沈明长城证券：“靴子”落地政策短期或暂歇
沈明长城证券：“靴子”落地政策短期或暂歇 更新时间：2011-2-10 11:12:10 节后第一个交易日，市场各指数全线下跌，并未出现众人期待的开门红，央行在长假最后一天加息，市场上依旧存在政策紧缩的预期。在加息、房地产政策纷纷出台之后，短期内政策将处于观望期，因此在现有信息基础上，看好2-3个月内的市场表现。笔者认为，投资并非易事，必须要综合国内、国际的各种信息，加之研判，才不会在市场中迷失方向。
长假期间，外围市场总是让人牵挂。可喜的是，美国道琼斯指数7连阳，再创2年多以来的新高，大宗商品指数也在高位缓慢攀升。在美联储第二轮量化宽松政策的影响下，美国经济的确是出现了复苏迹象，虽然后续影响还有待观察。而美联储也表示将继续执行本次量化宽松政策，美股短期继续上涨、创出新高应没有太大悬念。第二个不确定因素，是欧洲债务危机。随着希腊等国的国债顺利拍卖，国内反对财政紧缩的呼声逐步减弱，欧洲再现更严重危机的可能性已大大降低，虽然普通百姓是反对紧缩政策的，但国家必须勒紧裤腰带过日子，只有这样才有利于整个经济从危机中走出来，近期欧洲主要股指的走势可以验证以上的判断。通过上述分析，可判断短期内国际金融市场仍然处上升格局。
回到国内。近期主要消息包括，国内冬小麦受灾严重；沪渝房产税正式出台、部分地区取消利率优惠；央行年内首次加息等。大家最关心的物价数据，在全球恶劣气候及季节性因素的影响下，1月份的CPI再次走高可能性极大，各大券商已经基本做出一致的预测，因此央行在长假的最后一天加息，至此，本轮紧缩周期已经进行了3次加息，但是必不是最后一次。可以预期，今后将视情况继续采取加息的措施。本次加息在预期之内，有靴子落地的感觉，1月之后，通胀可能会逐步缓解，再次密集运用货币政策的可能性开始减小。
传统意义上应对通胀的加息，在需求不变而供给减少的情况下要更谨慎，处理不好极有可能出现石油危机时的情景，对经济造成严重的负面影响，更何况在“中强外弱”的经济格局下，国内还面临着热钱流入的困境，因此加息也是一个两难决定，并非可随意使用的政策工具。本次加息后，短期内再出严厉调控措施的可能性降低，市场也将面临政策真空期，短期内上行可能性较大。至于房产税，从本次沪渝房产税本身的影响来说，受影响的面并不会太大，特别是上海的方案，最终还是保护既得利益，从地产调控政策本身来说，更严厉、更能打击炒房的，还是限购与交易环节的税收政策。保障房虽美好，但今年1000万套的建设量，最终到底能实现多少，还是个未知数。但是对投资来说，机会也就出现了。据住建部测算，建保障房大约需要1.3万亿的资金，这笔资金的去向为我们指明了投资方向。
前期受益于政府巨额财政投入而热炒的高铁与水利板块，成为弱市中的亮点，从市场角度，国际金融市场稳定，国内热点继续存在，那么市场出现大跌的可能性就不大，无非是个股与板块的选择问题。在紧货币与宽财政的政策背景下，选择政府财政投入的行业与公司将是今年的一条主线。
