激战养老金融！银行系养老理财产品如何突围？

老有所养，到底如何养？

随着中国人口老龄化进程的加快，养老金融作为新“蓝海”，正成为各金融机构抢夺的新风口。尽管前有保险、基金公司，但银行理财子公司近来也逐渐发力，奋起直追。

那么，银行系养老理财产品能否成功分得一杯羹？

养老理财占比不足1%

记者了解到，仍处在起步阶段的养老理财产品在市场中的占有率极低。

普益标准统计数据显示，截至7月31日，2020年市场上共发行了64228款银行理财产品，养老型理财产品仅有149款，占比不足百分之一。

据记者观察，在理财产品收益率整体下跌的趋势下，养老理财产品的收益率相对较高。虽名为养老理财，但实际上，产品购买者当中也不乏年轻人。

“比如，有30岁至40岁的客户购买，给小孩子做教育金的，因为过5年后可以随时部分支取。也有顾客购买作为养老补充的。另外，如果保守型客户单纯追求比短期理财高一些的收益，同时资金也相对灵活，也会来购买养老理财。”某股份制银行投资经理对《国际金融报》记者称。

不过，整体来看，养老理财产品销售目前仍处于不温不火的状态。

浦发银行资产管理部总经理蔡涛坦言，随着中国人口老龄化进程的加快，对于金融机构而言，养老金融服务市场蕴含非常大的发展空间，但同时也还存在一些问题。

“原来我国的养老主要依靠第一支柱；第二支柱也刚刚在建立，第三支柱其实还是一个开始。相比较而言，目前银行理财在服务个人养老金融领域整体介入比较晚，缺乏成体系的一些规划设计。”蔡涛说。

记者了解到，目前市面上发行的养老理财具有产品风险等级整体偏低的明显特征。2019年，银行新发行的152款养老理财产品近70%的产品风险等级为一级，即最低风险等级，普通理财产品风险等级以二级为主。

另外，同质化、投资期限长也成为“硬伤”。

“截至7月底，2020年共有16家银行发行了149款养老理财产品，且大多数银行仅有一个系列发行养老产品。为数不多的养老理财产品大多为低风险、开放式的产品设计，投资期限集中于半年至三年，主要投资于高流动性的固定收益类资产，呈现出较强的产品同质化特征。”普益标准称。

普益标准研究院王伟告诉《国际金融报》记者，2019年银行新发行的152款养老型理财产品平均投资期限达到423天，而普通理财产品的平均投资期限仅186天。

也有不少客户表示，养老理财看似与普通理财产品并无太大区别，区分度不大。

养老金融大战一触即发

虽然养老理财产品目前在市场中的占有率仍偏低，但对比来看，今年银行方面大有发力之势。

根据普益标准统计数据，截至7月31日，市面上已发行了149款养老型理财产品，而2019年全年仅发行了152款。

具体来看，今年发行的149款产品中，有42款来自银行理财子公司，除40款全部来自国有商业银行理财子公司外，其余两款分别来自宁银理财和光大理财。发行数量上，与2019年同期相比，增加了55款。

“养老理财产品投资周期长、追逐相对收益的特性，不仅能够发挥商业银行在风控管理体系上的优势，而且对于优化自身资产负债结构、降低运营成本、平滑因经济周期性波动而带来的阶段性风险也能够发挥积极作用。”王伟说，可以预见，未来会有越来越多的银行发力养老型理财产品。

那么，前有保险、基金公司，银行系养老理财产品有何优势？

交银理财相关负责人对《国际金融报》记者分析，相比基金公司的养老产品线，理财子公司的养老理财因风险低，更能匹配中老年人的风险偏好，且银行理财可投资的资产标的较为丰富，既可以配置标准化资产，比如固定收益类资产、权益类资产、商品及衍生品类资产，也可以配置非标资产，既可以投资境内资产，也可以投资境外资产，策略丰富，回撤相对较小。

“保险资管公司在风险管理、大类资产配置、多元化全品种投资方面积累了丰富的经验。在银行理财业务转型的背景下，理财子公司可以在委托投资、资产配置等方面与保险资管公司形成互补。”上述交银理财相关人士介绍，相较银行理财子公司，公募基金在投研能力、系统建设等诸多方面存在优势，理财子公司可在权益投资、委外专户方面寻求与公募基金合作。

此外，记者注意到，对于养老理财产品缺乏流动性这一被消费者诟病的问题，也有不少银行理财子公司尝试作出了改变，加大了产品的灵活性设置。比如，光大理财发行的“阳光金养老1号”属于封闭式产品，但产品成立满两年后，每年将向投资者返还25%的份额，以实现长期投资目标下的短期流动性安排；中银理财的一款养老理财，采取了“3+1+1”期限自主选择模式，首个封闭期是三年，封闭期结束后每年开放一次，存续期限是五年；兴银理财为了兼顾投资收益与流动性需求，发行的首款养老型产品承诺五年内将不少于三次分红，以更好地契合有中长期养老需求且追求相对稳定收益的投资者。

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