潘清新华网：估值收缩A股非周期板块吸引力显
潘清新华网：估值收缩A股非周期板块吸引力显 更新时间：2011-4-18 11:20:40 3月份CPI同比涨幅创下32个月来新高，使得市场对于央行再度加息的预期有所升温。基金业内专家表示，近期表现强势的周期性板块或面临调整风险，而前期估值大幅收缩的非周期类板块，吸引力开始逐渐显现。
4月15日，国家统计局公布3月份CPI同比上涨5.4%，同比涨幅创32个月新高。
基金业内专家认为，在加息预期再度升温的背景下，市场或将一改增“大”避“小”的风格，转向非周期板块中的成长性个股靠拢。从目前情况来看，经过前期大幅回调后，非周期类股票估值已大幅收缩。尤其是在“十二五”规划开局、中国经济转型进入关键期的背景下，受益于政策导向的非周期板块长期而言具有成长潜力。
近期，集中了众多非周期板块的创业板指数与中小板指数一度展开持续反弹，其中创业板指数表现较为突出。受此影响，近期券商机构也开始对已连续调整多日的医药股、商业股及旅游股等大消费概念股进行回补，而对周期股选择获利回吐。
专家分析认为，在加息周期内，周期蓝筹股虽在估值水平上具有一定优势，但市场存量资金尚无法推动其大幅攀升。相对而言，体量较小的创业板和中小板个股不仅受到政策倾斜，而且目前已具备一定的估值吸引力。
海富通上证非周期行业100ETF及联接基金拟任基金经理刘璎表示，二季度周期性行情可能持续，但非周期性行业的投资机会也已显现。刘璎建议，在加息周期中，投资者可在留意周期类产品交易性机会的同时，关注非周期类产品的投资。就目前来看，一些较为确定的主题投资可能迎来较好的表现机会，其在风格上也更偏向于非周期行业，如消费升级、节能减排、新能源等。
不过业内专家同时表示，大量历史数据显示，A股市场的行业指数超额收益数据存在长期、稳定而持续的轮动效应，即不同行业在不同时间表现超越市场或弱于市场。尤其是在诸多因素的博弈下，2011年周期、非周期行业轮动将更加频繁。投资者可灵活把握行业轮动节奏，争取超额收益。
