港币贬值，我们能做点什么？
港币贬值，我们能做点什么？
摘要
最近几天，不少人开始计划着去香港旅游、购物，原因是港币贬值了，并且幅度还不小，现在过去的确可以省不少钱。 其实，港币贬值不是刚刚发生的，从2017年1月份就开始了。数据显......最近几天，不少人开始计划着去香港旅游、购物，原因是港币贬值了，并且幅度还不小，现在过去的确可以省不少钱。 其实，港币贬值不是刚刚发生的，从2017年1月份就开始了。数据显示，自2017年开始港币对人民币贬值10%左右，对欧元贬值了16%左右，对日元贬值了10%左右。近期火热的“港币保卫战”，是针对港币对美元不断贬值发起的。
港元兑人民币
看到这里，你可能要问：什么情况，港币出什么问题了吗？这要先从香港独特的汇率制度说起。
香港的联系汇率制 和其他地区不同，香港没有真正的货币发行机构，香港自己想发行港币就必须有美元入账，并且严格按照1美元兑7.8港元的汇率计算，主要由汇丰银行、渣打银行、中国银行这三家银行发钞。一般是这么操作的，三家银行向金管局提交美元，金管局入账后，银行就可以按7.8的固定汇率印发港币。同样，当港币从流通中回流后，发钞银行按同样的汇率换回美元。这就是香港的联系汇率制。 可以看出来，联系汇率制实际上是固定汇率制度的一种。只不过固定的是官方汇率，而市场汇率是可以自由浮动的。换句话说，香港实际上有两个汇率：一个是7.8港元兑1美元的官方汇率，存在于金管局与三家发钞银行之间；一个是市场汇率，由市场力量决定，因此会有波动。官方设定了一个浮动区7.75~7.85，当港币涨破7.75，香港金管局会卖出港币，买入美元；当港币跌破7.85，香港当局会买入港币，卖出美元。联系汇率制的优缺点 联系汇率制优点显而易见，直接和美元挂钩，币值相对稳定，避免了外国投资者对当地货币不负责贬值的担忧，这也是香港市场能够吸引全球资金进入的原因之一。同样，香港能成为国际金融中心，联系汇率制起到不可替代的关键作用。不过，事物都有他的两面性，联系汇率制的缺点也很明显。在现代金融理论中有一个非常著名的定理，即蒙代尔不可能三角：
一个国家不可能同时实现资本自由流动，货币政策的独立性和汇率的稳定性。也就是说，一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。
如果一个国家想允许资本自由流动，又要求拥有独立的货币政策，那么就难以保持汇率稳定；如果要求汇率稳定和资本自由流动，就必须放弃独立的货币政策。
香港在 “三角”之中，选择了资本自由流动和汇率稳定，而让渡了货币政策的独立性。正如前面所说，香港无央行，只有金管局，在某种意义上讲，这一制度让香港一直在被动接受着美联储的货币政策。美联储加息，港币也要跟着加息。这时问题就出现了，美国加息政策起了作用，市场利率提高，香港却没有。
这次港币危机的原因 香港虽然名义上是跟着美联储一起加息，但实际上没什么效果。原因是金管局提高的是银行贴现利率，然而香港市场流动性很充裕，银行不需要贴现，这样政策就不能起到收缩货币、调高市场利率的作用；反观美联储则通过联邦基准利率有效的调高了市场利率，这就造成了港币和美元之间存在息差，并且随着美联储的连续加息，息差会越来越大。 有息差就有套利机会，这时候就会有大量的钱涌入香港专门做套息交易，这些热钱可以通过借低息的港币去买高息的美元来获利，不做锁汇还可以同时赚息差和汇差，这些交易做的越多对港币的贬值压力就越大。 数据显示，香港银行同业拆借利率Hibor，一直低于伦敦银行同业拆借利率Libor，拿2018年3月底的数据来说，美元3月期的Libor为2.3%，港币3月期的Hibor为1.2%，两者之间的息差已经高达1.2%，这对借港元换美元的套利者来说利润颇丰。
其实，现在发生的一切，香港当局早就预料到了。 香港金管局总裁陈德霖上月就曾表示，美联储加息后，港美息差会进一步扩大，为套利交易，即做空港元、买美元提供更大诱因，相信港元将很快触及7.85的弱方兑换保证水平，届时金管局将会入市买港元卖出美元，保证汇率不越过7.85水平，金管局会继续全力保证港元汇率的稳定 现在人们最关心的问题就是，港币能渡过这次危机吗？其实大家完全不必太担心，从公布的数据来看，3月份港府的外汇储备达4435亿美元，实力雄厚，保证港币的稳定应该没什么问题。再不济，还有背后的母亲，央妈手握3万亿美元的外汇储备，怕过谁！98年索罗斯阻击香港，最后还是被央妈打的铩羽而归。
对我们消费者来说，现在最重要的事就是趁港币贬值，有什么想买的赶紧买。
