干预日圆升势谈何容易
干预日圆升势谈何容易 更新时间：2010-8-7 0:01:02 锺情日本货或喜爱到东瀛旅游的读者,近期一定为日圆的强横升势深感懊恼。日圆兑美元再次逼近85大关,甚至有分析指,若攻克84.83的多年新低,恐怕要升至95年4月的二战以来低位79.75才遇阻力,单是幻想这个80不保的情景,已叫人胆颤心惊。 日圆狂升势必重创该国出口,令疲弱的日本经济雪上加霜,更有再次陷入通缩的巨大风险。因此,市场此刻焦点都放于日本政府之上,看看从未面临类似重大抉择的民主党政府,会否「挺而走险」入市干预日圆升势,以保经济。 财相野田佳彦日前指会密切留意日圆走势,但拒绝透露有否具体干预措施,基本上未有对日圆带来影响,尤其政府此阶段实际能做的相当有限。这因现今日圆走势受3大力量主导:美元全线走弱、国际协调缺口,以及中国资金在日圆市场的投资愈来愈多。 央行投鼠忌器 美享渔人之利 《华尔街日报》分析,日本要干预圆汇升势不出两招,分别是降低长期利率及直接入市沽日圆、买美元,可惜以当前全球形势,两招都难以发挥太大效用。 首先,日本长期利率已很低,周三该国10年期国债孳息更跌穿1厘水平,为03年后首趟,加上美日息差正处于历来最小差距,投资者根本没有抛售日圆而买入美元的诱因。 其次,日本政府透过央行亲自入场沽日圆、买美元,恐怕会有如泥牛入海,因过往多国例子已证明,若无国际携手协力而独自出手,多会无功而回,尤以发达国家为甚。最新例证莫过于瑞士央行,上半年因干预瑞郎兑欧元的升势,反而录得140亿瑞郎的帐面亏损,更不要说日圆的流通量之高。 再者,以有形之手干预外汇市场,亦可说是此刻发达国家的大忌,特别是美国就人民币汇率问题,多次向中国大兴问罪之师时,又岂容其最重要盟友日本操控汇率,更不要说日圆走强的最大受惠者,正是美国这个全球最大消费国。
