证券市场周刊：中金：资金面压制指数上行空间

证券市场周刊：中金：资金面压制指数上行空间 更新时间：2011-2-2 9:22:46 　　资金面和流动性不支持反弹空间，虽然指数出现反弹，但紧张的宏观流动性和较差的市场资金面会压制指数上行空间。

中金公司1月31日发布A股市场资金与流动性分析周报认为，资金面和流动性不支持反弹空间。虽然指数出现反弹，但紧张的宏观流动性和较差的市场资金面会压制指数上行空间。

中金公司认为，从宏观流动性来看短期宏观流动性紧张局面难以扭转，从市场资金供需情况来看，供给面仍无好转迹象，资金需求压力虽短期在市场萎靡时有所缓解但中长期压力仍存，因此继续维持悲观情绪仍在主导市场的判断，即使指数出现反弹，但紧张的宏观流动性和较差的市场资金面会压制其上行空间。

近期创业板及中小板指连续下挫以及即将迎来春节长假影响，高管减持意愿有所降低，上周净减持金额3275.5 万元。由于本周为春节前最后一个完整交易周，高管交易清淡受噪音影响较大，因此尚不能得出减持金额降低是由于高管认为自家公司股价已逐渐体现其价值回归的判断。

从中金基金仓位监测模型显示结果看，基金仓位高位徘徊，存量资金难以为继。目前股票型基金平均仓位为87.45%，平衡型基金仓位79.06%，主动增仓幅度近1%，已重新回到历史高位水平。这将导致存量资金难以为继，再加上近期连续两周未有新基金发行会使得增量资金的规模有限，这两种因素的结合将使公募基金在近期难以支持股指有继续向好表现。

报告认为，国内资金略有回流但规模不大，行业分化明显。具体而言，机械与建筑行业资金流入明显，前期受政策影响较大的汽车行业也出现资金回流迹象，房地产板块则由于近期相关政策的密集出台导致避险情绪升温，资金流出明显，有色和医疗保健等也在资金流出前列。

中金公司认为2011年1月份CPI预计比201012月有较大反弹，创本轮通胀新高，虽然有相当程度反映春节的影响，但和物价上升的趋势压力有关系。同时，二月份加息的可能性在增加。预计央行将继续进行流动性管理，包括动态调整差别存款准备金率，以控制年初几个月的银行信贷扩张冲动。

从投资策略来看，目前资金偏好估值较低的大盘股，回避小盘的现象愈加突出，但在周期和防御板块之间的选择上仍无明显意向。

上海三维影像测量

光学检测仪器

3d光学影像测量仪

三维测量