表明市场流动性依然较为充裕。 哈继铭同时表示，此次上调可能对股市带来短期波动，但中国长期经济形势依然良好，存款准备金率上调对股指长期影响不大。 中国人民银行今日晚间宣布，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。
高辉清：政策已阶段性转向 加息需两个条件 央行决定上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点 中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调，国家信息中心经济预测部发展战略处处长高辉清表示，存款准备金率的提高出乎预料，这表示国家宏观政策已经开始阶段性转向和微调。如果央行今年加息的话，需要满足两个条件。 高辉清认为，上调存款准备金率的政策出台比较出乎意料，以前一般需要等经济数据明确后再做调整，时间点提前了。 至于对股市的影响，年初新增信贷增加很快，每天大概1000亿，整个资金面开始收缩，也是为了对冲过快的信贷增长，不过还要看后续配套政策。对于近期宏观调控比较厉害的地产也是利空。 今年的加息可能会晚点儿，这需要两个条件的配合，第一是物价转正，而且是持续性的，第二是美国的利率上调。 今天的新政表示国家的宏观政策已经开始阶段性转向，阶段性微调，不过今年经济政策和货币政策整体来说还是保持平稳。
郭田勇：央行上半年加息可能性不大 今日央行宣布，从1月18日起，上调存款准备金率0.5个百分点。对此，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，目前信贷市场增长速度偏快，央行上调存款准备金率主要是为了压制信贷过快增长。 郭田勇说，央行此举对市场的心理影响大于实际影响，虽然市场会解读为利空消息，但实际上上调准备金率后对资金面的影响不大，A股后市的走势还是要看上市公司的业绩。 这是央行政策微调的一种信号，但央行近期是否会再次上调存款准备金率，还要观察货币政策执行的效果。郭田勇道。 郭田勇还说，目前物价水平总体上还是呈平稳运行的态势，因此，上半年央行加息的可能性不大，只有当物价水平持续走高，通胀预期加重，央行才会采取加息的政策手段。
广发期货冯亮：存款准备金率上调短线利空黄金 中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。 广发期货冯亮表示，存款准备金率上调，会降低投资者的通胀预期，短线可能对黄金造成不利影响，但长期影响不大。 在谈到对外汇市场的影响时，冯亮提到存款准备金率的上调，意味着中国可能提前回收流动性，接下来全球会关注美国是否会提前启动退出机制。如果美国提前退出将对美元形成利好。预计中国明天的股市和期市估计要经受考验。
景学成：上调存款准备金率属于正当防卫 中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。央行研究局原局长景学成表示： 此次央行上调存款准备金率属于正当防卫，或者说正常手段。他说，去年年底的中央经济工作会议要求管理通胀预期，此次上调0.5个百分点与中央经济工作会议精神一致，没有意外。他还说，不能把这事情说得太大，不要理解为中央意图退出刺激政策的信号。
李长安：提高存款准备金率对股市是较大利空 中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。 对外经济贸易大学公共管理学院副教授、社科院经济所博士后李长安表示，存款准备金的上调标志着我国宽松的货币政策开始转向，但这不能简单地视为我国经济刺激计划的退出信号，因为前不久召开的中央经济工作会议依然强调了刺激计划的延续性，而且还呼吁世界主要国家不要过早地退出经济刺激计划。 我们从中应该理解为是我国的宏观调控政策开始从单纯地刺激经济，逐渐地向调结构、保民生、重质量、挤泡沫方面转变。他说，资产价格特别是房地产价格、农产品和部分商品价格的的快速上涨，使得整个社会产生了比较强烈的通胀预期，这是央行采取果断措施的背景。 李长安认为，不仅如此，流动性过剩导致的盲目投资、重复建设还造成了大量的浪费。如果听任这种情况下去，保增长保发展、改善民生的目标最终就要落空。 从股市的角度来说，提高存款准备金率显然是一个较大的利空，不过目前股市的泡沫远不如房地产泡沫大，而且经过07年10月份以来的暴跌，虽然去年有了一定的回升，但总体而言还算健康，因此不必过于恐慌。他说。
刘福垣：上调存款准备金率特别针对房地产 中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。国家发改委宏观经济研究院原副院长刘福垣表示，此次央行上调存款准备金率只是政策试探性调整，意在收紧银根。 他认为，央行此次是出于担心经济过热而上调存款准备金率，特别是针对房地产泡沫，希望各银行在贷款方面收紧一点。当然，这只是央行的主观愿望，他说，房地产的泡沫很大，其根在地上，不在房上，所以上调存款准备金率解决不了实际问题。 他表示，这同时也释放出一种信号，中央希望缓慢地、逐渐地退出刺激政策，但又不能紧刹车，不能一下子把房地产泡沫捅破，所以才释放出这么模糊的一个信号。
李晶：上调存款准备金率 流动性管理力度加大 中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。摩根大通中国证券和大宗商品主席董事总经理李晶表示： 1月12日，中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是自2008年12月以来的第一次调整。当天早些时候，中国人民银行以价格招标的方式发行了200亿人民币票据，期限1年，参考收益率上升了1.8434％，与上周相比上升8.29个基点，达到近20周以来最高点。同时，央行还开展了正回购操作，交易量增至2000亿人民币。1月7日，央行于19周来首次上调三个月期票据利率。市场将这些解读为决策者将按此前的承诺引导信贷，以避免产生资产价格泡沫。上周，央行共出售三个月票据人民币600亿元，利率为1.3684％，高于12月29日的1.3280％。这也是自2009年10月23日以来货币市场最大的单周净回笼量，反映了政府不希望银行在今年的新借贷周期开始时过度放贷。自2010年第一个交易日以来，A股表现不尽如人意，反映了投资者对2010年新政策动向的担忧。
水皮：上调准备金率意味着中国已经进入加息周期 央行今日决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。著名财经评论家水皮认为，此举意味着中国已经步入了加息周期，央行未来可能还会有更多动作。 水皮表示，央行之所以选择上调准备金率主要是基于几方面考虑。一方面可以达到控制银行信贷规模的目的；另一方面可以避免上调利率所带来的全局性的流动性紧缩和人民币升值压力。 水皮认为，此次上调准备金率幅度较为缓和，总体上对市场影响不大。按常规的理解来看，上调准备金率会收紧流动性，对市场而言是利空；但从上次加息周期中股市的表现来看，出于加息周期初期的股市是向上走的，到加息周期的末期股市才会往下走。此次加息周期股市如何表现还很难判断，最终还需要看市场如何来理解央行政策。
李稻葵：目前资产价格已经偏高 中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，央行上调准备金率拉开了2010年宏观经济政策转型的序幕，对中国股市也发出了一个谨慎的信号。 李稻葵分析，央行在新年之初就上调准备金率其实是适当收回目前市场上过多的流动性。他说，去年M2增长29%，这表明流动性非常充足，上调准备金率表明央行适当宽松的货币政策已经开始转型。 他认为，央行政策已经变得更有针对性和灵活性，上调准备金率拉开了2010年宏观经济政策调整的序幕。同时，对于市场上大家普遍预测今年加息的时点，他认为，这取决于通胀的预期，也就是取决于CPI的预期，如果年中或者下半年CPI上涨到2.5%，那么存款利率上调的可能性较大。 李稻葵说，央行此举亦对股市发出了一个谨慎的信号，表明政策当局十分关注资产价格。他认为，中国的资产是否存在泡沫目前还言之过重，但可以确定已经偏高，并且有持续走高的趋势。
曹红辉：上调准备金率是信贷政策紧缩信号 央行今日决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。社科院金融所市场室主任曹红辉表示，这次调整完全是针对上周高信贷的投放作出的反应，也透露出央行决心加大信贷政策紧缩力度的信号。 对于股市的影响，曹红辉表示，短期一定会冲击市场，明天股市大幅回调可能比较大。但对于中长期来看，对股市没有特别大的影响。 曹红辉认为，未来一段时间，如果流动性得不到更好的控制，不排除央行再度采取调整准备金的可能。他还表示，12月CPI数据还未公布，就目前的情况来看，央行暂时不会没有加息。
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