杭州新希望市场面临的流动性压力逐步增加

杭州新希望:市场面临的流动性压力逐步增加

杭州新希望:市场面临的流动性压力逐步增加 更新时间:2010-1-16 15:44:49 本周两大消息带来了市场的巨幅波动,尽管全周大盘仍处于上涨状态,但是市场面临的情况却正在发生十分微妙的变化,市场风格转换和流动压力正成为影响市场后期运行节奏的重要因素。我们认为,市场风格转换无论是否存在或者正在发生,都属于市场自身运行的需求,不会改变市场的运行趋势,而流动性则对行情的发展有着决定性的作用。综合当前宏观经济政策及实体经济恢复状况的变化来看,股市面临的流动性正在显现,并且随着时间推移将显著增加。  周三央行提高存款准备金率,调控时间出乎市场人士的意料,因此它传递的信息是十分深刻的:一方面,一月上旬贷款出现猛增的势头,央行表示了担忧。09年过于宽松的货币政策在使经济快速复苏的同时,更推动了楼市和股市的膨胀,资产价格脱离实体经济的程度明显增加,若10年再度放任流动性泛滥,最终流动性导致的泡沫不但将危害楼市和资本市场,还将反过来危害实体经济的健康发展,因此,控制流动性成为必然,并且显得刻不容缓。另一方面,它表明实体经济的恢复状况好于预期,对宽松流动性的需求将降低。除了投资消费等经济数据继续好转外,12月份进出口数据也显示了强劲的复苏势头,实体经济的全面复苏正在发生。  因此央此时提高存款准备金率,对股市和楼市的影响是十分巨大的,除了人为的降低流动性供给,还提示了实体经济的复苏,而这将促使更多的资金流向安全性更高的实体经济,占用更多的流动性,使得资本市场已经面临收缩的流动性更加不宽裕,带来股市和楼市的调整压力。  除了政策面传递出的流动性紧缩信号外,我们还注意到,上周末国务院原则性同意推出股指期货和融资融券业务,也将对当前市场流动性产生明显的影响;其一,市场将体现更多的结构特征,流动性供给有先前的较为平均发展成为局部宽松局部紧张,权重蓝筹群体因较好的战略价值及估值较为合理,对资金有明显的吸引力,尽管可能不存在投资者意料中的行情,但是至少将面临较少的资金压力。而对于占市场绝大多数的本身过度高估的题材股、概念股而言,尽管依然活跃异常,但是尾声行情是明显的,以09年以来动则一倍甚至3到5倍的涨幅,无论是否会成为融资融券标的,以10年的业绩成长能力,价值回归也是必然的。随着价值回归的开始,市场可能呈现蓝筹小幅波动不体现赚钱效应,而高估群体则将更多的体现赔钱效应,市场的流动性自然收缩也就成为必然了。  因此综合来看,短中期市场面临的流动性压力可能会因政策变动、制度创新等的影响呈现蝴蝶效应,并被人为的扩大,对后期股市的影响应引起足够的重视。操作方面,依然建议严格控制仓位操作,关注安全性较高具有防御价值的蓝筹股,业绩复苏明显的港口外贸等行业也将体现一定的交易机会。短期涨幅过大的世博概念及科技股,建议果断减仓。

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