改革增科技战底气创板价值投资仍需时

改革增科技战底气创板「价值投资」仍需时

有「中国版纳斯达克」之称的创业板周一迎来历史性改革。注册制、涨跌幅翻倍、「价格笼子」……加上18只新股集中上市赠兴且首5日不设涨跌幅限制--北京加快市场改革,扶植上海、深圳乃至香港三大集资重地,增加中美科技战底气用意明显。对投资者而言,拥有逾800只股票的创业板存量市场,迎来高低波幅可达40%的「新玩法」,游资打板难度增加有助股价更趋市场化,但管理层祈盼的「价值投资」或仍需时日。

*注册制加快成长型企业上市融资步伐*

侵侵周日又在霍士电视台出口术「中美经济有可能脱勾」,内地资本市场改革周一即再跨一大步。继去年7月科创板于上海鸣锣登场,逾百家硬核科技企业借注册制登陆资本市场后,有「中国版纳斯达克」之称的深圳创业板市场同迎来注册制。

有别于审核制,以信息披露为核心的注册制无疑将加快成长型企业上市融资步伐,今年上半年,得益大量科技新股登陆科创板,上交所力亚港交所、纽交所摘得全球IPO冠军。老牌创业板加入注册制之列将令上海、深圳争夺潜在上市公司的竞争升温,但最大赢家势是一众卷入中美科技战的创新创业型企业,毕竟「有钱好办事」将大大增加研发领先技术的底气。

以上周二登陆科创板的芯原股份为例,尽管截至上半年仍未录盈利,但「全球第七的半导体IP授权商」及拥有7纳米晶片设计能力的光环,令其股价至今已升逾2.3倍。同样,今日登陆创业板、拥新能源车线缆概念的卡倍亿,股价半日升幅逾5.2倍。

*扩涨跌幅遏游资,估值高仍显投机性*

再看创业板改革的另两大动作,扩大存量公司及相关基金日涨跌幅至20%,以及在连续竞价时段设置2%「价格笼子」,都被视作遏制游资恶意炒作,推广价值投资及吸引长线投资者的举措。

按游资过去的打板玩法,通常是以10%涨停价挂牌买入相关个股,诱导散户跟风;即使炒作失败,亏损幅度最多约18%;而当涨跌幅限制倍增至20%后,最高亏损可达33%。此外,交易波幅扩大,将令借助杠杆入市的散户增加戒心,长期来看,有利股价更趋市场化。

不过,注册制及扩大涨跌幅将加速挤泡沫过程,还是令科技泡沫在政治正确引路下进一步膨胀?看看年初至今涨约三成的中证信息技术指数、创业板最贵股票与最平股票之间的估值差异已飙至历史极端、市盈率远高于台积电的中芯A……管理层祈盼的「稳步增加长期业绩导向的机构投资者,回归价值投资的重要理念」或仍需时日。

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