方正证券：有色行业2010年投资策略
方正证券：有色行业2010年投资策略 更新时间：2010-1-13 4:49:29 经济复苏将拉动金属消费增长 展望2010年经济增长，有望看到不同增长动力在后危机时代的再平衡。随着全球制造业、建筑业的情况好转，有色金属下游消费情况将有所回暖，经济复苏将拉动未来有色金属消费需求。 弱势美元增强金属货币属性 美国财政双位赤字、高失业率、美联储继续宽松货币政策等影响，美元将继续震荡贬值，但幅度可能放缓。未来一段时间内货币属性将继续主导黄金价格，弱势美元和通胀预期下将有利于大宗商品价格的上涨。 资源稀缺性是投资青睐 物以稀为贵，作为重要战略资源的有色金属，在全球经济高速增长大环境下，资源价值必将得以重估，特别是在资源紧缺的时代，企业对于资源的占有，将成为投资价值评判的重要参考指标，拥有资源优势的企业必然获得更高的溢价。我们认为金属资源投资价值在2010年仍将持续。 产业技术升级引领未来投资方向 当前我国矿产资源日趋枯竭、三废排放量大、环境污染严重，有色金属工业持续发展的瓶颈必须依靠科技进步。铝新型高效节能电解槽、锌氧压浸出、红土镍矿开发技术等产业技术升级将引领未来有色投资发展方向。 投资评级 我们认为在2010年金属价格出现大幅波动的概率较小，金属价格的稳定将能够大幅提升企业利润，有效化解目前行业估值风险。考虑到有色金属的货币属性和资源属性在未来仍将持续加强，有色金属资源价格趋势仍向好，因此给予行业“增持”投资评级。我们基于金属货币属性与资源稀缺性对公司的敏感性选择重点公司。
