长城基金：关注三大投资主线
长城基金：关注三大投资主线 更新时间：2010-4-6 16:45:05 长城基金在二季度投资策略中表示，二季度关注消费、战略新兴产业和通胀预期进一步加强三大投资主线。
对于二季度市场表现，长城基金认为，一方面，在经济增长强劲、通胀压力不断加强的阶段，政策难以放松，同时，经济领先指标已经回落，预示着未来经济增速将会放缓，届时市场关于经济二次探底的担忧将会加强。而在市场持续扩容的压力下，流动性也将趋紧。政策和流动性对市场的影响偏于负面，而经济基本面的暂时回落也将导致市场情绪波动。另一方面，盈利增长的相对确定和市场整体的估值水平，对大盘有较好的支撑。一旦市场二季度出现较大波动，将是很好的结构调整和战略布局的机会。
在投资策略上，长城基金表示要坚持自下而上的策略，持仓结构的重要性高于仓位选择。从结构上看，周期性行业虽然估值很便宜，但在政策调整、未来经济增速放缓的背景下，其盈利增速必然受到影响，目前还难有趋势性的投资机会;而非周期性行业虽然目前估值较贵，但是其盈利增长的稳定性以及对经济增速放缓的免疫性决定了在目前阶段仍值得持有。大盘股估值便宜，但是在缺乏流动性和经济预期改善的支持下，短期还是难以走出大行情;对于成长性好的中小盘股票，如果其增长的确定性较高，尽管估值较贵，还是可以持有或者调整之后介入。
长城基金表示，历史证明，较大反弹的出现，离不开政策松动、货币收缩趋稳、市场调整到位和周期性行业趋势明朗等条件。二季度，如果经济数据回落、政策松动、周期性行业进入生产旺季等条件实现，市场将出现较大的反弹机会。在具体投资机会上，长城基金看好消费类、战略新兴产业和通胀预期进一步加强等投资主线。
