嘉实基金：看好四大投资主线
嘉实基金：看好四大投资主线 更新时间：2010-12-22 9:16:24 嘉实基金投资总监戴京焦近日表示，债券市场经历了今年的大牛市后，明年的机会不大，但是在CPI达到高点时，会是介入债券的一个良机。此外，对于明年的股市，她认为存在结构性机会。 流动性将显著改善 戴京焦表示，总体来看2011年国内市场估值会趋于合理，盈利增速也将兑现预期。信贷总量上，市场的流动性或将由于上半年信贷的集中投放而显著改善。 “一季度由信贷投放带来的流动性会显著改善。这一系列影响因素分别是，2011年如新增信贷7.5万亿元，扣减表外转内，总量下降，银行有很强的提前房贷的冲动，同时节能减排达标后反弹影响也将体现在明年一季度。”戴京焦说。 至于宏观政策，戴京焦预计，从今年末到明年，政策调整将出现从紧到放松再紧的过程。 不过，戴京焦强调，明年通胀的走势及变化直接影响到政策调控的松紧，对市场有着重要影响。“2011年翘尾因素为2.1%，上半年高下半年低。总体而言，明年上半年高位平稳，明年一季度通胀呈现下降趋势。另外，政府设定全年通胀目标为4%将有助于稳定预期，给政策调整更多的空间。” 另一方面，戴京焦预计，在人民币兑美元年升值5%的假设下，2011年全年热钱流入将达到1200亿美元。 四大投资主线 至于明年的投资机会，戴京焦表示看好四大结构性方向。 其一是大消费，“该领域是经济结构调整战略看好的领域，由于过往两年整体的靓丽表现，2011年将更偏重自下而上的选股和一些高速增长的子领域。” 另一主题是新兴产业、“十二五”专项规划。由于该主题将获得国家战略支持，戴京焦认为股票市场上会以主题形式贯穿全年。 此外，由于2011年海外经济复苏、国内增长、全球长期保持宽松流动性等背景，大宗商品会存在较多机会。 “高端装备制造业也存在很好的机会。该板块集中国经济转型、出口升级、新一轮投资周期三个主题于一身，主要包括的行业有航空、航天、高速铁路、海洋工程和智能装备等。”戴京焦表示。
