港金管局再度警告泡沫风险 称放弃联汇制风险更大
港金管局再度警告泡沫风险 称放弃联汇制风险更大 更新时间：2010-11-4 6:46:07 在11月初刚结束的立法会咨询上，香港金管局总裁陈德霖再次向全港投资者提出泡沫风险警告；但他同时坚持认为，香港的联系汇率制度不能变更，否则将招致更大的冲击。
“目前全球金融环境很不正常，不可能长期维持，调整在所难免，到时可能有大震荡，大家一定要做好准备。”他说。
“量化”驱升香港资产价格
这已是香港财经界高层两年来不止一次向市场警告“狼来了”。
陈德霖表示，在各国央行资产负债表膨胀之下，预期中国内地与香港的通胀压力会于2010年的余下时间与2011年升温。
在香港，受到热钱的冲击，房地产价格已经先声夺人。整体楼价由2008年12月谷底至今上升47%，由去年11月至今则上升17%。成交量方面，由年初至9月，买卖合约总数每月均保持在万份以上。“本轮成交量的升势于2009年第二季度展开，以过往标准而言，成交量维持在目前高位的时间偏长。”陈德霖说。
令金管局担心的是，房地产市场的畅旺令物业相关的贷款已经成为贷款增长的主要动力。陈德霖称，到2010年，不同种类的在香港使用贷款大致复苏，物业相关贷款亦录得可观按年增幅，并且逼近1997年的高峰。鉴于楼市炽热对香港金融稳定的潜藏风险正在上升，香港特区政府和金管局在8月已经宣布了新一轮楼市稳定措施。
除楼市外，香港的股票市场也不甘落后。根据金管局的统计，恒生指数和MSCI太平洋指数从2007年10月底的高位回落约65%后，在2009年3月反弹，至今两个指数均已自当时低位上升超过一倍，升幅分别为113%和127%。
陈德霖指出，虽然香港股市的反弹幅度稍逊其他亚太市场，但是今年以来，香港已经成为全球最大的IPO市场之一。刚刚结束的友邦保险在香港融资1383亿港元，此前的农业银行融资935亿港元，如果算上今年初俄铝融到的183亿港元，仅此三家已经在香港集资超过2500亿港元。
取消联汇制风险更高
面对外来的汹涌热钱推高香港资产，议员质疑金管局无力干预完全由联系汇率制造成。香港自1983年以来一直实行港币与美元盯住，只在小幅度范围内浮动的联系汇率制，因此丧失了自己的利率政策。不少香港议员质疑，为何香港仍然要继续联汇制，被迫跟住美元的量化宽松政策，导致香港热钱泛滥。
陈德霖解释，取消联系汇率，不但无助于解决香港的楼市泡沫问题，反而会刺激套息活动，导致更多热钱流入，借势炒作汇率。届时有可能会有更多资金流向房地产或是股市，导致香港的金融市场更加不稳定。陈德霖认为，实施27年来，联汇制行之有效，目前热钱冲击新兴市场，是个整体现象，包括新加坡、澳大利亚、内地等均出现了资产价格的升温，其中一些市场货币均有自己的独立性，但是仍然无法避免资产泡沫。
不过陈德霖对于联汇制造成的热钱效应也直认不讳。对于市场过热，金管局目前其实只能推出针对性措施，而金管局当下的重要目标是集中在信贷控制。他认为，即使有泡沫，如果没有银行信贷，杀伤力也有限。至于在信贷之外的政策，如土地供应，或是税收控制等方法，则不在金管局控制的范围。
陈德霖表示，目前欧美先进经济体系复苏动力减弱，故可能加强宽松的货币政策。
相关文章：
香港外汇基金第三季收入741亿港元创纪录创业板市场已有疯狂情绪比亚迪的救世主香港两月流入热钱或达8500亿港元港台三机构获QFII资格谢国忠：提高利率扎紧篱笆谢国忠：提高利率扎紧篱笆谢国忠：提高利率扎紧篱笆友邦保险集资总额1590亿港元成全球第三大IPO全球经贸环境更趋恶化资本流入助推中国股市上涨
