嘉实主题精选基金邹唯：三点不确定影响二季度市场
嘉实主题精选基金邹唯：三点不确定影响二季度市场 更新时间：2010-5-5 0:00:58 邹唯：通胀的背景下，农产品期货价格作为一种资产，当资产价格整体出现提升的情况下，热钱会流向农产品洼地。邹唯：二季度经济主要有三点不确定性，第一，因为国内房价的不断上涨、通胀预期促使政策调控、甚至不对称加息的不确定性加大。 君子不立危墙之下 嘉实主题精选：一季度8.37％净值增长率排名混合型基金第一名 主题投资“玩新不玩旧” 《红周刊》：一季度您为何主要选择新能源、农业、军工等主题投资？ 邹唯：主题的投资方法是自上而下的。做 投资需要“三个一致”，就是经济、市场、组合特征要一致。经济决定市场，市场决定你的组合。现在经济主线很清晰：第一，今年国家继续以投资拉动经济是不可行的，因为2010年地方融资平台、地方坏账、不良贷款率、房地产资产泡沫等已经出现了问题，而出口方面，欧美的消费正在去杠杆化，贸易又发生摩擦，搞反倾销，因此出口恢复有限。而消费来看，下一个阶段的消费升级是农村，但短时间难以转型。因此从经济特征可以看出经济复苏过程中存在许多复杂因素，今年经济波动性仍然会很大。 经济特征说明今年证券市场系统性机会很有限，大盘股如银行、钢铁、水泥等行业与宏观经济紧密相关，所以我暂不考虑。在非周期行业中挖掘结构性机会很关键，比如主要受益于两端的科技股，一端是美国补库存，对电子行业需求拉动很大；另一端是中国未来经济转型的一个方向，比如手机支付、物联网，代表了未来经济转型可能会产生一些新的盈利模式。 许多人在谈“结构性机会”，我认为一季度的结构性机会与以往不同在于“玩新不玩旧”，因为从去年8月到12月，一些非周期股票表现已很好了，已经充分体现了市场预期，所以，投资机会我们需要在新的主题下寻找。在2010年寻找结构性机会的逻辑还是遵循政策和货币驱动。根据政策导向选出区域经济，然后是新能源，新能源不是泛泛而谈，需要细分挖掘，去年新能源中我关注的是光伏和风能，在今年投资的则是智能电网和特高压。此外，在季报中提及的军工主题属于国家政策导向；而大农业主题和货币相关，我认为货币流动性最后一站在农业上会有所体现。 《红周刊》：“农业是货币流动性最后一站”是一个怎样的思路？ 邹唯：通胀的背景下，农产品期货价格作为一种资产，当资产价格整体出现提升的情况下，热钱会流向农产品洼地。我看好农业的长期趋势，因为建国后的几十年，中国都是靠农业反哺工业，但今后消费转型，在城镇化下移，劳动力成本提高的背景下。农产品的价格在未来可能出现持续上涨的态势，因为凡是工业化国家，无论美国、欧洲还是日本，工业化后的农产品价格都非常高。共 3 页 1 [2] [3] 下一页 末页 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
