长城基金：债市已具备牛市初期特征
长城基金：债市已具备牛市初期特征 更新时间：2011-3-30 10:36:20 “从目前的全球经济格局来看，欧美经济复苏超出市场预期，新兴市场国家经济甚至有过热倾向，因此日本大地震对全球经济影响有限，但不排除相关产业和行业会出现结构分化。”长城积极增利债券基金拟任经理钟光正日前表示：从政策博弈的角度看，今年以来世界格局较为动荡，都表明世界经济复苏依然存在阻力，中国经济的外部环境不容过度乐观；加上中国需求已经呈现疲软迹象，PMI指数连续回落，汽车、地产销售明显下降，货币信贷增速放缓，通胀趋于稳定。在这种情况下，政府的调控将会更加灵活和审慎，进一步紧缩的措施将会延后。 钟光正认为，由于不确定因素的增加，股市的风险及波动性将显著加大；而投资者避险情绪的抬头都有利于债券市场的收益率下行。 谈及债市是否会迎来大周期牛市，钟光正认为还需要在物价方面做进一步确认，但进入小周期牛市已是指日可待。而从技术面上看，当前债市已完全具备牛市形态。首先，当前的收益率曲线从2009年初开始向上调整，调整的时间充分；其次，某些品种的收益率接近或超过历史新高；最后，收益率曲线形态上在中长端已呈现出平坦化。
