新闻晨报：下半年能否看到3500点
新闻晨报：下半年能否看到3500点 更新时间：2011-2-13 10:57:35 对于2011年A股的走势，几乎所有的券商研究机构都出过预测报告了。根据大部分机构之前的观点，上证指数今年高点可能会突破3500点，而低点可能就在2600点一线。经过近期一个多月的走势考验，大盘暂时守住了2600点的低点防线，但3500点的高点能否在下半年如期而至，至今仍有很多不确定性。
申银万国去年11月发布的首份年度策略报告认为，2011年政策紧缩风险释放后，业绩增长将驱动估值抬升，预计沪指2011年波动区间在2600点-3800点，行业配置上首推装备制造业。
华泰联合证券去年12月发布的策略报告认为，2011年股市风险点在于通胀引发的调控，存量货币很多，再结合一些盈利预测，整个市场底部空间可能在2600点左右。按照目前一年货币供给量能够支持的流通市值大约5000点来算，顶部大概在3900点左右。2011年，无论从经济还是资金的供求，两个角度都偏向于市场的方向是向上的。
渤海证券去年12月发布的2011年投资策略报告预计，2011年上半年市场延续震荡的可能性较大，而进入下半年，随着宏观及政策环境的好转，市场将重拾升势，且创出年内高点。就全年来看，上证指数运行核心区间为2600-3800点。
从上述几份券商报告内容来看，机构普遍认为大盘可能在今年上半年形成筑底的态势，即2600点至2700点是一个相对底部的区域。此区域反复筑底后，如果下半年政策一旦松绑，则大盘有望借机反弹，顺势突破3500点，从而使得全年走势形成先抑后扬之势。
另外，从估值角度看，考虑到今年的盈利增长，如果市场的估值水平达到13倍，对应的上证指数就是2600点，如果估值水平达到20倍市盈率，对应上证指数就是4000点。在历史上的大部分交易时间内，A股的平均估值水平在15至20倍左右波动。
也有一些理论认为，“一致性观点是错误的”、“行情魅力在于超预期”。结合对机构年度策略前十年的实证，2011年行情存在两种超预期：要么是行情低点远低于2600点，要么行情高点远高于3500点。当然，从目前房产降温后的资金流向看，后者的概率似乎更大一些。2005年初房价见顶回落，大半年之后股市迎来牛市，今年历史能否重演，我们拭目以待。
