嘉实基金欧宝林：三步骤优选经济转型期新主题

嘉实基金欧宝林：三步骤优选经济转型期新主题 更新时间：2010-11-16 7:07:31 在今年周期与非周期行业的反复变脸中，主题投资方法论逐渐崭露头角。国内首批采用主题投资方法的嘉实主题精选混合基金今年来收益稳居行业前十。在此基础上，嘉实基金于11月8日推出聚焦经济转型中新兴增长动力的嘉实主题新动力股票型基金，该基金将主题投资与成长风格相结合，可以更好地为投资者掌握相关新兴主题性投资机会。　　面对即将展开的十二五蓝图，A股到底将会呈现出哪些主题投资机遇？我们又该如何把握？带着这些疑问，记者专访了嘉实主题新动力拟任基金经理欧宝林先生。　　淡化行业配置　　明辨真假主题　　记者：上周五沪深两市双双收盘双双重挫，其中沪指收盘跌幅5.16%，深成指跌幅则达7%，均创下今年以来的最大单日跌幅。您怎么看待此次暴跌？　　欧宝林：个人认为主要还是有三点。第一，美元指数的强势反弹，是导致国际大宗商品价格下跌以及新兴国家资本市场下跌的主要原因，这已经从历史经验上得到证明；第二，从国内市场看，前期巨大获利盘有回吐压力，其中煤炭、有色等资源板块获得了70%-100%的收益；第三，10月份4.4%的CPI增幅以及通胀预期导致市场认为，央行有进一步加息或提高存款准备金的可能性，对市场是一个利空因素。　　记者：我们统计了下今年来有十余只所谓的主题基金获批发行，那么与这些基金相比，嘉实主题新动力有何不同？优势何在？　　欧宝林：其实目前真正的、严格的主题性基金还不太多。我们认为真正采用主题投资方法论的基金应该是淡化行业配置，但如果你观察某些主题基金持仓组合的话，会发现它还是从行业配置角度切入。我们认为，真的主题是具有生命力的，越长期的主题生命力越强，持续时间长达三年五年十年都可以。概念投资的可能是昙花一现。对投资者来说，区别真假主题，除了行业配置外，还要看是否有业绩支撑，市场认可度如何。真主题有真实业绩或政策支撑，会随着时间流逝被验证，逐步得到市场认可和追捧。　　与其他基金区别主要体现在“新”字上：新目标：聚集经济转型新兴动力；新策略：主题投资方法论同成长风格相结合。我们聚焦于契合中国经济发展及转型的新兴增长动力带来的长期投资机会，集中优势兵力打歼灭战。有所为有所不为，这也是我们基金区别于其他基金的优势之一。我们深信，在经济转型期间，若转型成功的话，必能够从里面找到一批相当好的股票，然后给投资者超额的回报。而且我们公司在国内最早一批采用主题投资方法论，还专门设立了主题投资小组，公司综合投研实力较强，这些都为嘉实主题新动力基金提供了平台优势。　　运用三大步骤　　把握四大主题　　记者：明年十二五规划就将正式出台，我们看到现在好多受益于该规划的板块都在蠢蠢欲动。那您认为在新的五年规划中，资本市场将涌现出怎样的投资机遇？你最看好的投资主题有哪些？　　欧宝林：主要是四大主题：城镇化、消费转型与升级、战略新兴产业和人口趋势、资源短缺及环境压制等。第一城镇化，随着农村城市化、三四线城市的崛起，将带动区域经济的发展，包含相关基础设备投资需求、生活必需品等消费需求都有充沛的投资机会。其次消费升级是我们长期看好的主题，消费领域是孕育牛股的肥沃土壤；第三是十二五规划建议中明确指出的战略新兴产业，包括节能环保、新能源等；第四人口趋势、资源短缺、及环境压制等主题。随着中国人口增加及经济发展，传统以环境与资源作为交换来发展工业与出口的模式需要进行改变，围绕着“加快经济增长方式转变”的主题将成为资金追逐的焦点。　　记者：具体到操作中，您将怎样发现主题，提高投资效率？　　欧宝林：首先，要“听党的话”。应该高度重视中央领导的政策思路及方向，深度理解政府的政策内涵，可以更好地掌握投资趋势及主题方向；其次，掌握市场情绪。知己知彼，掌握市场节奏；最后，个人认为成长股的业绩都能反映出来，而且这个过程是持续的，不是一步到位的。因此在挑选新兴成长股票时，我第一步倾向挑选业绩已经出现逐季上扬的事实，或是扭亏为盈的公司业绩出现反转的迹象，接着才是判断业绩上扬的持续性，这样可以减少投资失败的概率。这个过程更形象地说是总揽全局、然后大胆假设、最后小心求证。　　欧宝林　　嘉实主题新动力股票基金拟任基金经理。理学硕士，6年证券基金从业经历。曾任新加坡管理大学Wharton-SMU研究中心研究员，中德安联人寿保险有限公司投资科经理，国海富兰克林基金有限公司行业研究员、基金经理助理。2009年加入嘉实基金管理有限公司。

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