皮海洲忽悠行情几时休桂浩明三因素决定底部复杂性

皮海洲:忽悠行情几时休 桂浩明:三因素决定底部复杂性

皮海洲:忽悠行情几时休 桂浩明:三因素决定底部复杂性 更新时间:2010-7-15 0:06:53 此信息共有2页[第1页][第2页]  导 读:  桂浩明:三因素决定底部复杂性  朱 茵:下半年低点在2250-2350点,高点在2800-2950点  叶 檀:安居乐业,那是一场风花雪月的梦  李迅雷:现阶段股票市场整体估值偏低  皮海洲:忽悠行情几时休  谢百三:新股打着市场化旗帜剥夺中小投资者利益  叶荣添:农行将是救世主

桂浩明:三因素决定底部复杂性  随着时间的推移,不利于股市上涨的问题都会得到化解,但这需要时间。因此,现在所出现的筑底行情,也一定是缓慢的。本周前两个交易日大盘所出现的反复,从一个侧面说明了这一点。  应从内部寻找下跌原因  从表面看,本周二股市的下跌,与中央有关部委辟谣房产新政将有所松动有关。但是,再深入想一想,这种鼓吹房产新政将会调整的言论,实在是令人难以置信。  现行的房产新政实施才三个月,现在还不能说已经见到了明显效果,至少距离引导房价合理回归的调控目标还有不短距离。在这种情况下,怎么可能出现房产新政的松动呢?如果这样的话,岂不调控又要成了空调?所以,从某种角度可以想象,有关部门的辟谣固然是导致周二股市下跌的重要原因,但是在这过程中起主要作用的,还是市场本身的因素。由于所谓的政策松动并不存在,由此而刺激起来的行情自然是短命的,即便本周二不跌,本周三,或者本周四都是会下跌的。进一步说,也就是在市场还没有形成真正的底部之时,不能想象股市会出现大幅度上涨,哪怕是在某种因素的作用下涨上去,早晚也会跌下来。  筑底过程将是漫长的  一段时间来,人们都在探讨股市的底部构筑问题。的确,大盘从去年8月到现在,已经下跌很多了,超过了1000点。同时,各种利空也得到了集中释放,很多股票的估值水平很低,这些都成为股市反弹的条件。因此,对行情不会进一步深跌、将开始构筑底部的观点,还是比较认同的。事实上,这样的观点并没有什么错,并且符合当前的市场实际。  但问题在于,这个底部的构筑并不简单,是一个很漫长的过程。那种认为行情能够V型反转的判断,显然不符合实际。应该说,出现在上周五的股市上涨行情,在一定程度上引发了人们对筑底成功的乐观预期,从而强化了做多意愿,并且导致期待股市快速上涨的情绪。但事实上,这些都是有违于现实的,因此在实践中必然会落空。  现实是什么?简单来说,现在的市场面临这样几方面的问题:首先,流动性紧张,股市供求矛盾尖锐。这种状况已经延续了较长时间,而在农业银行发行时,又达到了一个很高的程度。问题在于,由于商业银行的再融资还在大规模进行中,同时新股发行压力也很大,这就使得股市资金面会进一步抽紧。而与此同时,考虑到整个市场的流动性还不可能出现明显改善,这就对股市上涨构成了根本性制约。  其次,包括房地产调控以及淘汰落后产能等在内的多项政策,它们的推进对中国经济会带来长期利好,但在实施过程中一定会出现阵痛。进一步说,调整产业结构和增长模式,从来就不是一件很轻松的事情。因此,讲到底,现在的市场大环境并不是很有利于股市上涨。  最后,随着经济增长放缓,上市公司业绩提升速度也在下降,这对于寄希望企业业绩高增长以维持较高估值的投资者来说,并不是什么好事情。最近中小板及创业板股票走势相对疲弱,就与人们对其业绩增长产生担忧有关。而这些最能够聚集人气的品种都难以获得市场认同,那么后市行情的演绎就一定是艰难的。

朱茵:下半年低点在2250-2350点,高点在2800-2950点   东北证券日前召开2010年下半年投资策略会。东北证券认为,经济短周期回落、民生政策持续推出、调控政策缓和,将使A股市场迎来筑底反弹行情。预计下半年上证指数低点在2250-2350点,高点在2800-2950点。  东北证券表示,就估值底、经济底、政策底的关系来看,市场往往与政策同步而领先于经济基本面,即股市有望领先经济3-6个月见底。因此,A股3季度将处于筑底阶段,下半年整体有望以筑底反弹形式演绎。因此,市场在下半年有望早于经济见底,从而形成筑底反弹格局。就市场上升的空间而论,东北证券认为,考虑到产业资本陆续增持、社保基金逐步加大股票投资比例、新基金审批放行提速,以及偏股型基金仓位创出新低,基于经济短周期回落阶段的判断,市场反弹可定义为修复性行情,反弹高度将较难突破4月份市场回落之前的水平。  东北证券建议关注以下几条投资主线:民生政策推动下周期性行业的修正机会,人民币升值受益板块,受国家政策支持的新兴战略产业,以及经济转型阶段受益收入改革又具防御性的行业。

叶檀:安居乐业,那是一场风花雪月的梦  房租价格大幅上涨。租房者只有几个两个选择,或者住到露天或者桥洞,甚至离开城市,或者接受涨价的现实,或者创设贫民窟。  去年房地产价格上涨是信贷发放无度刺激投资需求的结果,而房租上涨则是生活成本直接提高,如果说房价上涨将大部分中低收入者逼入租房市场,那么,房租上涨则将大部分人直接逼到贫民窟。  全国房租都在上涨,深圳也不例外。5月中旬,深圳市出租屋综管办发布的《深圳市2010年房屋租赁指导租金》指出,今年春节后,深圳出租屋整体租金上涨,住宅租赁成交活跃,部分片区房源偏紧,小户型走俏。进入6月,民房出租率持续走高,不少片区出现了满员的情况。随着暑假的到来,民房出租还将迎来一个小高峰。广州5月二手楼市买卖交易量环比锐减了三成,但租赁的交易量超过两成,平均租金上涨了一成,达到每月每平方米30.44元。  笔者已经说过,房租大幅上海,是大城市溢价、大城市适合中低收入者的住房不足与贫富差距、隐性通胀压力共同催生的结果。  按理,房价或者房租大幅上涨,CPI也会相应上升。问题是,我国的CPI统计既不反映房地产产权价格,也不反映租房价格。我国6月份的CPI反而可能出现环比下降。不论是房价还是房租,都不能准确反映在CPI统计中。  房租大幅上涨撬动不了CPI,房租的影响与猪肉的影响大致相同。  我国统计自住房价格用的是虚拟房租,对于租房价不直接计算实际租金。今年4月7日,国家统计局首次公开居民消费价格指数的编制方法和采集加工过程。国家统计局城调司司长魏贵祥透露,明年的CPI编制将启动新的权重方案,其中居住类、医疗保健类、娱乐教育文化类价格权重将上升,食品类权重将下降。  我国的CPI住房统计中,房租占比为1.6%。  2009年食品类在CPI中的比重为32.79%,居住类价格的比重为14.69%。CPI中居住类价格目前包括四个子类:一是建房及装修材料,2009年占居住类权重是27%;二是房租,2009年占居住类权重是11.1%;三是自有住房,占居住类权重是21.1%,包括房屋贷款利率、物业管理费用、维护修理费用等四项;四是水、电、燃料,2009年占居住类权重是40.8%。这样的权重特别搞笑,城市居民又不能够像农村居民一样,自己买建材在宅基地上造屋,你统计建房及装修材料价格有什么用呢?为什么不能直接统计房价与租房价,而要远兜远绕,用虚拟的办法统计?  如果按照上述权重,我国各城市房租全部上涨30%,所能撬动的CPI也就0.48%,加上房租上涨主要发生在大城市,对于CPI的影响必定在0.48%以下--即便大城市的租房者怨声不断,无法影响CPI分毫。  相比而言,猪肉在CPI中的权重要大得多,猪肉在CPI权重为3.03%,如果猪肉价格上涨30%,那么,影响CPI0.9%,几乎有一个百分点。可见,猪肉对CPI的撬动能力是房租的一倍左右。  安居乐业,那是一场风花雪月的梦。  如果说购房价被低估,还可以解释为房地产交易属于投资而不是消费,租房价在CPI中被低估,是无论如何也说不过去的。  对租房者嗤之以鼻,告诉他租不起大城市的房,可以去小城市,租不起小城市的房,可以去农村宅基地上给自己垒个栖身之所。这样的话,不应该出于公共政策制订者的口中。傲慢地对待租房者,是对于中国城市化进程的反动,是对中国行政资源过度集中在大城市的制度性弊端的漠然。  如果房租继续上涨,大城市的贫民窟将日益兴盛,这些贫民窟在某些人看来是大城市景观的毒瘤,却是失地失业心怀城市梦的人维持梦想的所在。遗憾的是,在城市景观美化过程中,贫民窟被剿灭,在城市发展过程地皮越来越贵的今天,城中村大面积消失。  为了眼前的蝇头之利,我们丧失了城市的活力。

李迅雷:现阶段股票市场整体估值偏低  媒体报道,人力资源和社会保障部基金司调研员王强13日透露,人社部正在修订《企业年金基金管理试行办法》,可能将提高企业年金投资股票等权益类产品的比例。若提高企业年金投资权益类产品比例,对市场将会产生哪些影响?这一消息是否意味着管理层有意稳定市场?网就此连线国泰君安首席经济学家李迅雷和研究所分析师江峰。  李迅雷表示,目前政府希望房价跌、股市涨的意图十分明显。现阶段股票市场整体估值偏低,房地产市场、债券收益率也不高,目前基金发行也很困难,股市资金总体趋紧。提高企业年金投资股票等权益类产品的比例对市场是正面的,但因提高的比例尚不清楚,所以对市场的正面影响到底有多大还不好做判断。  研究所分析师江峰也表示这对于市场而言是一个积极信号。江峰认为,最近整个机构投资者的表态都十分积极,从基金公司前段时间积极自购,到央企财务公司积极购买一对多理财产品,再到保险公司持续加仓,加上汇金对于银行再融资的积极表态,管理层有意稳定市场的意图十分明显。目前点位已经处于实业资本认可市场价值的阶段,2300点是中长期价值低位。

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