钻石配资闲谈假期海外股市上涨助力A股延续节前涨势

钻石配资闲谈假期海外股市上涨助力A股延续节前涨势

钻石配资闲谈假期海外股市上涨助力A股延续节前涨势 2021-02-22 165 0 核心结论:海外股市假期纷纷上涨,将有助于a股延续节前的上涨趋势。在过去的21年里,市场在基本面和情绪的驱动下,进入了牛市的第三阶段。历史上,牛市期间因基本面或政策变化发生10%以上的调整。牛市上三轮出现了4次,本轮出现了2次,目前还没有发现相关信号。短期恢复逻辑后周期占优势,如资源、金融,科技大众消费转型全年看好。

19/01开始的牛市正在路上,21年来一直被基本面情绪所驱动。从19日开始,我们提出19日1月4日上证指数2440点是第六次牛市的起点。DIA是指a股资本配置的历史。牛市熊市周期平均持续5-6年,19日初开始的牛市可能会走三年左右。在对牛市格局做出判断后,我们根据资本、基本面和情绪的变化,将牛市进一步细化为酝酿期、爆发期和泡沫期三个阶段:在牛市酝酿期,基本面尚未走出衰退。但政策已经开始加码底部经济,宏观流动性宽松带动市场上涨;牛市爆发时,之前政策的效果开始显现,基本面开始回升。基金维持宽松基本面,推高a股利润估值戴维斯双击;牛市泡沫时期,在确认基本面见底反弹后,宏观政策开始退出,宏观流动性开始收紧。然而,企业利润增速仍处于高位,情绪更加乐观,估值继续上升,牛市进入最终泡沫。

按照我们把牛市分为三个阶段的方法,2019年整个市场处于资本驱动的牛市酝酿期,10年期国债利率从2018年的每天3.5%上升。62%下降到19年每天3.5%。18%,下跌超过40个基点,指数上涨与利润相关性不大。2020年,市场进入基本面和资本两轮驱动的牛市,10年期国债日均利率由3。18%再次下跌24个基点至2。同时各大指数涨跌差异对应的是基本面差异:创业板指,沈虎300和上证指数20Q3净利润累计同比增长27%,-8%,DIA资本配置为-11%,指数分别增长65%,27%,14%。展望21年的全年,随着宏观经济恢复正常水平,宏观政策将逐步调整。牛市将从20年的爆发期转变为21年基本面和情绪驱动的泡沫期,股市将是一年的“股份”舞蹈。参见《现在类似2005年-20190217》、《牛市有三个阶段-20190303》和《“股”舞人心――2021年中国股市展望-20201127》,了解与印度发展署资本配置相关的分析详情。牛市结束信号观察盈利数据和情绪温度。19年以来,市场进入牛市,到现在已经涨了两年多。一些投资者担心未来如何解读市场。其实我们前期在《论牛市思维-20201108》、《A股有望打破“牛不过三”-20210103》等很多报道中都讨论过。牛市结束的时候,不用回头看过去涨了多久,涨了多少。关键是牛市的逻辑是否被破坏了。实际上,牛市真正结束的信号只有两个。第一,基本面见顶。例如,在2005-07年的牛市中,所有a股的净资产收益率(TTM)从06年第一季度的7%上升到07年第四季度的16%,上证综指处于07/10/16。看到前6124分;二是情绪指标达到了极致。以情绪指标中主要资产的价格比较指标为例,a股在过去三个牛市中的风险溢价(所有a股的PE倒数与10年期国债收益率之差)分别在07/10、09/07和15/06见底于-2。67%、-0。84%、-0。48%,也就是股票资产对国债没有吸引力。

看现在的牛市,基本面显然还没完。从库存周期和政策传导的时滞来看,一般一轮利润周期需要6-7个季度才能恢复,特点是全a股ROE(TTM)。目前的利润周期已经从2013年第三季度开始回升。根据盈利周期,基本面高点可能在今年第四季度,也可能在明年第一季度;同时根据我们《市场过热了吗?-20210131》的指数,跟踪市场情绪。总的来说,假设历史上牛市顶部的市场温度为100度,当前温度在70度左右。从估值指数来看,目前(截止20210210,下同)a股PE(TTM)和PB(LF)估值指数均为2005年以来由低到高分别为79%和59%,从交易指标来看,周度所有a股年化换手率为2005年以来由低到高44%,融资交易占比56%,平均50%;从主要资产对比指数来看,目前所有a股自2005年以来的风险溢价和股债比分别为75%和71%,平均为73%。基本面和情绪方面目前还没有见顶,目前的牛市格局还在。2。牛市会有起伏

过去,牛市的大调整源于基本面或政策变化。在春节前的《牛市中的调整-20210207》周报中,我们回顾了历史上每一次牛市调整的次数和原因,其中我们把指数跌幅最大超过10%且持续10个交易日以上没有再创新高的调整称为大调整,其他调整称为小调整。回顾历史可以发现,小幅调整主要是由于短期市场情绪的干扰,难以把握,DIA资金配置线的大幅调整超过%。历史上,在过去的三轮牛市中,每个牛市都有大约四次重大调整。前1-2个大调整一般源于根本跟不上市场表现。比如2005-07年的牛市,2005年9-12月的调整源于根本跟不上。工业企业的累计利润从2005年8月的21%下降到2005年11月的19%。这种调整属于牛市上升一波后的两波回撤,其中上证指数是最多的。另一个例子是,在2008-10年的牛市中,2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-2008-20

滑至09Q1的-26。2%,期间上证指数最大跌幅为13。6%,中小板指为5。8%。牛市中后期的几次调整一般源自宏观政策环境的变化,如05-07年牛市中06年5-8月的调整源自投资者担心宏观流动性开始收紧,而央行也确实从7月开始升准;07年1-3月上证综指区间最大跌幅15%,也是因为央行于07年3月开始连续加息,货币政策明显转紧;又比如08-10年牛市中上证综指在10年4-7月大幅下调27%,源自货币政策和房地产政策在那一时间同时收紧,10年4月“新国十条”发布,5月央行年内第三次上调存款准备金率。一月下旬的小调整已结束,暂未见大调整信号。本次牛市从19年初开始,我们以沪深300指数刻画,19年1月以来的大调整目前有两次,第一次是2019/04/22-2019/08/06,沪深300指数区间最大跌幅为13%,第二次是2020/01/14-2020/03/19,最大跌幅17%,这两次大调整可以看成牛市2浪回调,主要源于市场上涨一段时间后基本面没有跟上。我们一直提出19年1月4日上证综指2440点是新一轮牛市的起点,2440点至19年4月的3288点为牛市1浪上涨(沪深300从2935点升至4122点),3288-2646点为牛市2浪回调,疫情冲击下2浪被拉长(沪深300对应4122-3503点)。当时基本面形态由2019Q3-Q4的圆弧底变成了2020Q1再砸深坑,2020Q1全部A股归属母公司净利同比降至-24%。随着国内疫情逐步得到控制和支持政策的落地,基本面从2020Q2开始爬坑,截止2020Q3全部A股归

<.p>bitget平台靠谱吗

<.p>bitget官方安装包

<.p>bitget平台靠谱吗