私募基金仔细辨之四：稳健型私募也能远超大盘
私募基金仔细辨之四：稳健型私募也能远超大盘 更新时间：2010-11-17 7:22:45 私募基金仔细辨系列之四：稳健型私募也能远超大盘 所谓稳健型私募，是指向下波动较小，持续盈利能力较强的私募。这类私募可能从没夺得冠军，但是却能满足很大一部分投资者的需求：不用过多的担心资金的安全性，可以中长期获得稳定的复利收益。但是“稳”往往给人以“跑不动”的错觉。其实，仔细观察私募基金的风险与收益情况，一些优秀的稳健型私募基金，也能获得远超大盘的收益。 为了找出稳健型的基金，好买基金研究中心统计了在过去12月中，单月净值下跌幅度不超过5%的基金。由于近期市场变化较快，为公平起见，我们仅取在2010年10月15日至11月14日公布净值的302只私募基金，其中有81只私募为满足此条件的稳健型私募。但是，这些稳健型基金获取收益的能力千差万别，只有业绩稳定靠前，才对投资者有实际意义。因此好买基金选取了这81只基金中近6月、近12月排名均位于前1/3，即近6月、近12月收益率高于10.38%、24.72%的基金。满足以上条件的基金一共有12只。
稳健型私募基金业绩表现
基金名称
基金经理
净值日期
最新净值
最大单月
下跌
近6月收益率
近12月收益率
绝对
相对
绝对
相对
中铁中睿吉祥管家一期
刘睿
20101031
1.5380
-1.99
23.73
13.54
25.34
22.30
瑞天价值成长
李鹏
20101029
1.8037
-2.16
24.20
14.01
51.38
48.34
宏利2期-龙赢
童第轶
20101029
1.5789
-2.17
20.09
9.90
31.56
28.52
鑫兰瑞
刘睿
20101031
2.5698
-2.18
25.88
15.69
26.54
23.50
展博1期
陈锋
20101025
1.7732
-2.90
24.70
15.57
33.21
31.23
翼虎成长
余定恒
20101029
1.3785
-4.05
14.19
4.00
68.46
65.42
鼎锋成长一期
张高
20101105
2.1854
-4.30
15.85
5.66
43.74
40.70
新价值5
罗伟广
20101105
1.4017
-4.33
11.75
-1.47
40.23
34.36
华宝1号
汤小生
20101105
1.6721
-4.39
15.40
5.21
54.29
51.25
景泰二期
张英飚
20101105
1.3090
-4.41
24.64
5.49
43.09
40.06
乐晟股票精选
曾晓洁
20101105
2.6568
-4.46
15.94
5.75
48.69
45.66
景泰一期
张英飚
20101105
1.2867
-4.78
22.82
12.62
45.26
42.22
数据来源：好买基金研究中心。仅统计在2010年10月15日至11月14日公布净值的302只基金。仅包括管理型阳光私募产品。仅统计成立时间满1年的基金。
在这些稳健型私募中，业绩最好的为翼虎成长，近12月收益率达到68.46%，超越沪深300指数65.42%，而其近12月最大单月跌幅仅为4.05%，仍可划归为稳健型私募。翼虎成长的基金经理余定恒，拥有多年的投行从业经验，在产业脉络的把握、公司的挖掘上，具有独特的视角。翼虎投资强调在价值发现的基础上，跟踪市场中长期主题和热点，配以灵活的操作，争取在各个阶段的超额收益。在投资方向上，翼虎主要把握三个方面的投资机会：第一、战略新兴产业：如移动支付、智能终端等；第二、传统产业升级：如智能电网；第三、战略长周期拐点行业：如医药、铁路货运等。除近1年表现可嘉以外，2009年翼虎成长亦取得122.51%的回报，在178只基金中排名14，持续获取稳定收益的能力较强。 瑞天价值成长近6月、12月分别上涨24.20%、51.38%，最大单月跌幅为2.16%。基金经理李鹏不追求战胜市场，而是以低波动下的稳健增值为目标，尽量做到市场跌时不跌或少跌。这样的稳健增值主要通过三个层面来实现：第一、对宏观数据等密切跟踪并保持足够的警惕，如9月高企的CPI出炉后，瑞天并没有追逐市场的热点，而是保持了较轻的仓位，因此在随后大跌的几个交易日基本没有下跌；第二、灵活的仓位控制，使得基金既能在下跌时有所控制，也能在上涨时及时分享市场收益；第三、持仓结构调整，在价值股与成长股之间进行切换，对于成长性的个股持有的时间相对较长，而价值型的个股则会做一些短线。因此，在市场单边上涨时，瑞天稳定的特性，并不能给投资者带来超越市场的回报，如2009年仅上涨52.02%，位于行业后1/2的水平。但在震荡的市场中，瑞天便能如鱼得水。 中睿合银旗下的中铁中睿吉祥管家一期、鑫兰瑞单月最大下跌幅度分别仅为1.99%和2.18%，近12月收益率分别为25.34%和26.54%，其中大部分收益为今年10月获得。其基金经理刘睿是原国家围棋队专业选手，将黑白之道间的博弈，运用在了股市的红绿之道上。中睿合银的核心投资理念是“微幅收益的复利叠加，高频交易的趋势投资”。中睿合银交易频率很高，通常三个交易日就会完成买入、卖出的一个交易循环，如此的高频风格在国内阳光私募中较为少见。在今年9月之前的一年中，中睿合银旗下基金收益并不算突出，但今年10月，由于抓住大盘股行情，单月取得超过20%的回报，迅速积累了收益。 宏利2期-龙赢最大单月下跌2.17%，近6月、12月收益分别为20.09%和31.56%，2009年也获得135.24%的收益，净值保持稳步增长。基金经理童第轶是著名的记者派私募基金经理之一，曾任中国证券报记者，亦曾在中国人寿资产管理公司任分析师。童第轶本着“以正合，以奇胜”的策略，投资用传统的纪律性方法控制风险，同时顺应市场变化，应用不同的投资侧重点来获取利润，采用中线投资与短线交易相结合的方法，获取稳定盈利。 虽然高收益在很大程度上总是与高风险相伴，但将稳健型私募等同于乌龟是私募投资中的一个误区。在追求绝对收益的私募基金行业，确实也有着一批中等风险，中高收益的基金。除以上提到的基金以外，鼎锋成长一期、新价值5、华宝1号、景泰一期、景泰二期、乐晟股票精选，在过去的12个月最大单月下跌幅位于4%~5%之间，且近12月以来获得了超过大盘逾30%以上的收益，也是值得稳健型投资者关注的优秀私募基金。
