汽车行业：成长性抵御短期景气的波动
汽车行业：成长性抵御短期景气的波动 更新时间：2010-12-7 8:01:35 预计2011年汽车销量2072万辆，维持全球最大汽车市场地位。2010年1-10月，汽车行业销量1468万辆，同比增长35%，我们预计行业2010年和2011年销量分别为1801万辆和2072万辆，同比增速分别为32%和15%。 行业整体利润率水平或有下滑压力。终端销售环节上，行业需求增速下降以及产能继续释放将改变09年以来车市“供不应求”局面，车价有下行压力；而原材料价格上涨将压缩行业利润水平；厂商产能利用率提升空间有限，短期难以靠降低内部生产成本和管理费率来增加盈利。 汽车产业政策继续收缩、新能源汽车持续推行。年内购置税优惠政策确定退出，一、二线城市交通压力较大使得产业政策不再宽松。“十二五”规划中节能减排及产业结构调整为主线，重点关注新能源汽车政策的持续推出。 投资策略。2011年行业销量从快速增长向平稳增长过渡，行业景气略有下滑，以公司成长性来选择标的：1)重点推荐零部件企业中核心优势突出、成长性较好公司，包括威孚高科、天润曲轴、松芝股份、中鼎股份等；2)新能源汽车作为国家战略性新兴产业仍具有较高投资价值，重点推荐资源类及技术节点型公司，如包钢稀土、西藏矿业、佛塑股份、江苏国泰等；3)汽贸服务行业仍处于快速成长期，重点推荐鼎盛天工。同时我们认为低估值行业优秀企业具长期投资价值，如福耀玻璃、上海汽车、江铃汽车、一汽富维等；关注集团资产整合给广汽长丰、一汽轿车、东风科技带来的事件性投资机会。 风险提示：近期内产业政策收缩带来的冲击；宏观经济增长低于预期；原材料和劳动力成本上涨超预期将影响行业利润水平，通货膨胀率若高企不下，将使得汽车销量增速难达预期；新能源汽车政策力度及进程低于预期。相关文章：据悉中央一号文件连续八年锁定三农农业股或迎良机选股新法则：采掘EVA最高电子元器件最差机械行业：工程机械业绩预期带动股价上升机械行业：工程机械业绩预期带动股价上升据悉中央一号文件连续八年锁定三农汤臣倍健：膳食营养补充剂第一股关注年报行情的“金色阳光”关注年报行情的“金色阳光”传媒行业：新媒体借力消费升级12月6日早盘主力抢筹40股
