嘉实基金：经济转型催生投资主题“百花争艳”
嘉实基金：经济转型催生投资主题“百花争艳” 更新时间：2010-11-11 7:19:29 经济转型，谁执牛耳？ 历史经验表明，股价表现出色的公司往往契合经济发展的阶段特征。当前我国处于经济转型的关键时点，未来5-10 年的新兴增长动力将成为拉动中国经济增长的重要引擎，如果精选出能够受益于新兴增长动力的行业及个股，就找到了获取超额回报的关键秘诀。而面对新兴产业发展和传统产业升级带来的多主题驱动机会，极赋前瞻性，同时具有跨地域、板块和行业特征的主题投资方法脱颖而出，受到越来越多的投资人士认可。 经济发展，“股”动民心 首先从海外市场看，处于转型期的经济体，新兴增长动力多次曾为拉动股市上升的重要引擎，也是决定股市是反弹还是反转的重要力量。以美国近四十年来的经济与股市发展轨迹为例，伴随其经济变革相继出现了各种深层次的投资主题。 上世纪70年代爆发的两次石油危机促使能源价格上涨，美国采取了放开原油价格管制、鼓励石油节约和替代等一系列的政策和措施，曾经刺激过一轮包括太阳能和风能在内的新能源热潮。进入80年代，面对滞涨，里根政府提倡自由放任，主张市场调节，实行减税政策和紧缩财政政策等。这个阶段金融行业迅速走向繁荣，两房完成私有化，股市繁荣也推升券商及投行上涨，新的消费方式开始涌现。 1992年克林顿上台后，实施了一揽子经济复兴计划。90年代中后期，信息产业成为美国最大的新经济增长源。伴随信息产业成为美国经济增长的主要动力，一批围绕着计算机、互联网、半导体等信息技术领域的企业迅速崛起，英特尔、微软、苹果、甲骨文等公司已经成为美国“新经济”的象征。 回到国内，在我国资本市场20年的历程中，契合改革开放发展趋势的新兴增长动力不断脱颖而出，由这些曾经的新动力所驱动的代表行业及公司造就了A股市场上一个又一个“财富神话”。 20世纪90年代，随着邓小平南巡讲话和中共十四大召开，我国改革开放大潮加速推进，国民经济持续快速发展，居民收入和消费购买力保持同步增长，家电开始在普通百姓家庭大面积普及，从而造就了四川长虹这样杰出的企业，1994至1997年该公司股价上涨18倍。家电的旺盛需求催生了新业态的出现，苏宁创新性的开拓了家电连锁模式，并迅速成长为业界龙头，专享“苏宁模式”美誉，上市5年半市值增长27倍。 进入21世纪，十五计划把扩大国内需求作为经济发展的基本立足点和长期战略方针，管理层积极推进住房体制改革，释放了全国居民对商品房的巨大需求，万科由偏居一隅的地产开发商一跃成长为中国地产业排头兵，其股价从2000年到2007年上涨15倍。 结构转型，孰为翘楚？ 目前中国经济正处于“十二五规划”阶段，迫切需要寻找未来5-10 年的新兴增长动力；展望未来，随着中国经济稳步发展，产业结构更为多元，新兴增长动力也将持续出现。从市场环境看，2008年金融危机洗礼后，转变经济发展方式，调整经济结构成为我国经济发展的重中之重。刚刚在十七届五中全会绘制的“十二五蓝图”即把经济结构战略性调整作为加快转变经济发展方式的主攻方向。业内权威人士分析指出，未来五年将开启经济与社会的双重转型，以转变发展方式和调整经济结构为主线，部署经济社会“从外需转向内需”、“从高碳转向低碳”、“从强国向富民”的三大转型。 嘉实基金表示，中国经济转型是一个多层次、长周期、动态变化的历史过程，不同特点的企业发展顺序有先有后，发展速度和获益程度各不相同；表现在资本市场上，各种跨行业、跨地域、相互独立的投资主题将更替出现，存在“多主题驱动”的投资机会。 嘉实基金认为，新兴产业的崛起和传统产业的升级换代既是经济增长的动力，也是经济转型的内涵。具体看来，经济转型期政策频出，这两大动力来源所带来的投资机会层出不穷，并且突破了行业和区域的界限。投资者采用怎样的投资方法才能全面、灵活、精准的把握多元投资机会呢？ 在今年震荡市场中走俏的主题投资方法为投资者分享经济转型成果、把握主题投资机遇提供了新选择。据了解，主题投资方法突破了传统的行业、板块和地域的界限，从市场众多的事件及热点中，归纳、提炼出最重要的主题驱动因素，再根据这个关键主题进行延展，挖掘出受益于该主题的投资机会及个股进行投资，能更好地把握中国经济转型过程中的多层次、多样化、动态变化的“多主题驱动”投资机会。国内最早一批从事主题投资的基金，如嘉实主题精选混合基金成功采用主题投资，在今年上半年稳居基金收益榜首，得到了众多投资者青睐，资产规模超过150亿。为了满足更多投资者对于“主题投资方法”的需求，嘉实基金旗下第二只以“主题投资”为核心的嘉实主题新动力股票基金将于11月8日正式发行，该基金将重点聚焦驱动中国经济发展和结构转型所带来的主题性投资机会。
