长城基金廖瀚博：精选优质成长寻找时间的朋友
数据显示，截至8月18日，由廖瀚博管理的长城环保主题年内净值上涨达102.22%，其管理的另一只基金长城久鼎混合，同期年内回报达99.51%。
近日，在接受中国证券报记者专访时，廖瀚博表示，自身的投资方法论就是寻找时间的朋友，通过“成长空间、竞争优势、业绩兑现”三维度精选优质成长股。同时，基于风险收益比和预期回报率进行交易，做到有所取舍，逆向投资。
值得一提的是，由廖瀚博拟任基金经理的长城成长先锋混合基金于8月24日公开发售。
寻找时间的朋友
廖瀚博2012年毕业后，工作履历覆盖长城证券，海通证券研究所，团队曾在2015年上榜新财富。而后经历私募基金两年洗炼，2017年7月加入长城基金，研究员时期涉猎过汽车、电力设备、新能源、交运行业。2018年3月开始担任基金经理，管理公募产品。
在廖瀚博看来，对于自身而言，比较适合的是长期投资和价值投资，也就是“寻找时间的朋友。”
如何理解“时间的朋友”？在他的理解中，这指向那一类竞争优势特别强的公司。经过时间的沉淀之后，跟其他竞争对手相比，公司的优势会被强化，护城河加深。这样的公司在行业繁荣时会有非常好的成长性，在行业低迷时，又有比较强的抗风险能力。
廖瀚博表示，如果从长周期维度来看问题，平时经常讲的公司的Alpha，实际上就是竞争优势的一种沉淀，如果把行业的波动和市场波动过滤掉，沉淀下来的就是公司的Alpha或者公司盈利的增长，这也是他持续追寻的东西。
三维度精选成长股
谈到自身的选股逻辑，廖瀚博表示也仍在持续总结和完善中。目前看来，值得长期重仓持有的品种或者能被称为“时间的朋友”，应该同时符合以下三个条件：
第一，广阔的成长空间。需求快速增长的行业，或者是竞争格局由分散走向集中的行业，无疑是最好的赛道。具备竞争优势的公司可以将现有产品持续做大，或者不断拓展新产品和新领域。
第二，强大的竞争优势。公司与行业前列的竞争对手相比，具备无法模仿或复制的优势，在此基础上，公司可以抢占更多的市场份额，获取更高的超额利润。这也是廖瀚博平时在调研中一定会和管理层交流的话题。
第三，持续的业绩兑现。成长空间和竞争优势仅仅是判断或者预期，最终要落实到业绩层面。业绩是验证预期的关键，只有持续兑现业绩，才能支撑公司市值不断增长。
廖瀚博表示，内心存在着比较强烈的绝对收益理念，希望争取对于每家公司的投资都能获得正收益。尽管这样会导致错过很多牛股的机会，但宁可错过，也要减少本金不可逆的损失。同时，逆向投资必不可少，廖瀚博倾向于在市场恐慌的时候，以合理价值买入优质资产。
追求超越市场的阿尔法
回顾长城环保主题近年来的操作，对于制造业细分领域“十倍股”的把握，成为了组合致胜的关键之一。
对此，廖瀚博表示，对部分潜力个股的挖掘，是长城基金内部投研团队合作的结果。从研究员发掘其中的成长价值，到基金经理多次去公司调研，与管理层沟通。多方验证判断公司的成长逻辑成立，同时保持耐心，等待公司在业绩上的持续兑现，买入之后也持续跟踪判断是否与预期符合。
时至今日，即使持仓部分个股过去涨幅较大，但在廖瀚博看来，核心并不在于高估值，而在于公司的成长性到底如何。即使阶段性高估，如果基本面没有改变，未来的高速增长也能够很快消化估值，依然可以带来较好的回报率。
回顾今年A股市场，廖瀚博认为是比较典型的结构化牛市，思考其背后的原因，可以清晰看到这几年市场最大的变化，是投资者结构的改变。2017年以来，无论是外资还是公募，占比提升都代表市场从散户化向机构化发展，机构在投资过程中更加理性，更加价值，更加成熟。
因此导致的结果是优秀的公司，基本面好的公司，相比其他品种会呈现出非常大的差异，最后形成结构性牛市。未来A股机构化趋势将会持续，因此结构化牛市的风格或将延续。
