汽车行业：8月销量平稳增长
汽车行业：8月销量平稳增长 更新时间：2010-9-14 5:39:18 汽协数据8月份销量同比增长16%。8月，汽车销售132.23万辆，环比增长6.3%，同比增长16.1%。其中乘用车销售101.90万辆，环比增长7.7%，同比增长18.72%；商用车销售30.33万辆，环比增长1.83%，同比增长8.24%。1-8月，汽车销售1158.26万辆，同比增长39.0%；其中乘用车销售868.61万辆，同比增长39.5%；商用车销售289.65万辆，同比增长37.6%。汽协数据显示汽车销量增速平稳。 汽研、汽协数据逐步收敛。汽研从今年4月开始在每月第1个工作日公布产销数据，由于汽研产量统计根据为合格证，销量统计则依据车辆上牌数的反馈信息，可以从一定程度上反映终端销量，而且公布时间较早，数据对市场有一定影响。今年上半年，尤其是第1季度企业普遍存在补库存现象，导致3月汽研销售口径比汽协口径低37.2%。根据经销商的反馈，目前库存水平比较正常，汽研、汽协两口径数据会渐趋一致，8月汽研销售口径比汽协口径仅低8.8%，而年底会有一定的清库存情况，11、12月汽研销售口径可能反而会高于汽协口径。 9月6日我们上调了销量预测。9月6日我们将2010年汽车行业销量预测从1615万辆调高到1682万辆。2011年从1811万辆调高到1898万辆。根据汽协8月数据，2010年3季度至2011年4季度汽车增速修正为8%、0%、-4%、11%、15%、32%。需要强调的是，2011年数据预测基于月度数据模拟，汽车制造商可以合理排产，实际的2011年各季度增速会在10%以上。 投资建议。我们认为在汽车销量增长逐渐明朗的前提下，汽车行业的投资需要把握行业的微妙变化，随着节能补贴要求及排放标准的不断提高，合资企业优势会进一步巩固，致力于排放设备的生产企业会受益明显。推荐组合为威孚高科、江铃汽车、上海汽车、华域汽车。
