沈阳机床业绩为何接连超预期

沈阳机床业绩为何接连超预期?

沈阳机床业绩为何接连超预期? 更新时间:2010-5-9 0:04:25   在2009年年报和2010年一季报中,沈阳机床带来了“双惊喜”――均超出了预期。那么,这家生产机床的机械类公司的业绩如何得以接连超预期呢?  年报显示,2009年公司实现营业收入59.8亿元,同比下降8.7%,实现净利润2700万元,同比增长27.57%。  相对于年报,公司的一季报更加亮丽。公司一季度实现营业收入19.58亿元,同比增长69.94%;归属母公司所有者的净利润3027.44万元,同比增长216.2%。  “与2009年一季度相比,无论营业收入、营业利润均出现了大幅增长,而且从环比指标来看,2010年一季度营业利润仍呈现环比正增长,说明公司基本面逐步好转。”湘财证券机械行业研究员刘金钵表示。  据了解,公司业绩之所以出现大幅增长,一方面是因为行业处于上升周期,下游需求增长,数控机床和普通机床产销两旺;二是公司优化结构,高端数控机床占比提高,销售毛利率提高,盈利能力加强。  作为机床类产品生产企业,沈阳机床的下游主要为轴承、汽车、工程机械以及其他零部件企业,随着这些行业景气度的回升,沈阳化工的业绩也出现反转。  去年下半年以来,工程机械和汽车的产量大幅增加,传导到机床行业,普通机床和数控机床的需求大增。而从2009年第四季度开始,随着下游需求转旺,增速达50%以上,机床企业的复苏态势明显。  除了行业回暖之外,结构的调整也为公司业绩的反转立下了“汗马功劳”。据了解,在沈阳机床的产品结构中,数控机床和普通机床占到了大部分。其中,普通机床技术含量较低,由于国内厂商同质化竞争激烈,所以毛利相当低;相比之下,数控机床的毛利较高。  公司2009年年报显示,公司数控机床的营业收入为308845.41万元,占到营业收入的51.67%;普通机床的营业收入为108869.08万元,占到营业收入的18.21%。其中,数控机床的毛利率为29.87%,而普通机床的毛利率仅为10.19%。  “数控机床的毛利高出普通机床,它是公司发展的重点。”公司证券办公室的工作人员称。  事实上,近几年来,数控机床的占比也在不断提高之中。数控机床的占比从2008年的42%上升到2009年的52%。到了今年第一季度,这一比例仍在提高。  除此之外,今年以来公司也有大量的新产品开始推向市场。据了解,在4月份举行的中国数控机床展览会上,公司推出25台数控机床新品。这些产品有的经过5年甚至5年以上时间的准备与研发,技术含量较高。  公司方面称,近期推出的数控新品对公司具有分水岭式的意义,公司将大力调整产品结构,争取在两年之后使得数控产品的比例达到80%。  除此之外,公司的定向增发也表明公司在产品结构调整方面“铆足了劲”。据了解,公司将通过定向增发方式发行股份2亿股,募集资金21.5亿元,用于重大数控机床生产基地建设、新数控车床技术改造、数控机床核心部件技术改造、归还银行贷款等。  “数控机床的3个项目将显著提升公司竞争力,而归还银行贷款也将在短期内缓解公司财务费用高的局面,有力提升盈利能力。”刘金钵认为。  光大证券分析师恽敏认为,公司今年一季度的每股收益为0.06元,而去年同期为-0.05元,公司业绩反转趋势显著。机床行业处于周期底部,出现向上迹象,行业景气将逐步向上为利润好转提供行业背景。  华泰证券研究员陈耀邦预计,公司2010~2012年每股收益为0.39、0.54和0.72元,未来随着行业景气度大幅提升,公司业绩将保持高速增长。  风险提示:公司属于原材料密集型行业,材料成本占比80%以上,钢材价格上涨对公司产品销售会产生影响。另外,增发募投项目建成投产的不确定性等因素。  作者:江怡曼

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