广东瑞天投资：结构性机会依然是未来主题
广东瑞天投资：结构性机会依然是未来主题 更新时间：2010-11-22 8:59:12 市场总是乐极生悲。11月11日沪市大盘终于收复了今年4月份的高点，但第二天大盘就开始放量暴跌，上周二、周三又再度重挫，将不少投资者前段时间好不容易积累起来的浮盈一扫而光，其中一些甚至再度陷入亏损境地。广东瑞天投资管理有限公司总经理、投资总监李鹏上周接受记者采访时坦言，虽然在这波调整的前一周就把仓位降下来了，但没想到调整的幅度这么大，这么剧烈。不过，他认为，这波调整不会像二季度那么深、那么久，未来依然是结构性机会主导市场，周期类、大盘蓝筹难大涨，新兴产业机会多。 调整前一周减仓 新快报：几天前大家还在热议牛市来临，没想到一下子就回调了这么多，瑞天的情况如何？ 李鹏：我们在大跌前一周左右就把仓位降了下来，主要是认为，流动性最宽松的时期已经过去了。国际方面，美联储二次量化宽松出来后，很难有新的进一步放松流动性的预期；国内方面，年内开始第二次上调存款准备金率，这意味着信贷紧缩的开始。而十月份的反弹并不是基本面支撑的，大宗商品的上涨纯粹是流动性推动，所以不可持续，现在又传政府拟以行政之手来控制价格，这样的背景不支持周期类、大盘蓝筹的上涨。另外，期货结算的因素、年底资金兑现的因素等也有影响。比我们预期的要迅猛。 不过，因为我们觉得市场还有结构性机会，所以仓位降得也不太坚决，现在还有六成左右。我们没有配有色、煤炭、券商等周期类股票，主要是配新兴行业的。虽然仓位降低了，但也还受到一点影响。 经济将现滞涨局面 新快报：那你认为这波调整会持续多久？李鹏：我们认为这次调整的时间和幅度不会像二季度那么悲观，我们估计会调到2800-2900点一带，然后会振荡一段时间。 二季度时内有房地产调控，外有欧洲债务危机力，投资、出口、消费三驾马车均存在较大压力。而现在看，经济不会再像过去那样大起大落，但短时间内也难再出现V形反转。 政府不太可能再像以前那样主导推动经济增长，我们预计，2011年政府将主动降低刺激性投资，把经济复苏的节奏和动力交还于市场，新的经济周期启动是由企业家的技术创新和提高效率行为所决定。目前还是L形，要多久才能真正复苏，还很难说。我们估计，要由L形转成U形，最乐观的话也要到明年下半年。这五六个月经济滞涨的可能性较大，所以指数不能期望太高，但会有结构性机会，优化组合会更有效。 像二季度，我们认为宏观没那么悲观，仓位不低于七成，但净值也取得不错的增长，当时我们就逢低配了一些金融股，金融股没怎么跌。 12下一页共2页 收藏 订阅 RSS 分享 打印
