益民集团2010年业绩基本符合预期

益民集团:2010年业绩基本符合预期

益民集团:2010年业绩基本符合预期 更新时间:2011-2-26 10:25:21

公司2010年业绩基本符合预期。2010年度,公司实现销售收入18.66亿元,同比增长28.65%,实现利润总额1.74亿元,同比增长14.59%,净利润1.23亿元,同比增长10.87%,实现每股收益0.167元,基本符合市场预期。  古今内衣成功海外扩张,实现快速增长。公司古今品牌内衣年内走出了国门,在海外开设了加盟店,迈出了拓展海外市场的第一步。至2010年年底,公司古今连锁网点达到1418家,实现销售5.49亿元,同比增长14.75%,实现净利润8401万元,同比增长23.39%。古今内衣近年来快速增长。   借助世博契机,天宝龙凤快速增长。2010年公司营业收入实现快速增长的部分原因来自世博会的召开为公司天宝龙凤子公司带来的商机。报告期内,公司天龙宝凤子公司开出了世博礼品旗舰店,并设计制作了50多款世博金银条等纪念品,2010年全年实现销售3.53亿元,同比增长63.90%,实现净利润744万元,同比增长72.13%。2011年世博效应的消失,天宝龙凤的销售增速将回归正常。  数码连锁和摄影器材双品牌发展,增长迅速。2010年,公司新光数码连锁和星光摄影器材城坚持双品牌战略,截止2010年12月31日,公司新光数码拥有网点108家,星光摄影城2家,全年实现销售5.95亿元,同比增长54.87%,净利润606万元,同比增长47%。  公司租赁收入稳步增长。2010年公司的房产、物业租赁业务实现收入1.93亿元,但由于这些物业租赁合同都是长约,未来收入增长速度有限。  给予公司中性投资评级。我们预计公司2011-2013年销售收入增速分别为17%、17%、16%,实现EPS0.20元、0.21元、0.25元。对应当前的估值为36倍,估值水平较高,给予中性评级。

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