港口业吞吐量增速下滑看好北方港口

港口业:吞吐量增速下滑看好北方港口

港口业:吞吐量增速下滑看好北方港口 更新时间:2010-7-13 0:12:15   进出口额增速全面下滑,预期仍然看淡。  5月我国进出口总额增速下滑9个百分点,为39.2%,其中,出口下滑近5个百分点至43.9%,而进口额显著下滑至34.1%。铁矿石进口量和铁矿石价格下滑,以及原油价格下滑,是影响进口增速的主要因素。7月中国新出口订单指数出现下降,未来3个月出口面临压力。受到内外需不振的影响,6月我国沿海主要港口集装箱吞吐量、货物吞吐量和外贸货物吞吐量分别增长22.3%、18.9%和22.3%,增速比5月均略有下降,但幅度并不明显,不过我们预期7月仍将继续下滑。  6月舟山、深圳和厦门港集装箱吞吐量增速领先,营口港出局前三。  6月集装箱吞吐量增速领先的是舟山、深圳和厦门,深圳取代了营口港排在第二位。不过,把时间再往前推数月,我们认为整体上北方港口的集装箱吞吐量增长状况良好,因为如天津港、青岛港等均是屡创月度吞吐量的新高,而这种增长更具有吸引力。我们虽然看到赤湾港区6月集装箱吞吐量增速达到56%,但在股价上却没有任何表现,也说明投资者对深圳港的这种增长的长期趋势并不看好。  货物吞吐量的增长还将依赖于铁矿石和煤炭等大宗商品需求的增长。  钢铁业受下游需求不振的影响,铁矿石进口需求疲软,而电煤和炼焦煤需求也不那么强劲,沿海主要货物港口吞吐量状况偏负面。总体来看,我们认为未来营口港、日照港和舟山港货物吞吐量增长仍将领先,这主要得益于腹地经济的较好表现和港口自身条件较好。  依然建议关注北方港口。  目前港口整体估值合理,未来上涨缺乏明显的催化剂。但相对未来增长空间,营口港和日照港当前22倍和17倍的动态市盈率具有估值优势,我们建议关注。  投资风险提示:国内对大宗商品需求持续乏力的风险。

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