灵活把握结构市，基金券商首选抗通胀主题
灵活把握结构市，基金券商首选抗通胀主题 更新时间：2010-12-18 7:54:59 12月11日，国家统计局发布数据显示，11月CPI同比上涨5.1%，“破五”的同时，这也创了该数据28个月以来的新高。 对此， 业内人士指出目前短期通胀压力十分明显，市场仍将以结构性行情为主，在这样的行情中，偏股型基金应该关注有优秀选股能力的绩优基金。与此同时，场内基金也因其独有的流动性在结构性行情中可灵活操作。 与此同时，通胀背景下具有抗通胀主题的产品亦值得关注。 控制通胀预期或成入市良机 从11日国家统计局公布的数据来看，11月份CPI同比上涨5.1%。其中，城市上涨4.9%，农村上涨5.6%，食品价格上涨11.7%，非食品价格上涨1.9%,消费品价格上涨5.9%，服务项目价格上涨2.6%。11月CPI环比上涨1.1%。 就在该数据出炉前一天，央行宣布了今年年内第六次上调存款准备金率的决定。一切迹象都在表明通胀的形势比较严峻。市场来看，自从上证指数11月12日以及16日两次大跌后，市场一直处于窄幅震荡中。 对此，东吴基金认为当前是市场的相对低点，整体估值偏低，与其他大类资产相比具有较高的长期配置价值，市场何时真正起来，很大程度上取决于通胀何时被打下去。 东吴基金表示，明显回升的经济形势和政府能控制住通胀的预期，使得目前完全有理由成为介入市场的较好时机。但投资者需要高度关注当前通胀发展的形势和政策的演变，在市场波动中掌握介入的时机，同时避免过于频繁的出入。 长城证券表示，2011 年A 股市场将面临货币政策进入紧缩周期的考验，流动性是外松内紧，经济增速会小幅回落但依然稳健。紧缩周期决定波段特征，股指先抑后扬，结构化机会依然精彩。经济结构调整受益的大消费和新兴产业板块将是A 股市场中长期关注的重点。 抗通胀主题不容忽视 三类产品可入手 目前，已有的偏股型基金中有不少以抗通胀为主题的产品，可以分别归类为商品主题、消费主题以及黄金主题。 先来看商品主题。大宗商品历来被认为是受益于通胀的品种，不过结合短期走势来看，还要看应对通胀的政策，短期之内大宗商品受紧缩政策影响较大。对于大宗商品来说，通胀的利好影响是中长期的。 目前的商品主题基金有国联安大宗商品ETF、银华抗通胀主题基金、全球资源主题基金等。以国联安大宗商品ETF为例，该ETF所跟踪的上证大宗商品股票指数主要涵盖黄金、有色金属、煤炭等行业，覆盖我国大部分不可再生资源类上市公司，稀缺性可见一斑。 消费和内需历来被认为是长期以来最稳定以及抗周期的品种，也是受通胀影响较小的投资品种。 招商证券近日表示，建议投资者在通胀背景下投资基金首先要关注资产保值，可重点关注消费行业基金。 这类涵盖“吃喝玩乐”的消费主题类基金产品目前共有超过10只。以国投瑞银中证下游消费指数基金为例子，基金通过被动的指数化投资管理，实现对中证下游消费与服务产业指数的有效跟踪。该指数成分股分布于沪深两市，如五粮液、泸州老窖、苏宁电器、上海汽车、东阿阿胶等都在其中。 南方基金首席策略分析师杨德龙认为，由于CPI高企，原料药、维生素、食品饮料、煤炭等通胀受益板块今后半年有望成为市场关注的焦点。 大摩消费基金经理袁航指出，行业不同，通胀对各公司的影响程度也不同，影响上市公司利润的因素很多，比如原材料、劳动力成本等，受益于通胀的消费股主要有食品饮料、农业、医疗保健、零售及部分资源类行业。 再来看黄金。今年金价已经连上了1100美元、1200美元、1300美元以及1400美元的四个台阶。随着通胀预期的加剧，黄金也成为投资者避险的热点。 目前市场上已有的黄金基金产品有易方达黄金主题基金以及诺安全球黄金基金产品。以诺安全球黄金基金为例，12月10日诺安黄金QDII基金发售首日，仅招行一家银行就募集了近4亿元规模，工行、建行的募集金额合计超过3亿元。从趋势来看，该基金很有可能提前启动末日比例配售。 场内基金 灵活性把握结构市 所谓的场内基金，是指在证券交易所挂牌交易的封闭式基金、ETF基金以及LOF基金。 截至2010年12月15日，目前在场内挂牌交易的封闭式基金有53只，其中创新型基金有25只，传统式封闭基金28只，ETF基金有17只，LOF基金有47只，合计117只。 华宝证券分析师赵恒珩认为，场内基金交易免征印花税，比较适合做短线交易和适度波段交易。 他指出，场内基金是存在折价和溢价现象，如果折价买入，可以享受额外的折价收益。它也是证券公司开展融资融券业务良好的抵押品，其抵押率超过股票。 从具体情况来看。ETF基金兼具了指数基金、封闭式基金、开放式基金的优点。对长期投资者来说， ETF 提供了一个成本更低的分享证券市场平均收益的良好工具；而对于中短线投资者而言，ETF 又成为波段操作的最佳工具。另外，ETF也更适合与股指期货等其他品种进行组合投资，实现对冲性保值策略，是较佳的组合投资工具。 LOF基金独特的跨系统转托管机制，使得其存在部分相通的两种独立交易方式，也为其套利创造了可能性。 封闭式基金目前还处于折价状态与价值低估阶段。在中长期持有封闭式基金的基础上结合交易免征印花税的特点，抓住结构性机会，在获取封闭式基金长期投资收益的基础上取得结构性超额收益。 国信证券分析师杨涛表示，场内基金有其无可替代的流动性，尤其是分级基金，在结构市中可以灵活操作。对于场内基金的投资，他主要推荐封闭式基金和分级基金。 杨涛指出，临近年底，封闭式基金的年底分红预期虽然在三季度以来的市场有所释放，但仍有一些基金分红预期较强。 对于分级基金的投资，杨涛推荐结构性行情中机会较大的指数型分级基金双禧分级、银华分级和深成分级，持有场外指数基金份额或配对持有高低风险份额，灵活采取长短结合的投资策略。
