私募：地量不代表见底指数性行情概率不大
私募：地量不代表见底指数性行情概率不大 更新时间：2011-1-31 9:38:35 节前最后一周终于落下帷幕。回看市场，先有新股大面积破发，再有年报和高送转概念的“见光死”，而近两日，强势股的补跌和部分大盘股的崛起，直叫人难以看懂——中小市值股票连续调整本已对市场人气带来极大打击，加上超预期的“国八条”以及紧跟着的房产税等政策，让不少市场人士认为“脆弱”的市场可能会继续下跌。 消息面上，央行逆回购重启、华夏银行融资获批等，处处给人以资金趋紧的预期。而与之伴随的，是《每日经济新闻》记者了解到的，不少基金在上周纷纷加重了仓位配置，抄底情绪变浓。站在虎尾兔头相接的“路口”，券商、公募基金和私募基金有着什么样的看法呢？ 中小市值股票连续调整对市场人气带来极大打击，但最近几个交易日，在高铁、水利等板块的带领下，市场一些“中”字头的蓝筹股却又频频亮相涨停板。 “该跌不跌”是否意味着市场否极泰来？节后行情会如何运行？高铁、水利等热点板块的火爆能否持续？针对上述话题，《每日经济新闻》采访了部分私募人士，他们分别是鑫狮资产迈克·吴、翼虎投资余定恒、京富融源李彦炜、龙腾资产吴险峰、利华锐升仇天镝、太和投资王亮及来自的杭州游资代表章先生。 房产税或不是“最后靴子” NBD：市场评价房产税力度并不大，这对房价会有怎样的影响？ 仇天镝：房产税落地与“国八条”的出台，政策叠加效应给楼市带来一定冲击，可能造成近期房地产市场成交量降温，但对房价的影响不会太大，因为这些调控政策是市场预期之内的，已提前反应过。 章先生：“国八条”影响很大，房价未来将会走低。 王亮：我觉得对房价没有本质性的影响，因为最终影响房价的还是土地供给，而不是需求端的控制和人为压抑。 余定恒：房产税虽然出台了，但房地产大的格局并没有改变，比如供给，对土地财政的依赖依然很高。 迈克·吴：新的税制可以大幅度抑制次级地段、二三级城市的房价，但对京沪这两个一级城市CBD区域的豪宅价格不会形成冲击，最多让涨幅放慢。事实上，从长远来看，高端房是唯一能跑赢CPI和GDP增长的投资品种。对于次级地段，由于保障房和廉租房的推动，虚高的房价下跌幅度会加速。 李彦炜：随着房产税试点范围的逐步扩大，房价肯定不会涨了。 NBD：政策调控使地产股近期持续走弱，该板块中期走势会否进一步看淡？ 仇天镝：市场已提前反应了，并且也是在预期之内，短期的影响并不代表中期看淡，因为估值确实不高。 章先生：房产税应该不是“最后的靴子”，不过房产股估值低，维持中性判断。 王亮：地产板块现在还是不能看多、做多，应该保持回避的态度。 余定恒：从中期来看，房地产的利空并没有完全出尽，比如后续还要加息，而且“国八条”出台后，如果没有达到效果，我预计未来肯定还会有新的举措。 迈克·吴：从2012年开始，房地产行业整体利润上涨幅度不会超过10%，这种成长性是无法维持15倍以上市盈率的，所以整体来说，地产股价格走势在今后几年内是稳定发展，但不会是加速发展，所以房产股也会拖累银行股估值，这样A股整体市盈率估值就会向下调低。 李彦炜：随着对房地产的挤出效应逐渐显现，资金会从该行业撤出，但是CPI又下不去，这些钱就只能进入股市了。 高铁、水利板块还有空间 NBD：高铁、水利等板块持续走强，这两个板块未来还有多少空间？ 仇天镝：高铁概念市场想象空间很大，但估值到了一定高度后也会滞涨，特别是一些被热捧的没业绩的纯粹高铁概念股也会冷却下来，投资者还是应关注那些真正带来业绩、高成长的高铁股。至于水利板块，目前走热主要是受惠于政策，对业绩的提升也是正面的，该板块也能抗通胀，在目前这种弱市中不失为一个很好的配置标的，能够带来较好的相对收益。 章先生：设计水利的“一号文件”出台了，水利股行情可能很快就要到头，但是高铁可能还会继续趋热。 王亮：高铁和水利板块可能是强者恒强，都有各种基本面上的持续利好，与2010年的锂电池、太阳能等行业类似，都是处于上升周期的板块。 余定恒：空间不会太大。高铁、水利走好只是场内资金调仓换股的结果，并没有场外新增资金的因素，此外它们的基本面也并没有太大改变。 迈克·吴：我们认为中国南车和中国北车还有上涨空间，同时中国一重也是确认的成长股，它目前的市盈率也有70倍，只要成长性能够维持，大盘股也有高市盈率股票。水利行业是否真有爆发性目前还很难说，它的成长性不如高铁那么确定。 李彦炜：未来肯定有空间，整年都会围绕这些题材进行炒作。 地量不是见底信号 NBD：本周沪深两市都出现地量，这是否短期见底的信号？ 仇天镝：大盘出现地量并不代表底部出现，从目前政策面和技术面看，都没有见底的充分理由。对节后行情我们仍持谨慎态度，个人觉得今年通胀见顶的时候可能是大盘见底的时候，除非有新的突发事件或新的政策出现。 章先生：短期就算见底，反弹空间也不会大，市场没有很强的可操作性。 吴险峰：目前出现指数性行情概率小，基本面上也不存在银行地产股大幅上涨的机会，但由于该类股目前估值过低，不排除会有估值修复行情。指数性行情概率小的根本原因在于流动性。但近两年银行股的业绩总体处于正增长，也封杀了大盘下行空间。 王亮：目前“中”字头很多股票攀升，中国化学、中国西电等有订单或者行业超景气的股票连续走强，显示出 “国家队”资金可能进场抄底了。由于央行前期回笼资金过猛，眼下正处于回吐过程，且临近春节，市场预期央行暂时不会进一步紧缩。由此，可能会出现一段政策真空期，这让不少投资者的情绪有所提振。 迈克·吴：目前是不是阶段性底部或者反弹性底部，判断还言之过早，市场还需要更多积极因素才能扭转颓势。 李彦炜：对于点位，我认为没法预测，一切都取决于央行的政策。如果再提存准率，肯定还会跌，市场就会非常缺钱。为什么会缺钱，原因就在于实体经济复苏，需要的钱多了；原材料上涨，需要的钱也多了，所以还用以前的观点去调控，市场资金会越发紧缺，股市只能跌。 关注大央企下的“小公司” NBD：很多投资者对节后充满期待，您认为节后是否可能展开一轮行情？ 章先生：股市里大部分人总是错的，我的观点是节后不会有太大的行情。 吴险峰：新三板在今年推出已无悬念，将分流市场资金，加上部分大小非的减持，中小市值公司的估值压力仍然很大。我们维持对2011年的市场判断是：上半年在严控通胀及扩容的双重负面影响下，我们仍维持震荡市的判断，并认为上半年重心向下的概率偏高。 王亮：我预测节后可能三连阳，上涨幅度在60点以上。 余定恒：会维持弱势反弹格局。 李彦炜：今年的机会就是房地产行业的资金被挤压出来，转流入股市，所以应该关注哪些政策有助于房地产资金流入股市：一是房地产方面的，比如房产税、限购、限贷等；二是利率，搞数量化调控对股市是利空，因为股票的流动性好，数量化调控政策下股票肯定会跌；如果政策转向为采取价格性调控，提升利率，将利好股市，因为利率上升将使买房成本增加，套利空间就没了，资金就会转到股市上。 NBD：节日期间是否可能出台新的政策，比如加息？ 仇天镝：本月的经济数据继续走高是预料中的事，节日期间加息属正常。 章先生：加息已经基本确定。 王亮：政府应该会选择春节前后休市期间加息，以缓解对市场的冲击。 余定恒：春节前后加息可能性很大。 迈克·吴：在“十二五”开局时，管理层的首要任务就是要用牺牲部分GDP的增长来控制CPI，这种做法结果就是加息和进一步压缩流动性。 NBD：节后主要投资机会在哪方面？ 仇天镝：目前高端制造板块趋热，“十二五”规划中的受益板块仍有机会，我认为投资者可以关注一些移动互联网概念、网购带来物流和快递业务的高速发展。 章先生：机会可能在年报行情当中。 吴险峰：在选股策略方面，我们认为，重点应选择具有核心竞争优势的科技股，兼顾现代服务及消费，短期参与低估值强周期行业的反弹行情。 迈克·吴：目前能确认节后投资计划依然是“两车”和重装制造业。当然有些稀缺资源类也会企稳上升。 李彦炜：热点很简单，“谁有‘富爸爸’，谁就会上涨”，就是说公司的大股东得比较牛，最好是央企。我现在看好央企的机会，最好找大央企下面的小公司，在市值上就会有比较大的机会，例如葛洲坝这种。
