四大基金论市：市场进入底部区域 但不意味反转

四大基金论市：市场进入底部区域 但不意味反转 更新时间：2010-7-14 0:03:10 　　金鹰基金：　　底部并不意味着市场将反转　　经过前段时间市场大幅的调整，市场风险进一步释放，对比2008年最低区域的估值水平，考虑了2010～2011年盈利预测可能被下调的风险，目前A股市场已进入估值底部区域，安全边际进一步加大，目前点位是投资者做中长期配置的较佳位置。　　但是，估值到达底部区域并非意味着市场将反转。目前来看，估值和盈利回升的催化剂都没有出现，经济和流动性下行趋势尚无变化，目前政策处于前期调控的观察期，通胀和高房价两大指标在未显著改善之前政策难言松动，市场资金面受新股不断发行及大量限售股解禁影响并不宽裕，故此市场目前难以改变震荡格局，但相对比较安全。　　据统计，2009年排名靠前的基金在2010年上半年行情中纷纷陨落，金鹰旗下的金鹰中小盘仍然在偏股型基金中维持第四的业绩，令人刮目相看。截至2009年底，金鹰中小盘基金份额为7.3亿份；而2010年6月30日，金鹰中小盘基金份额为12.5亿份，规模逆市大增。　　信诚基金：　　三季度市场将继续震荡　　截至7月4日，中期业绩预喜的上市公司近550家，占已公布中报预告公司的77.14%。据测算，2010年上市公司中报同比增速将达到37%，其中非金融上市公司中报达到50%以上的同比增速概率极大。　　不过，由于未来政策的不确定性较大，上市公司2010年全年的盈利增长可能呈现“前高后低”局面。下半年若无有效的政策刺激，上市公司将面临总需求下降、成本上升和货币紧缩等多重困境，盈利逐季下降的概率极大，这将导致市场估值下移。在经济增长驱动因素不明朗，流动性收缩的情况下，三季度A股市场将继续震荡。　　新华基金：　　三季度市场有望探底回升　　由于房地产投资的下滑及对欧美出口的回落，下半年经济增长速度逐季下滑已成定局，预计经济将在明年一季度见底。股市一般比经济提前半年见底，三季度A股有望探底回升。　　由于房地产投资的下滑及对欧美出口的回落，下半年经济增长速度逐季下滑已成定局，预计经济将在明年一季度见底。　　首先，受经济刺激政策的逐步退出影响，三季度经济增长速度有所回落，通胀压力也会逐步减轻。有鉴于此，货币政策在三季度会较为平稳。　　与此同时，商品房的政策调控影响将会逐步显现，预计三季度房价回落幅度会加快，之后一直保持高压态势的房地产政策继续从紧的可能性减弱。　　另外，目前市场对宏观经济的不确定性的担心除来自于房地产投资下滑外，还有来自于对下半年出口数据的担心。市场普遍预期，下半年GDP增速将逐季回落，2011年一季度达到最低点，而CPI也将拐头向下。　　新华基金判断三季度市场将进入底部区域，前期跌幅过大的低估值品种具有较好的防御性；保障性住房、城镇化建设将会得到切实推进，相关品种存在阶段性机会；中国经济转型不可避免，着力点在内需，新华基金表示看好内需消费服务类行业和装备制造业等行业升级带来的投资机会。　　景顺长城：　　下半年策略仍是精选个股　　下半年的策略仍是精选个股，挖掘管理优秀、前景光明的优势企业，偏重内需和新兴产业，及旧产业中能提高竞争优势的企业。　　6月份的市场表现反映了投资者对未来悲观的预期，通胀抬头和增长放慢的趋势打击投资者信心。尽管控制流动性将抑制大量的投机行为，但调结构促内需的措施还是为消除贫富差距、扩大国民购买力创造了条件，为优质公司的生存发展创造了条件，也为节能降耗的新兴产业起步、成长、成熟创造了条件。

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