嘉实基金固定收益：关注市场波动带来的机会
嘉实基金固定收益：关注市场波动带来的机会 更新时间：2010-8-17 0:10:01 近日公布的7月中国制造业采购经理指数降至51.2%，回落到去年3月经济复苏以来的新低。面对经济增速放缓的一致预期，投资者陷入两难境地，不知后市将如何演绎。 基金经理：刘熹，经济学硕士，16年证券从业经验，现任嘉实基金固定收益部总监。2003年2月加盟嘉实基金，2003年2月至今任社保债券基金经理；2008年4月11日至今任嘉实债券基金经理；2008年9月10日至2009年11月5日任嘉实多元收益债券基金经理；2006年12月13日至2008年2月27日任嘉实策略混合基金经理。曾任平安证券福田营业部分析师、中国平安保险投资管理中心投资经理、巨田证券公司投资部副经理等职。
大势判断：债市将进入 震荡整理期
近日公布的7月中国制造业采购经理指数降至51.2%，回落到去年3月经济复苏以来的新低。面对经济增速放缓的一致预期，投资者陷入两难境地，不知后市将如何演绎。嘉实基金固定收益部总监兼嘉实稳固收益债券基金拟任基金经理刘熹表示，展望2010年三季度，我们认为债券市场将进入持续震荡整理期，但收益率中枢将缓慢上抬。
主要理由包括：首先是资金成本的高企，抑制债券收益率持续下行；其次，M1、M2增速同比将继续回落，汇改在短期内难以带来资金流入，流动性不容乐观，三季度债券供给逐步加大，供过于求将抑制债券的上涨空间。在这种形势下，刘熹表示，未来将维持谨慎策略，而在权益类资产方面将关注市场波动带来的机会。
投资策略：市场波动带来机会
伴随市场跌宕起伏，已经有许多投资者意识到资产配置的重要性，转而在资产组合中加大了对低风险类产品的投入。大家可以发现，今年来新发的低风险产品普遍受到投资者青睐。此外，已有不少基金公司不约而同地将债券基金业务作为近期工作重点，更表示在长期发展战略上也要加大对债券基金的发展力度。
刘熹分析指出，首先，对于保守些的投资者来说，追求本金安全和绝对回报是一个基本的理财需求；其次，从资产配置来考虑，低风险产品和高风险产品的搭配能够分散投资风险，优化投资组合。就三季度投资策略而言，我们将维持谨慎策略。在权益类资产方面，我们将关注市场波动带来的机会。考虑到今年以来市场震荡、通胀压力持续升温，在本金安全的前提下谋求向上空间将成为普遍的投资心态。
投资风格：控制风险放在首位
截至7月30日，嘉实基金延续上半年强势表现，其中嘉实固定收益产品线全面开花，嘉实多元收益债券A/B今年来收益率分别占据二级债基第六、第八位，嘉实债券也在一级债基中位居前1/3。作为嘉实固定收益部掌门人的刘熹功不可没。
谈到自己的投资风格，刘熹表示，债券投资特别要耐得住寂寞。像在2007年低风险产品受冷落时，我们公司固定收益团队执着沉稳地加班加点，即便是为了多几个基点的收益，基金经理也要反复研究测算，不断优化组合。对嘉实固定收益团队而言，针对低风险产品投资，首先就是控制风险，其次才是追求收益。
他认为，对于投资者而言，债券基金是一种相对稳健的资产配置品种，并非股市不好才需要投资债券基金。事实上，任何市场阶段都需要把低风险产品用于资产配置。
