瑞典央行会议纪要体现了对负利率的顾虑

瑞典央行会议纪要体现了对负利率的顾虑瑞典央行会议纪要体现了对负利率的顾虑2020年1月8日 星期三 22:24周三瑞典央行发布了12月份政策会议纪要。据会议纪要显示，理事会理事预计未来一段时间经济增长将会放缓，但对货币政策收紧的时机持不同意见。有两位委员在12月18日会议上投票反对将利率从-0.25%上调至零，同时还有委员担心形成负利率的思维定势。

理事会成员讨论了在未达到市场预期前就决定释放明确加息信号带来的成本，有几位成员早在2015年2月就提出退出负利率。

以下是会议纪要要点内容：

几位委员会委员都强调了这种担忧。副行长奥尔森（Henry Ohlsson）表示，一旦消费者和企业认定利率将永远为负，会带来不良的后果。

奥尔森表示，负回购利率可能会鼓励家庭做出更冒险的行为，虽然经济学家认为只有实际利率为负才会有影响，但“那些没有经济学概念的人认为利率为负值是怪事”。我的结论是，除非实在有必要，最好不采取负利率。

其他委员的观点则略有不同。副行长司天利（Cecilia Skingsley）表示，下调利率至负值区间的政策效果和下调利率至正值水平基本一样，表明降息效果是线性的，利率降为负值不会改变政策效果。

但她补充道，如果负利率视为永久性情况、如果商业银行存款利率为负，那么政策效果还是否一样，这个问题值得思考。

-央行行长英韦斯（Stefan Ingves）表示，之前没有人曾预料回购利率为负值的情况会持续这么长时间。

他表示，“下调回购利率和购买政府债券的操作空间已经不再像以前那么大了，如果经济形势变化比我们预想的更糟糕，那么瑞士可能需要调整政策组合”。

-理事会理事普遍赞成主流预期：即未来3年内政策利率将持平、或接近零利率。

会议纪要显示，委员会普遍认为目前的政策前景是12月份加息“一次就够了”。

-12月份加息行动遭到了副行长安娜?布里曼（Anna Breman）和佩尔?扬松（Per Jansson）两名投票委员的反对。

扬松此前就详细阐述了他的观点，因为通胀很可能在预期期间内略低于目标水平，因此央行加息可能面临撕破对通胀目标的承诺。

他倾向于回购利率路径能预示当实现通胀目标几率增加时将酝酿加息行动。

布里曼是新加入理事会的理事，她投反对票不是因为对经济前景有不同的判断，而是出于货币政策策略的考虑。

与其他支持加息一次行动就足够的策略的委员不同，她支持略微推迟加息，随后逐渐小幅收紧政策。

布里曼支持“回购利率路劲能预示在经济活动回稳的情况下将于2020年上半年加息，随后还将在2021和2022年各上调一次。”

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