瑞士法郎兑欧元创新高不太可能引发外汇干预
瑞士法郎兑欧元创新高不太可能引发外汇干预 更新时间：2010-12-25 7:52:15 本周以来瑞士法郎兑欧元屡创新高，外汇交易商开始揣测瑞士中央银行是否会入市干涉，阻止瑞士法郎的涨势。
文章来源：中美财经快报瑞士央行最可能的回答是不会采取干预措施。干预外汇市场将意味著重拾以往的政策，而以往的政策不仅从未有效遏制瑞士法郎的上涨，而且还令瑞士央行因资产规模膨胀而遭受政界的抨击。
文章来源：中美财经快报周四瑞士法郎兑欧元继续维持在历史高位附近，格林威治时间1050的报价为1欧元兑1.2488瑞士法郎，此前在周三尾盘创下1.2440瑞士法郎的历史新高。
文章来源：中美财经快报自从2009年3月以来，瑞士央行一直在间歇性地干预外汇市场，以抑制瑞士法郎的涨势，这一时期瑞士经济增长疲软，当局担忧物价可能会开始长期下滑。
文章来源：中美财经快报但是大规模的干预也让瑞士付出了代价。瑞士央行印刷发行瑞士法郎阻击欧元和美元的举措令该国截至11月底的外汇储备快速膨胀至2,120亿瑞士法郎，而2008年底还不足500亿瑞士法郎。
文章来源：中美财经快报虽然央行储备外汇的目的不是赢利，但欧元和美元的长期贬值必然令瑞士央行的收入受损，在截至9月30日的九个月中已经净损失82.4亿瑞士法郎。
文章来源：中美财经快报大力控制瑞士法郎上涨的举措虽然有利于瑞士出口商保持在外国市场上的竞争力，但这不再为瑞士央行赢得赞誉，反而招致指责，因为瑞士政界批评瑞士央行的行为造成政府预算赤字的持续扩大。
文章来源：中美财经快报新上任的瑞士央行行长Philipp Hildebrand对该行的举措进行辩护，认为这些举措帮助避免了螺旋式通货紧缩和失业率冲高至8%的可能。瑞士当前的经济增速在2.5%左右，失业率在3.5%，物价相当稳定。
文章来源：中美财经快报Hildebrand还一再强调，央行的主要目的是维持物价稳定，而非帮助出口商。这一立场为央行进一步干预留下了一定的余地。他上周在瑞士央行的年度新闻发布会上表示，如果通货紧缩危险显现，瑞士央行将采取必要措施确保物价稳定。
文章来源：中美财经快报不过，瑞士央行12月16日发布的最新通货膨胀前景展望仍预计物价将保持稳定，今年瑞士消费者价格指数料将上升0.7%，2011年预计将上升0.4%，之后料将加速到1%。大部分非官方的经济学家也给出了相近的预期。
文章来源：中美财经快报欧元区是瑞士最重要的贸易伙伴，瑞士对欧元区的出口占其出口总量的一半以上。虽然瑞士法郎兑欧元持续上涨，但瑞士的出口行业在相当长的一段时间内展现出了良好的弹性，令人惊讶。今年前11个月瑞士出口同比增长7.1%，主要归功于需求增长和出口商愿意接受更微薄的利润率。
文章来源：中美财经快报不过在第三季度，瑞士法郎的升值终于显示威力，该季度净出口对经济增长的拉动显著放缓，原因不仅在于欧洲的经济增长迟缓，瑞士法郎的升值也相应抑制了需求。因此业界广泛预计瑞士明年的经济增长率将放缓至1.5%，不过也只是略低于瑞士2%的长期实际增长率。
文章来源：中美财经快报正因为如此，大部分经济学家认为瑞士央行不太可能重拾此前阻击瑞士法郎上涨的政策。
文章来源：中美财经快报荷兰国际集团驻布鲁塞尔的经济学家Julien Marceaux称，近期内瑞士央行不太可能进一步干预汇市。实际上，瑞士法郎走强缓解了瑞士央行的加息压力，目前瑞士的利率徘徊在零水平附近，瑞士央行已经采取了一定的货币紧缩政策措施。
文章来源：中美财经快报德国Bayerische Landesbank的经济学家认为，市场对部分欧元区国家金融稳定性的担忧重燃，引发了瑞士法郎兑欧元近来的急速上涨，但这一涨势被认为是暂时性的，原因是瑞士法郎当前的汇率水平被严重高估了。
文章来源：中美财经快报不过，他们也认为，考虑到围绕欧元的各种不确定性挥之不去，瑞士法郎仍可能在未来几周内持续走强。
文章来源：中美财经快报野村驻伦敦的经济学家Geoffrey Kendrick认为，考虑到瑞士央行的鸽派政策立场和外汇干预政策风险，瑞士法郎料将回吐此前的涨幅。不过他也认为外汇干预的风险更可能是一种持续存在的可能性，而非立即将发生的行为。
文章来源：中美财经快报他称，没有看到瑞士央行近期将干预汇市的风险。
文章来源：中美财经快报实际上，瑞士央行可能会暂缓加息，在明年第三季度之前按兵不动，届时可能上调目标利率25个基点，并在明年12月份再次加息25个基点。自从2009年3月以来瑞士央行一直将基准利率维持在0.25%左右。
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